PitchBook 數據顯示，截至 8 月，加密風投公司今年已通過封閉式基金籌集了超過 22 億美元的新資本。僅在過去幾周內，至少有六家風投公司共籌集了超過 5 億美元的資金。值得注意的例子包括 ParaFi Capital 的 1.2 億美元基金、Borderless Capital 的 1 億美元基金、Hack VC 的 7700 萬美元基金和 Robot Ventures 的 7500 萬美元基金。此外，今年有幾隻基金正在積極尋求新資本，據報道，Dragonfly Capital 的目標是 5 億美元，並且已經籌集了該金額的一半。

許多基金都瞄準早期創業公司，這表明風險投資公司對新創新的潛力仍然持樂觀態度。這種方法表明，即使在充滿挑戰的市場中，他們也能發現成功的機會。一個特別引起我注意的基金是 Borderless Capital 的 1 億美元 DePIN Fund III。

DePIN，即去中心化物理基礎設施網絡，利用區塊鏈技術和代幣激勵，使個人能夠創建連接網絡，例如 GPU 集羣。支持者認爲，與傳統的 web2 框架相比，這種模式效率更高、成本更低。

Borderless Capital 最令人着迷的地方在於，這是其第三支 DePIN 基金——它的前兩隻基金是在 2021 年籌集的。Borderless Capital 合夥人 Alvaro Gracia 告訴我，該公司的第一隻 DePIN 基金估值爲 1000 萬美元，專注於去中心化無線網絡 Helium，他們投資了 Helium 的 HNT 代幣並在網絡上部署了物理基礎設施。

相比之下，無國界資本的第二隻 DePIN 基金規模爲 2000 萬美元，已投資超過 35 個 DePIN 項目，據 Gracia 稱，投資資本回報率超過 2 倍。Gracia 表示，第三隻基金躍升至 1 億美元，反映了 DePIN 領域的顯著增長——不僅在籌集資金的項目數量上，而且在融資輪次規模和這些計劃背後的雄心上。他指出，DePIN 類別獨特且日趨成熟，具有強大的基本面和跨不同行業的應用。

“DePIN 可能是 web3 中唯一一個價值來自加密領域之外的類別，”Gracia 表示，這表明它將“非常耐熊市”。他指出，在下一個加密熊市期間，許多 DePIN 項目可能會保持基本面並繼續擴張，即使更廣泛的加密市場出現下滑。

Gracia 以 Helium 爲例，強調其收入“與加密貨幣市場幾乎沒有任何關聯”，因爲用戶正在爲移動套餐付費。他還提到了 GEODNET，這是一個用於衛星導航的去中心化實時動態 (RTK) 網絡。“我們是 GEODNET 的首批投資者，他們已經實現了超過 150 萬美元的 ARR [年度經常性收入]。所有這些 ARR 與加密貨幣市場沒有任何關聯，這一事實讓我們非常看好 DePIN 類別，”Gracia 補充道。

Gracia 表示，DePIN 項目的另一個獨特關鍵方面是其代幣經濟學設計，這有助於將收入轉移到代幣價值。“我們稱之爲代幣價值累積機制，”他解釋說，並指出在某些情況下，這種機制涉及回購和銷燬策略。Gracia 表示，以 GEODNET 爲例，他們從客戶那裏獲得的每一美元收入，都會分配 80 美分在公開市場上回購和銷燬代幣。他補充說，這種做法減少了未償還代幣的供應量，可能會推高代幣價格並形成正反饋循環——更高的價格會帶來更大的部署，讓個人能夠通過貢獻基礎設施獲得更多收益。

總體而言，西班牙電信公司前美國投資主管格雷西亞表示，DePIN 這一類別不僅具有創建基礎設施的潛力，而且還能解決現實世界的問題，並可能顛覆現有的 web2 行業。

格雷西亞表示，Borderless 預計將在未來四年內全面部署其 DePIN Fund III。

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