過去的神壇地位相比，2024 年 VC 幣的潰敗已成定局。高估值（FDV）、低流通、以及“讓散戶接盤”的特點似乎成了 VC 幣的代名詞。VC 幣崩潰的根本原因是什麼？這種“VC 幣效應”會給整個加密市場帶來怎樣的影響？VC 幣爲何飽受批評？最關鍵的是，VC 幣如何擺脫敘事困境，實現新的發展？不只是 VC 幣陷入危機，而是整個加密市場VC 和所謂的「VC 幣」在當前的大環境中成了被指責的對象。雖然有許多觀點認爲 VC 幣是本輪“牛市難接盤”的元兇，但事實並非如此。如果做個對比，很快就會發現，不僅僅是 VC 幣，包括全流通的山寨幣、甚至以太坊（ETH）都出現了持續下跌。而回顧 DeFi Summer 時代，大部分代幣的初始流通率也未超過5%。因此，單純的流通性不足無法完全解釋這些代幣的崩潰。從宏觀來看，「四年一次的牛市週期」規律已經不再適用。自 2024 年第二季度以來，市場陷入了異常低迷的流動性狀態。BTC 市值佔比的頂部出現得晚於 BTC 價格的高點，而這在以往週期中通常對應着市場的底部。這次，即使 BTC 再創新高，也沒有帶動山寨幣普漲，甚至包括 ETH。這表明整個加密市場正面臨全面的危機，而不僅僅是 VC 幣。

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