比特幣正面臨新的壓力，市場數據也反映出這一點。長期和短期持有者都在採取行動，表明比特幣價格正在不斷走弱。

對於長期持有者來說，其實際持有上限大幅減少，下降了 60 億美元。

相比之下，短期持有者則一直在增加風險，採取更激進的倉位，將其實際上限推高 60 億美元。

短期持有者是指持有比特幣時間少於一年的人，他們經常利用價格波動進行交易以快速獲利。

這些都是典型的日內交易者、波段交易者和剝頭皮者。他們利用比特幣的波動性來獲利，快速進出市場。

但長期持有者則着眼於長遠，通常會持有比特幣一年以上。這些持有者相信比特幣的長期前景，通常採取買入並持有的策略。

比特幣的實際價格面臨強勁阻力

另一個重要信號來自 1d ~ 1w UTXO 年齡區間。該指標顯示持有 1 天到 1 周的比特幣的實際價格。

實際價格是根據比特幣上次移動的時間計算的，而不是其當前價值。

交易者關注這一水平，市場價格和實現價格在短時間內發生多次互動。

每當市場價格試圖保持在此水平之上時，就會遭到拒絕。這意味着勢頭正在減弱。

未平倉合約一直在發出即將出現修正的信號。在過去四個月中，當未平倉合約移動到 +1 標準差水平以上時，就會觸發修正和清算。

9 月 24 日，未平倉合約下跌了 8%。槓桿也發揮了重要作用。自 5 月以來，比特幣頂部的槓桿率平均爲 15.7%，這表明交易者承擔的風險更大。

高槓杆通常會導致更快的清算，因爲持有過度槓桿頭寸的交易者會在調整中被消滅。

我們看到槓桿水平進入所謂的“衝動區”，交易者試圖在該區內最大化利潤，同時最小化損失。

但隨着未平倉合約在 -10% 至 -8% 之間波動，很明顯交易員正在謹慎行事。

關鍵指標顯示市場處於維持現狀狀態

鏈上指標也描繪了一幅黯淡的景象。MVRV（市場價值與實際價值）比率是衡量比特幣是否被高估或低估的關鍵指標，目前爲 1.90。

從歷史上看，當 MVRV 跌破其 365 天簡單移動平均線 (SMA365) 時，意味着市場存在不確定性。

目前，MVRV 的 365 天移動平均線爲 2.03，這意味着比特幣正處於這一關鍵水平之下。

衡量市場趨勢的 CQ Bull & Bear 指標也略低於其 SMA365 的 0.46，而 30 天移動平均線的看漲平均值爲 -0.04。

自 8 月以來，該指標一直處於停滯狀態，沒有任何變化。目前，美聯儲政策和全球事件等宏觀經濟因素使市場處於緊張狀態。

有人猜測，一旦降息週期開始，美聯儲開始新一輪量化寬鬆，比特幣將出現牛市反彈。尤其是如果特朗普贏得大選的話。

但目前，交易商和持有者仍處於觀望狀態。