以太坊現貨 ETF 在美國推出已經一個月了，事情並沒有完全按照計劃進行。投資者似乎並不像大家希望的那樣興奮。

直接持有以太坊的 9 只 ETF 已連續六天出現資金流出。自推出以來，這些基金一直在大量流失資金，而比特幣 ETF 則相反，一直有穩定的資金流入。

談論兩個加密貨幣的故事。

就在今天，灰度迷你比特幣 ETF 吸金 5100 萬美元。與此同時，以太幣 ETF 卻舉步維艱。經過多年與監管機構的鬥爭，才獲得了由實際比特幣和以太幣支持的 ETF。

但既然它們已經出現，看起來投資者並沒有買賬——至少在以太坊方面沒有。事實上，在前三週，以太幣 ETF 的資金流出量達數百萬，部分原因是轉換爲 ETF 的灰度以太坊信託基金 (Grayscale Ethereum Trust) 的投資者穩步套現。

我們談論的是 4.58 億美元的淨流出。VanEck 數字資產研究主管 Matthew Sigel 表示：

“本週所有交易所的交易量均大幅下降，灰度資金外流持續。我們看到了整體情緒和定位的重置，這對 9 月和 10 月來說是個好兆頭。”

大膽的預測，馬修。大膽的預測。

美國證券交易委員會批准了以太坊 ETF，但也招致了一些質疑。以太坊向權益證明模式的轉變並沒有贏得所有人的支持。

一些人認爲，與比特幣相比，這是一個更具風險的舉動，但在許多人眼中，比特幣仍然是一種更穩定的資產。

然後是市場情緒。簡而言之，人們似乎對比特幣更加感興趣。數字支持了這一觀點：今年比特幣的價格上漲了 61.1%，而以太坊上漲了 41.8%。

比特幣一直被視爲加密貨幣的重量級冠軍，而以太坊則更像是一個仍在試圖證明自己的弱者。

現在讓我們來談談事情的運營方面。現貨以太坊 ETF 目前並不是效率的典範。他們必須使用現金進行創建和贖回，而不是比特幣 ETF 使用的更高效的實物流程。

這會導致成本增加和跟蹤誤差，這對潛在投資者來說並不是很有吸引力的賣點。沒有人願意承擔額外的費用或無法完美反映以太坊價格的風險，尤其是當有更平穩的選擇時。

我們不要忘記獲利回吐。一些投資者可能會立即進入以太坊 ETF，陷入最初的炒作，但當價格沒有飆升時，他們決定套現並繼續前進。

我們以前在比特幣上也見過這種模式。比特幣 ETF 推出後，市場一片歡騰，隨後又出現一波拋售潮。現在，以太坊似乎也經歷了同樣的情況，導致其表現不及比特幣。而且更糟。