這段時間以來我的文章和加密資產的關係都不大，但還是有讀者在留言區問了一些關於加密資產的問題，比如下面兩個：

- 美聯儲降息，資金肯定會有一部分迴流中國，這對美股和幣圈未來的行情有沒有影響？

- 美聯儲已經降息了，但加密資產看上去動靜並不大，這其中的原因是什麼？

這兩個問題都提到了美聯儲降息可能對加密資產的影響。

對降息可能給加密資產帶來的影響，我在9月20日的文章中分享過自己的觀點：

“我傾向認爲對於加密生態而言，不要太把降息的影響看得過於重要，尤其不要把重心和關注點跑偏了，加密生態的重心和關注點還是生態內的創新和發明。外部環境的寬鬆是錦上添花，但不是雪中送炭”

至今，我仍然維持這個觀點。

我的基本邏輯是：

加密生態現在的體量已經達到一定的規模了。對於這樣體量的生態，資產要迎來一個比較明顯的牛市，需要的資金體量已經今非昔比，它需要和其它投資市場競爭資金。

此前我認爲加密資產的主要競爭對象是美股。

當用戶在這兩者之間選擇時，哪個資產的吸引力大哪個資產就能吸納主要的資金，剩餘的資金纔會外溢到另一個對象。

在這種情況下，只有當加密生態在應用方面出現較大的羣體性創新時，才能廣泛吸引新用戶的涌入，並最終吸引相當規模的資金。

單靠現在一堆情緒推動的MEME幣和一堆並不直接吸引用戶的基礎設施（二層擴展、協議、跨鏈......）建設，很難吸引新用戶的進入，更不用說吸引大規模的資金的入場了。

然而現在，就連原有的這種態勢都已經成爲了“過去式”，因爲今天的狀況更爲複雜：

現在的加密資產面臨的不僅僅是美股的競爭，客觀地說還面臨中國資產的競爭。

今天我注意到一個不太起眼的新聞：

外電報道，近幾日一股國際資金大規模撤出了此前炙手可熱的印度金融市場時，但它並沒有迴流到美股，更沒有去向加密市場，而是流向了中國資產。

儘管這則新聞並沒有具體指出這股資金的體量，但這股資金的動向是很能說明資本的想法的。

僅僅只是這股資金會有這樣的想法和動向嗎？

如果中國資產持續升溫，我覺得更多的資金甚至包括美國的資金都可能會持續流向中國資產，而非加密資產。

因此，中國資產在接下來一年（到2025年底）的走勢將大概率影響美股和加密資產的走勢。

巧的是，節後第一天（10月8號），發改委高調面向國內外媒體召開了一次重要的新聞發佈會。這場發佈會透露出的信息可以窺探接下來一年（到2025年底）中國資產可能的走勢。

對這場發佈會，很多經濟學者關注的是它會不會給出超預期的財政刺激政策，但我關注的點卻不是這個，而是：在中央的思路里，它不能允許中國資產惡化到的底限可能在哪裏。

對此，我的理解是，中央要確保“十四五”順利收官，並且爲“十五五”良好的開局打好基礎。在這個前提下，中央將在各個方面刺激經濟的發展和恢復，而資本市場又是其中不能忽視的部分。在整個發佈會中，領導多次提到要讓政策起到“效果”，並且要能“持續”。

什麼叫起到“效果”？我的理解是如果現有政策不起“效果”那就會繼續加碼。

什麼叫能“持續”？我的理解是如果市場又疲軟下去了，那就是不夠持續，要想辦法讓它再次“持續”。

從這個角度出發再仔細閱讀發改委的講話，我認爲2025年中國資產的狀況不會太糟糕，是中央要想方設法維持住的。

因此，中國資產在2025年的表現必定會拉扯國際資本的注意力和關注度。

在這種狀況下，加密資產如果在接下來的一年還沒有應用上的創新，不能吸引增量資金的注意力和關注度，那從現在到2025年這段時間，其表現就不可能不太樂觀了。即便有牛市，那也只會是非常勉強的小行情。