藉着美聯儲9月降息的東風，比特幣帶領加密市場開始強勢反彈，從低位52590美元最高上漲到65718美元，漲幅達到24.9%，其他幣種也緊跟着開啓上漲，不少幣種甚至出現翻倍的行情，市場似乎要走出5個月的連續陰跌行情，打破比特幣歷史上在9月漲少跌多的魔咒。
這次美聯儲降息50個基點，給加密市場打了一劑強心針，不僅讓加密市場逐漸走出陰跌行情，也改變了很多人對後續市場的預期，最能體現市場情緒的貪婪恐懼指數從9月6號的22（恐懼）上漲到現在的59（中性），接近貪婪。衆多的加密社區與行業媒體都出現“抄底”與“大牛市要來”的聲音，可以說一夜之間加密市場就FOMO了起來。
那麼萬衆期盼的第四輪減半大牛市是否已經開啓？市場現在處在什麼階段？會走出什麼樣的牛市？本文將一一爲你解析。
理性分析：第四輪減半牛市真的來了嗎？
我們先回答現在加密市場最基本的問題：目前，第四輪牛市是否已經來了？這是決定了大部分人的投資策略和收益預期的問題。
先給答案：牛市已經開啓！
再說原因：
從歷史看，比特幣減半完成後3-5個月，開啓此輪牛市，例如：
第一次減半時間是2012年11月，然後在2013年2月第一輪牛市開啓；
第二次減半時間是2016年7月，然後在2016年11月第二輪牛市開始；
第三次減半時間是2020年5月，然後在2020年10月第三輪牛市開始。
背後的原因也不難理解：減半會引發供需關係的變化，這變化需要時間傳導到市場的方方面面，包括礦工的行爲調整、投資者的市場預期、媒體和社交網絡的推動、以及歷史規律的自我實現效應等。並在每輪減半週期內貨幣政策和經濟大環境也會來“配合”，所以說中本聰不僅是技術天才，也是金融天才。
從這輪減半看，今年4月比特幣完成減半，到現在剛好是5個月時間。當然歷史不會簡單的重複，我們不能簡單的刻舟求劍，那麼從這輪減半前後市場的具體表現來分析：比特幣在2022年6月見底，經過1年4個月的底部震盪洗盤與主力建倉吸籌，到2023年9月開始了上漲，一直到今年3月份，比特幣減半前，6個月時間，比特幣從24000多美元，一舉突破歷史最高值達到73000多美元，3倍的漲幅。
在比特幣的帶領下，衆多的山寨幣也出現了3倍甚至更多的漲幅，但這輪上漲其實可以更多的看作是比特幣現貨ETF通過的刺激，當時市場並沒有充足的流動性，新進入的資金不夠，更多的是市場存量資金的博弈，因此當加密市場的各個參與方FOMO完，缺少新資金流入的市場立馬開始了長達5個月的震盪陰跌。
直到這個月19號，美聯儲確認降息50個基點，市場真正的開始從根本上要擁有流動性。也真正的從根本上激活了市場，畢竟我們都知道牛市的基本邏輯就是：不斷的有新資金進場。而美聯儲是整個世界經濟與金融市場最大的水龍頭。
其實，從事後諸葛亮的角度看，去年底今年初的那輪上漲可以看做是外在因素刺激下的試盤，即第四輪減半大牛開始前的試盤階段，並不是牛市開始了，但它的過分耀眼，特別是破了比特幣歷史最高值，給很多人一種錯覺：第四輪減半牛市提前開始了，然後隨之而來的大跌，又讓人覺得這輪牛市是如此的短暫。
現在無論是減半後的市場情緒醞釀、供需與價格的傳導時間，還是貨幣政策與經濟大環境，都已經預示着牛市已經開啓了，降息後，萬事俱備只欠東風的東風也刮來了。
數據說話：現在的牛市處在初始的階段
衆所周知，牛市按進程可以大概分爲初期、中期、後期三個階段，根據其主要特徵又叫做：孕育準備期、全面爆發期、泡沫瘋狂期。每個階段之間會有時間或長或短的過渡期，過渡期特徵一般都是區間上下震盪，一點一點消磨投資者的耐心。
那麼現在市場處在什麼階段？
依然先說結論：處在牛市的初始階段。
這個階段的行情會呈現一種乍暖還寒的感覺，漲漲跌跌的讓人很疑惑，而且市場中看多與看空的人幾乎勢均力敵，大部分幣種漲幅都很有限，而且行情磨磨嘰嘰，消磨你的耐心。
這次我們就從市場中一些常見的數據指標來佐證上面的觀點：
比特幣彩虹圖：目前處在“繼續增持”區間，下個區間是“價格便宜”。從過往的經驗看，減半後在這個區間的比特幣都是牛市初期的啓動階段。
MVRV指標：目前是1.94（coinrank）；目前處在風險很小的位置。
注：指標越高表示價格嚴重被高估，風險也就越高，大於3.5，即爲泡沫過大。
Puell Multiple指標：目前是0.73（coinrank）；
注：從礦業收入的角度探索市場週期，數值在4-10.5區域，說明目前市場情緒較爲貪婪，可能處於牛尾階段。
從上面的數據，綜合來分析：加密市場現在的價格處在一個低風險區域，即價格相對較低的階段。縱向對比歷史來說，基本上與前三輪減半後的數據相似，吻合牛市在初始階段的判斷。
慢牛來了：加密市場將逐漸走向成熟
先說什麼是慢牛：比特幣因爲體量的不斷增大以及機構的入場等原因，在接下來的行情發展中將很難出現暴漲暴跌的情況，更多的是小步慢爬坡與陰跌洗盤，相應的牛市的時間將延長。作爲整個加密市場的定海神針和風向標，比特幣慢牛的走勢也會使得其他一衆幣種開始走“穩當”的路線。
我們先從一些數據來看，慢牛成立的理由：
從整個市場看，每輪牛市，比特幣暴跌與暴漲的次數都在減少，筆者拉取了tradingview的數據：
第一輪減半，單日最高跌幅/漲幅超過15%的次數多達76次；
第二輪減半，單日最高跌幅/漲幅超過15%的次數多達68次；
而第三輪減半，單日最高跌幅/漲幅超過15%的次數則驟降到20次；
可以看出，隨着比特幣的日漸主流化，市場逐步成熟，波動性大幅降低。從好的方面說這有利於吸引更多的人進入加密市場，特別是華爾街爲代表的機構，利於行業的長久發展，但是從不利的方面來說，一個越來越成熟的市場，對普通人來說也意味着機會越來越少。
從牛市的持續時間來看，比特幣第一次減半， 從11美元到1169美元以上，105倍漲幅，持續1年；比特幣第二次減半，從650美元到19,800美元，30倍漲幅，持續1年半；比特幣第三次減半，從3800美元到69000美元，17倍漲幅，持續1年8個月。
整體來說，每一輪牛市持續時間是在變長的，這是應該的，因爲體量越來越大，幣圈生態越來越豐富，機構老錢介入的深度也越來越深。
慢牛的演變使得我們的投資策略和收益預期也必須跟着變化，在這輪牛市裏行情的漲跌不會一蹴而就，而是文火慢燉和軟刀子割肉，我們需要有更大的耐心，並且降低收益的預期，像此前3輪牛市那樣，百倍幣甚至更高的收益，將很少看到。
對於現在的行情來說，還是那句老話：耐心纔是財富的分水嶺。
最後，此文只作爲參考，不作爲投資建議，市場有風險，入市需謹慎。
