9月19日，美聯儲以降息50個基點開啓了寬鬆週期，這是4年來，美聯儲首次降息。美股和比特幣聞聲上漲，各個加密板塊行情也迎來久違的反彈。

在宏觀政策的刺激下，加密市場能否結束「漫長」的震盪期，重新崛起？

進入降息週期，當前最佳的投資策略是什麼？

短期策略較爲保守一些，大選落地之前暫時沒什麼催化劑，整體行情可能在 11 月降息落地和大選後有明確的方向。Beta 資產主要還是看大選；山寨場內流動性目前沒有明顯改善的趨勢，山寨的結構性問題還是沒有解決；Memecoin 目前核心推動者也面臨一些問題，相對此前的優質機會可能會少一些，還需要後續經濟數據和大選等帶來一些突破。

流動性傳導是有過程的，降息帶來的資金並不會在第一時間大規模進入加密市場，一方面相比傳統金融市場，加密市場的規模還是偏小的，資金容量有限，且更具有風險，降息需要時間發揮作用，發揮作用以後會在更大的市場中外溢，最終留下加密市場。

在這種情況下，BTC如果無法實現突破，Alts更不容樂觀，所以儘管 BTC.D 持續上升，以 BTC 爲主的策略仍具有配置的意義，在此基礎上，小規模資金投入一些熱點賽道（如 Meme），是一個比較好的組合。

長期的降息過程會逐步將流動性帶回風險市場，最佳投資策略應是保持理性與定力，避免過度出售價值資產。

降息後重點關注哪些賽道？

如果能往場內注入更多的流動性，那一些價格明顯低於行業推動者期許的優質資產，基本面和增長潛力優秀的 AI 和 DePIN 項目，以及一些蓄勢待發的生態，比如 Base、ZKsync 等，都是非常值得關注的。

降息本身會爲具有生息屬性的以太坊和質押生態帶來更多資金關注度，其中 Etherfi、Eigen 等資產都是很好的標的。對於RWA來說，目前最大的私募信貸市場，由於融資成本的下降和對高收益產品的需求增加也很有可能推動供給需求的雙重增長，帶來 RWA 進一步市場規模的擴大。

如果一個項目或者一個賽道寄希望於「牛市帶來的充足買盤」或者「降息帶來的充足流動性」，那麼很有可能它的業務本身就是不成立或者無價值的。強者恆強，弱者會一直弱下去。

各種 Alt-coins 終於可能，大概，也許迎來了「解套」時刻吧。過去一年被各種高 FDV 模型搞得很難受散戶們，後面可以找機會逢高減倉了。少輸當贏。

如何看待後續的美聯儲政策和加密市場走勢？

短期內，我們可以拿 Polymarket 的數據來看，市場普遍認爲 11、12 月降息會以 25bp 的節奏繼續。但看失業率等數據其實在改善，這樣的矛盾可能體現在後續的降息決策內，對市場產生一些震盪。長期來看則更需要回答經濟狀況到底如何這個問題來對風險資產包括加密資產走勢進行判斷。

儘管在降息幅度和降息節奏上美聯儲政策存在很大的分歧和變數，但總體而言降息的路徑是比較明確的，會在一個較長的時間週期內緩慢降息，直至達成政策目標。

回顧之前的歷史數據，BTC的超級大牛，需要等到美國經濟進入過熱週期和銅期貨走牛。

只能說降息通常會增加市場的流動性，這對於加密市場來說是一個積極的信號，不過市場對於降息的預期可能已經體現在當前的價格中，因此實際的降息決策可能對市場的短期影響有限。

降息的帶來的流動性釋放可能還沒有擴散到鏈上。不過就算拋開聯儲降息和美國大選等因素，我們依然可以期待 BTC在第四季度，有一個比較好的表現。