預測市場看起來可能很有趣且帶有賭博性質，但它們實際上是人類的「神諭」。
撰文：Stacy Muur，Substack
編譯：善歐巴，金色財經
今天的焦點是 Delphi 發佈的報告(市場將拯救世界)。讀完這份報告後，我對預測市場的看法從「哇，這只是二元期權的新形式」轉變爲「哇，這確實是一件大事」。我可以自信地說，這是 Delphi 團隊最優秀的作品之一，我迫不及待地想和你們分享其中的亮點。
想要更好地理解這篇文章，你需要從宏觀角度來審視預測市場，不是作爲終端用戶，甚至不是作爲投資者。
人工智能和預測市場有什麼共同之處？
ChatGPT 和預測市場具有類似的功能：ChatGPT 回答問題，而預測市場預測事件。
ChatGPT 可以訪問所有的在線知識，但不能基於這些知識做出不偏不倚的判斷。它瞭解過去，並理解他人對未來結果的看法，但卻保持被動。
市場可以被視爲一種通用智能。雖然有一些關鍵的差異，但市場和像 GPT-4 這樣的人工智能模型之間的相似之處非常顯著。二者都依賴於大量人類生成的數據，壓縮了龐大的知識，並以隱含的方式將我們的世界反映給我們。
然而，我們向市場提出的問題很少，且沒有賦予它們採取行動的權力。相反，我們常常把市場看作是不可預測的老虎機，並以其提供的答案來評判它們。
預測市場實際上提供了一種與現今的 AI 工具不同的東西。它們越來越被視爲可靠的信息來源，充當「真相機器」的角色。
集體智慧
與依賴開發者專業知識的 AI 模型如 ChatGPT 不同，Polymarket 依賴於用戶的集體意見。關鍵的差異在於信任的來源：ChatGPT 需要信任其開發者，而 Polymarket 則基於參與者之間的共識，成爲評估集體知識的工具。
人們對預測市場的興趣日益增長，因爲它們通過用戶的預測來揭示真相。這一點在當今越來越重要，特別是在媒體和政府等機構的信任度下降的情況下，預測市場正逐漸填補這一空白。
預測市場的一個顯著例子是 2024 年總統選舉。
2023 年 9 月，Polymarket 預測喬·拜登退出競選的概率爲 22%，遠遠領先於傳統民調和專家意見。到 2024 年夏天，儘管拜登的團隊多次公開保證他不會退出競選，但預測市場繼續下調他的參選概率。到 2024 年 7 月，預測結果得到了驗證——拜登正式宣佈退出競選。
另一個例子是特朗普與卡瑪拉·哈里斯的辯論期間預測市場的變化。在辯論開始後 20 分鐘內，市場預測開始轉向不利於特朗普的方向，影響了公衆輿論和社交媒體討論。這展示了預測市場如何糾正偏見，成爲客觀的信息來源。
驅動因素與挑戰
2024 年，Polymarket 78% 的交易量與選舉有關。預計 11 月 5 日之後交易量會減少，但選舉前可能會激增，這反映了 2020 年的趨勢。
然而，Polymarket 和其他預測市場面臨的一個重大挑戰仍然是流動性低。
流動性低導致市場效率低下，從而降低市場可靠性。
例如，押注大筆資金（比如押注 100 萬美元押注卡瑪拉·哈里斯勝選）可能會導致價格大幅下滑。流動性不足使大型交易者難以進入或退出頭寸，從而增加了出現偏差等扭曲的可能性。例如，許多 Polymarket 用戶有着相似的政治觀點，這會放大相關偏差。
另一個關鍵問題是 UMA 等預言機的運作，即使事實清楚，它也會延遲爭議解決。一個著名的案例涉及賈斯汀·比伯 (Justin Bieber) 孩子的糾紛，由於平臺的技術規則而變得複雜。
可能的替代方案包括轉向集中式爭議解決系統或實施 AI 預言機以增強用戶體驗。
預測市場的零和性質使其對交易者吸引力較小，因爲一個人的收益意味着另一個人的損失。這種動態使盈利潛力變得複雜。
用戶偏見和流動性問題也很突出。值得注意的是，Polymarket 95% 的交易量僅來自 20 名交易者，這使得市場很容易受到操縱。
例如，一羣大型交易員試圖讓總統選舉市場有利於卡馬拉·哈里斯 (Kamala Harris)，但由於其他參與者的快速反應而損失了 6 萬美元。
市場概況
未來 6-12 個月，預計約有 25 個新平臺推出，競爭將更加激烈。
Polymarket 仍然是市場領導者，而 Azuro 則試圖通過向其他平臺提供流動性來迎頭趕上。有趣的是，儘管 Azuro 擁有自己的代幣，但它仍難以與沒有代幣的 Polymarket 競爭。
Drift 是一個基於 Solana 的平臺，於 2024 年 8 月推出，因其與永久 DEX 和借貸平臺的集成而備受關注。它提供 30 多種類型的押注抵押品，通過內置收益幫助降低機會成本。
新平臺強調創新，專注於去中心化、增強用戶體驗以及流行文化、遊戲和 SocialFi 等新博彩類別。SocialFi 已通過社交博彩討論在 Polymarket 上出現。使用人工智能進行爭議解決也顯示出提高決策準確性的前景。
Azuro 和 Drift 提供了以去中心化和改善用戶互動爲中心的獨特方法，這可能會在未來幾年改變市場。
未來是 Futarchy 嗎？
ChatGPT 和預測市場具有相似的功能：ChatGPT 回答問題，而預測市場預測事件。然而，它們都是被動工具，無法直接帶來實際變化。要產生影響，需要積極的決策——AI 需要 AI 代理，預測市場則需要 富塔契（Futarchy）。
富塔契是由經濟學家羅賓·漢森（Robin Hanson）在 2000 年提出的概念，它通過市場機制而非投票來做出決策。2023 年，開發者 Prophet 在 Solana 區塊鏈的 MetaDAO 中實現了富塔契。
與 Polymarket 不同，後者是用戶對「應該發生什麼」進行下注，而 MetaDAO 正在開發決策市場，用戶在這裏對他們相信會發生的事情進行押注。
被動與主動市場
在預測市場中，參與者是被動的。你坐在沙發上，看比賽並押注誰會贏。你有參與的「賭注」，但你無法控制比賽的結果。
決策市場則不同，它們是 主動的。通過投機，你實際上可以影響結果。這個動態允許參與者交易提案並塑造結果，從而提高決策效率，促進經濟發展。
個人見解
市場不僅僅是爲了投機或在零和遊戲中追逐收益。它們還提供了有價值的數據。
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