撰文： Arain，ChainCatcher
靴子終於落地。北京時間 9 月 19 日凌晨，美聯儲委員會宣佈將聯邦基金利率目標區間下調 50 個基點，降至 4.75%—5.00% 之間的水平。這是美聯儲自 2020 年 3 月以來首次開啓降息，而此前爲緩解美國國內通脹，美聯儲於 2022 年 3 月至 2023 年 7 月連續 11 次加息，累計加息幅度 525 個基點。
這意味着美國的貨幣政策由緊縮轉向寬鬆，比特幣暫別低迷態勢，在臨近降息決議前迎來回升，重回 6 萬美元 / 枚，此後應聲大漲，觸及近 20 日高點。今日美股盤前，加密貨幣概念股上漲，Coinbase(COIN.US）漲超 3%，MicroStrategy(MSTR.US) 漲超 4%。
降息幅度罕見 市場反應混亂
歷史上美聯儲大幅降息，往往帶來經濟增長、刺激通脹和催生資產泡沫等結果。
本次美聯儲宣佈降息 50 個百分點，調整幅度爲歷史罕見，美銀此前就警告稱，降息 50 基點「沒有道理，難以溝通，而且可能引發避險衝擊」。
美國在沒有發生經濟衰退的前提下降息歷史上目前僅有 3 次，分別爲 1994-1996 格林斯潘時代、1998 年 -1999 年亞洲金融危機和 2019 年錢荒，三次降息週期均爲 3 次 25bp。市場有分析認爲本次降息可能彌補了 7 月降息，是美聯儲行動滯後的表現，但美聯儲主席鮑威爾否認美聯儲降息拖得太久，不認爲本次行動滯後於利率曲線，本次降息恰恰是「美聯儲不落後於經濟形勢的承諾的體現」。
野村證券稱研究了歷史上的幾輪大幅降息週期中的資產表現，稱美聯儲降息 50 基點的三個月後，標普 500 指數基本沒有變化，但小盤股大漲，科技股表現良好，價值股再次跑贏成長股，美元上漲，金屬價格飆升，收益率曲線呈牛市陡峭化趨勢。
摩根大通預計美聯儲還將繼續降息，同時指出美聯儲寬鬆週期的開始往往「恰逢風險資產表現不佳」。
本次降息信息公佈當日，美股創新高，但最終以下跌收場。其中，道瓊斯工業平均指數收跌幅 0.25%，標普 500 指數收跌 0.29%，納斯達克綜合指數收跌 0.31%。
就目前市場反應看，加密數字貨幣市場的表現受益於美聯儲降息的舉措。Tradingview 數據顯示，當前比特幣技術面處於買入狀態，移動平均線則顯示強力買入狀態。
21Shares 研究分析師 Leena ElDeeb 表示：「零售額超出預期，受到市場歡迎，暫時緩解了人們對經濟衰退的擔憂。我們可能會看到投資者對加密貨幣等風險資產的興趣有所恢復，從而刺激更多資金流入比特幣現貨 ETF。」
CryptoQuant 創始人 Ki Young JuX 稱，機構不再積極做空比特幣。CME 期貨淨頭寸在過去 5 個月中下降了 75%。
比特幣鏈上分析師@Willy Woo 在最新的 X 上發表看法，他稱短期內看漲趨勢依舊，但「可能還剩一週時間」：「我們看到大量現貨 BTC 被搶購一空，交易所衍生品庫存佔比保持平穩，但如果出現空頭擠壓，這種情況可能會迅速改變。圖表模式正在形成牛市旗幟。當前的需求和供應是中性看跌，但如果出現一些清算，則有跡象表明會進入看漲結構。謹慎樂觀。」
Glassnode 最新報告稱，根據鏈上數據，比特幣市場目前處於均衡狀態，投資者以持有爲主，但未來市場波動可能加劇：「供應面正在收緊，現成的穩定幣數量明顯下降。然而，穩定幣供應量的上升帶來了更大的未來購買力，在當前的不活躍和未來的潛在需求之間造成了緊張關係。這在市場上產生了一種螺旋彈簧效應，暗示着未來波動性將進一步加劇。」
需要指出的是，機構對降息信息的解讀還需繼續關注 ETF 後續的淨流入情況。根據 SoSoValue 的數據，9 月 18 日美國現貨比特幣 ETF 報告淨流出 5283 萬美元，結束了連續四天淨流入超過 5 億美元的局面，流出以 Ark Invest 和 21Shares 的 ARKB 爲首，流出金額達 4241 萬美元。
關注後續降息節奏和美國大選
美聯儲後續可能繼續降息。
聯邦公開市場委員會的 19 名成員預期美聯儲在今年底前還將進一步降息，其中 9 人預計將降息 50 個基點，7 人預計將降息 25 個基點。
多家機構發表觀點稱美聯儲將繼續降息。惠譽評級首席經濟學家 Brian Coulton 稱本輪寬鬆週期將持續 25 個月降息 10 次，累計降 250 個基點；摩根大通和花旗預計 FOMC 在 11 月會議上會降息 50 個基點，摩根大通認爲此後每次會議均降息 25 個基點；美銀全球研究部則預計美聯儲將在今年第四季度實施 75 個基點的降息。
本次美聯儲降息週期，降息幅度稱熱議話題，因其伴隨「美國經濟是否帥圖的話題」。
拜登在社交媒體 X 上說：「我們剛剛到了一個重要的時刻：通貨膨脹率和利率正在下降，而經濟依然強勁……我們的政策正在降低（消費）成本，創造就業機會。」
美國副總統哈里斯當天也說，降息是值得歡迎的消息，她發表聲明說：「雖然（降息的）聲明對承受高價格衝擊的美國人來說是個好消息，但我的重點是繼續降低價格。」
美國前總統特朗普對於美聯儲降息提出質疑。特朗普 18 日在紐約出席競選活動時被問及他對降息的反應時迴應說，這要麼反映出「經濟非常糟糕」：「我想，如果他們不只是在玩政治，降息這麼多表明經濟非常糟糕。要麼是經濟非常糟糕，要麼是他們在玩弄政治，只有這兩種可能。但是這是很大的降息。」
鮑威爾在當日的新聞發佈會上稱，目前沒有跡象表明美國經濟下滑的可能性處於高位。
巴克萊資本證券公司執行董事伊曼紐爾·科認爲，在首次降息後，經濟增長反彈可能需要兩三個季度，因而不能確定美國經濟是否能避免衰退。
值得注意的是，「美國經濟衰退」現象同樣會影響比特幣後續的價格走勢。Grayscale 預計，如果美國經濟避免衰退並保持可控放緩的路徑，比特幣可能會重新測試其之前的歷史高點。
