該證券監管機構最近警告稱，存在涉及“加密資產證券”的詐騙行爲，引發了圍繞該術語法律地位的爭論。此前，Ripple 首席法律官 Stuart Alderoty 辯稱，當 SEC 在一份與 FTX 相關的文件中使用該術語時，該術語缺乏法律定義。

在美國證券交易委員會對交易所和加密貨幣公司的執法行動中，什麼才真正符合美國法律規定的“加密資產證券”可能仍未得到解答。

SEC 尚未定義“加密資產證券”

美國證券交易委員會(SEC) 在X 上的一篇貼文中對加密貨幣投資詐騙發出警告。者博客，其中列出了詐騙者使用「加密資產證券」欺騙投資者的 5 種方式。

投資人試圖弄清楚什麼是加密資產證券 https://t.co/lDPAkEx9bt pic.twitter.com/2xm7yLd6r0

— 埃莉諾·特雷特 (@EleanorTerrett) 2024 年 9 月 12 日

在此之前，Ripple 首席法務官 Stuart Alderoty 曾批評證券監管機構在沒有法律支持的情況下使用該術語。他在 FTX 破產文件中引用了美國證券交易委員會 (SEC) 的文件，稱“這是一個捏造的術語，沒有法律依據。”

阿德羅蒂還辯稱，美國證券交易委員會試圖透過使用文件中提到的術語來誤導法官，“債務人的投資組合包括債務人可能會根據該計劃尋求貨幣化和/或分配的加密資產證券。”該回應可能表明 FTX 持有的一些資產可能被 SEC 視為證券。然而，證券監管機構並未根據聯邦證券法對這些資產的合法性發表評論。

該術語缺乏法律支持

SEC 網站僅定義加密資產。金融業監理局（FINRA）也沒有提及加密資產證券的定義。對美國證券交易委員會來說，什麼構成證券一直是個法律爭論的問題。

在多項執法行動中，證券監管機構已下架了可被視為證券的代幣上市交易所，或起訴了未經註冊出售證券的平台。為此，SEC 依據 1946 年法庭案件中的 Howey 測試來確定哪些投資合約受證券法管轄。

然而，評論家稱其在廣為人知的 Ripple 訴訟中的應用有些不平衡。上個月，法院的判決被認為對 SEC 不利，因為 Ripple Labs 面臨 1.25 億美元的民事罰款，而這只是 20 億美元要價的一小部分。在最近與 eToro 的法律糾紛中，SEC 表示比特幣、比特幣現金和以太坊不是證券。但它仍然留下了很大的空間來解釋什麼可以被視為「加密資產證券」。