央行需求一直是推動貴金屬今年空前反彈的關鍵因素。然而，一個重要的問題仍然存在：誰在購買這些黃金？

雖然央行的大部分黃金購買已向國際貨幣基金組織報告，但仍有很大一部分未申報。在第二季度，世界黃金協會表示，央行估計的黃金購買量中有67%沒有上報。今年上半年，各國央行累計購買了創紀錄的483噸黃金。

據一位分析師稱，沙特可能是未申報黃金購買量的主要買家。

在最近的一份報告中，Money Metals貴金屬分析師Jan Nieuwenhuijs推測，自2022年以來，沙特已囤積了約160噸黃金。

他指出，傳統上，沙特的黃金進口對價格上漲很敏感。在過去金價反彈的情況下，該國的黃金進口量將急劇下降，甚至黃金出口量增加。

然而，自2022年以來，沙特黃金進口量穩步上升。

Nieuwenhuijs表示：“自2022年2月西方凍結俄羅斯的美元資產以來，那些與西方存在外交分歧的國家越來越多地將美元兌換成實物黃金。繼中國和泰國之後，我發現沙特的跨境貿易統計數據也顯示，該國已經從對黃金價格敏感的國家轉變爲黃金價格的驅動因素。”

他指出，沙特的黃金進口量也與世界黃金協會對未報告黃金購買量不斷增長的估計一致。

在接受Kitco News採訪時，Nieuwenhuijs表示，沙特對其持有的黃金儲備保持沉默並不奇怪，因爲它仍然是美國的盟友。沙特不想過多地推高金價，因爲這將使它在未來購買黃金時“物有所值”。

許多分析師指出，當中國於2021年11月開始爲期18個月的購金熱潮時，中國政府正在讓美國和西方國家注意到，美元作爲世界儲備貨幣的地位面臨一些競爭。

政治分析人士指出，自從美國因俄烏衝突而將美元武器化以對抗俄羅斯以來，其盟友和反對者之間已經劃清了界限。而沙特正好處在這一界限中間。

早在上世紀70年代，沙特就幫助建立了“石油美元”，以美元進行所有石油交易。Nieuwenhuijs指出，從那時起，美國和沙特之間就開始了軍事合作。

然而，近年來，在這個中東國家成爲金磚國家（BRICS）貿易集團的成員後，沙特與西方的聯繫減弱了。

Nieuwenhuijs說：“沙特和美國有着非常長期的外交關係。因此，它很難在一夜之間打破這種關係，而是必須循序漸進。當然，沙特仍然將大量盈餘投資於美國國債，但也購買了少量黃金。”

至於沙特是如何祕密購買黃金的，Nieuwenhuijs使用匿名消息來源推測，該國正在與所謂的“金銀投行”（bullionbanks） 合作進行購買。

“各國央行經常在瑞士和倫敦購買黃金，並讓金銀銀行將黃金打包並運送到央行想要的任何地方。這樣，它就會出現在跨境貿易數據中，因爲金銀銀行必須與海關打交道，“他在報告中說。“爲了瞭解沙特央行是否在瑞士購買金條，我從沙特的淨進口中減去了沙特的消費者需求，並將結果（進口但未出售給消費者的黃金）與瑞士對沙特的總出口進行了比較。結果顯示，自2022年第二季度以來，沙特央行一直在瑞士悄悄購買黃金。 ”

根據一些不公開接受Kitco News採訪的分析師的說法，很難驗證Nieuwenhuijs的假設，因爲金銀銀行傳統上以1公斤的金條運輸黃金，而央行則以更大的14公斤金條進行交易，這是倫敦金銀市場協會認可的標準。

各國央行對購金活動保密並非沒有先例。Nieuwenhuijs指出，沙特金融管理局上一次更新其官方黃金儲備是在2008年2月。當時它的儲量增加了180噸，達到332噸。“顯然，沙特央行不是在一個月內購買180噸，”他在報告中指出。

中國是另一個以祕密囤積黃金而聞名的國家。2009年4月，中國人民銀行宣佈在6年時間裏購買了454噸黃金。2015年，中國央行表示，它在3年時間裏購買了604噸黃金。儘管中國在今年早些時候暫停增持黃金，但許多分析人士推測，中國仍在繼續悄悄購買。

Nieuwenhuijs表示，雖然近年來美元作爲世界儲備貨幣的地位確實面臨越來越多的競爭，但沙特對其黃金儲備保密並不奇怪，因爲經濟存在很多不確定性。

他還指出，圍繞金磚國家對共同貨幣的潛在開發有很多猜測，但這不太可能很快發生。Nieuwenhuijs認爲，金磚國家之間實際上並沒有太多共同點。

在Nieuwenhuijs看來，沙特增持黃金是爲了對衝未知經濟事件。他說：“我不認爲沙特是在用飛機來回運送黃金以結算貿易。我認爲沙特正處於早期階段，只是在積累黃金，因爲它最終將成爲新體系的一部分，這將損害美元。”

文章轉發自：金十數據