9 月是比特幣表現最疲軟的月份，從 2017 年到 2022 年，所有這些年份的 9 月均以價格下跌收盤，當然美國股市也是如此。從季節性表現來看，第四季度通常是市場表現較好的時段。比特幣的積累階段在月底也就結束了，市場目前正在等待第四季度的來臨。在此之前，很多人會選擇觀望。
新的零售投資者的迴歸被認爲是推動下一輪牛市的關鍵力量，但當前這些潛在的買家依然在觀望，還沒有大舉進入市場。這指的是那些持有比特幣少於 155 天的人。上半場的現貨 ETF 牛市看起來和 2019 年的小牛市類似，顯然，我們還會看到後續的第二波牛市。而且那些持有比特幣 7 年以上的羣體現在還沒有看到拋售的跡象，這些超長線的比特幣玩家，我相信他們會在 2025 年纔行動。
在之前我們看到比特幣的短期持有者從 8 月中旬開始就拋售了 64 萬多枚比特幣。市場中的長期持有者或比特幣鯨魚，他們持續看到了積累的趨勢，表明他們對比特幣的長期前景持有樂觀態度。正因爲零售投資者的需求尚未恢復，價格依然在低位徘徊，甚至呈現出小幅下跌的趨勢。
在當前環境下，比特幣價格要突破 7 萬美元，纔能有效吸引個人投資者的強勢迴歸。
