爲什麼山寨幣的流動性越來越集中？
山寨幣的市場雖然這幾個月波動挺大的，但第三季度的市場深度還算穩定，保持在2.7億美元左右。這表明做市商們還是在努力提供流動性，即使市場波動不斷。
不過，山寨幣的流動性之前因爲FTX和Terra的崩潰受了挺大的影響，從2022年4月到12月，流動性下降了超過60%。但過去一年裏，流動性逐漸恢復了，在2024年第一季度超過了FTX崩潰前的平均水平，只是到了第三季度又稍微回落了一些。
山寨幣流動性的恢復並不是均勻的。現在，山寨幣的流動性越來越集中在大型幣種上，小型資產的表現就沒那麼突出了。到9月初，市值前十的山寨幣佔了總市場深度的60%，而2022年初這個比例大概是50%。與此同時，前20名山寨幣的市場份額從27%降到了14%。
山寨幣的流動性也越來越集中在離岸交易所。這些交易所佔總山寨幣深度的份額從2022年初的55%上升到了69%，主要是大型和中型市值山寨幣推動的這個趨勢。與此同時，比特幣的流動性趨勢卻相反，美國交易所相對於離岸市場的份額有所上升。這可能說明一些做市商降低了投資組合的風險，或者轉向了比特幣。
