以太坊 ETF 一經推出就引起了不小的轟動，但真正的情況是怎樣的呢？這些基金一個月前在美國啓動，投資者已經從推出的 9 只 ETF 中籌集了 4.65 億美元。

這聽起來是個糟糕的開始，對吧？但如果你再深入挖掘一下，就會發現事情並不全是壞事。這不僅僅是大規模的現金外流。

貝萊德的 iShares Ethereum Trust (ETHA) 淨流入資金剛剛突破 10 億美元，成爲今年第七成功的 ETF。

富達的 Advantage Ether ETF 和 Bitwise Ethereum ETF 表現也不錯，分別流入 3.9 億美元和 3.12 億美元。

那麼，問題出在哪裏？爲什麼這些基金看似資金源源不斷，卻在不斷積累現金？讓我來爲您分析一下。

每個人都在抱怨大規模資金外流？這主要是因爲灰度以太坊信託 (ETHE)。這不是什麼新事物。

ETHE 於 2017 年出售給投資者，並於 2019 年開始公開交易。但那時它還不是 ETF，而是一種笨重的信託形式，並不是真正吸引所有人。

時間快進到 7 月，Grayscale 試圖將其重新包裝爲 ETF。但事情發生了變化：貝萊德和其他一些公司同時推出了他們新的、引人注目的 ETF。

猜猜怎麼着？Grayscale 的費用要高得多。所以，投資者正在拋售 ETHE，尋找更便宜、更新的選擇。這就是我們看到如此大規模資金流動的原因。

但拋開灰度所有的戲劇性事件，你會看到一幅不同的畫面。如果你忽略灰度流出的資金，投資者實際上僅在前五週就向其他以太坊 ETF 投入了超過 20 億美元。

ETF Store 總裁 Nate Geraci 表示，這表明投資者仍然想分一杯以太坊的羹。

“超過 20 億美元已被專門分配給其他現貨以太 ETF。雖然不像比特幣 ETF 那麼引人注目，但現貨以太 ETF 的第一個月表現強勁，我認爲這種情況會持續下去。”

Geraci 還表示，Grayscale 的大量資金流出擾亂了整個局面。“我們只是不知道爲什麼人們要拋售 ETHE，”他說。這就像試圖讀茶葉一樣。變量太多，事實不夠。

因此，雖然我們關注着這些資金的流動，但很難說這些新基金的需求有多強烈。投資者可能會因爲各種原因而放棄投資。