• 全球協調的貨幣寬鬆行動正在進行中

• 因此，大多數資產類別均呈上漲趨勢，但比特幣仍面臨壓力

• 在新一輪牛市開始之前，加密貨幣可能需要多次適度降息

如果比特幣多頭們得知西方央行已啓動新一輪貨幣寬鬆政策，標普 500 指數和納斯達克指數——即便在盛夏時節出現小幅恐慌——仍接近歷史高點，美國國債收益率跌至多年低點，黃金價格飆升至歷史高位，他們會怎麼想？他們會對這些感興趣嗎？

雖然美聯儲下週是否會將基準貸款利率下調 25 或 50 個基點仍未可知，但可以肯定的是，美國央行將啓動 2019 年以來的首個寬鬆週期。在這一輪寬鬆週期中，美聯儲將與其他主要西方央行（歐洲央行、英國央行和加拿大央行）一道，加入到央行的行列。所有這些央行都已降息，有些甚至降息不止一次。雖然日本尚未加入，但實際上已經邁出了收緊政策的第一步，但其基準政策利率爲 0.25%，僅比零高出幾個基點。

傳統市場的反應正如預期，隨着發達市場協調的貨幣寬鬆政策開始顯現，股票、債券和黃金價格均大幅上漲。

然而，比特幣 {{BTC}} 並未加入這股熱潮。儘管週五出現了不錯的反彈，但價格仍低於 60,000 美元，比六個月前創下的 73,500 美元的歷史高點低約 20%。

比特幣的掙扎

CoinDesk 採訪的一位聰明觀察家表示，儘管自 3 月份以來出現大幅回調，但比特幣今年迄今仍上漲逾 40%，較去年同期上漲 127%。過去幾個月比特幣表現不佳，可能只是在大幅上漲後稍作喘息。2024 年和去年同期，加密貨幣的表現仍遠遠領先於美國股票和黃金。

不過，進一步下跌可能會讓多頭感到沮喪。畢竟，比特幣如今的價格遠低於近三年前創下的 69,000 美元的歷史高位。考慮到這三年的快速通脹，比特幣的表現看起來更糟，尤其是如果比特幣持有者希望這種加密貨幣被稱爲通脹對衝工具的話。標準普爾 500 指數在此期間上漲了約 33%，而野蠻遺物黃金上漲了 50% 以上。

Steno Research 指出，比特幣並沒有經歷太多降息週期——實際上只有 2019 年開始的一次。該團隊表示，從美聯儲 8 月首次降息到 11 月底，比特幣實際上下跌了約 15%，而美聯儲當時已將利率下調了 75 個基點。直到 2020 年 3 月新冠疫情期間大規模貨幣刺激措施出臺，比特幣才終於觸底並開始迅速上漲。

短期、平淡的一系列降息可能對比特幣的價格影響不大，只有更大規模的緊急央行措施才足以引發新一輪牛市。