前幾天（8月7日）我們通過話李話外DAO備用號發了一篇文章，通過市值的角度進行了簡單的猜測，認爲 SOL 本輪牛市的最高價格可能會達到 394–506 美元。
然後，就有小夥伴留言表示有不同的看法，個別小夥伴認爲 SOL 是垃圾，另外的個別小夥伴則認爲 SOL 至少會漲到 1000 美元。
針對任何的一件事情，不同的人自然就會有不同的觀點和看法，反正言論是相對自由的，錢包也都是自己的，重點不是別人怎麼說，而是你自己會怎麼去做。
對價格做準確預測是一件非常難的事情，因爲通過不同的角度、不同的維度你得到的結果可能就會不一樣。再說，我們也一直強調說，市場是不可預測的，你如果能夠接受市場的漲和跌，那麼看好就去買，不看好就不買，其實交易也就是這麼回事。至於這個過程中能賺到多少錢，這個還需要看一個人的一些運氣、所執行策略和個人認知。
本輪牛市到目前爲止，可以說，SOL 幾乎是唯一在整個牛市週期中保持相對實力和持續熱度的山寨幣，而且 Solana 在 MemeCoin 領域的主導地位也是推動這一趨勢的主要影響因素之一。不誇張地說，Solana 目前似乎已經成爲了一個最大的加密賭場，MemeCoin 成了一種賭博遊戲，而 SOL 就成了一種需求籌碼，只要賭的人越多，那麼對 SOL 的價格就會越有利。
這裏我們不妨繼續換兩個角度來看看 SOL：
- 投資回報率
通過今年以來（1–8月份）的投資回報率，我們也能夠發現，SOL 甚至是領先山寨之王 ETH 的。如下圖所示。
- 市值相對估值
如果我們把當前 SOL 的價格與 ETH 的市值進行相對估值計算，可以發現，SOL 的相對估值是 ETH 的 4.4 倍左右。如下圖所示。
而只要相對估值還存在差異，那麼從投機的角度來講，SOL 似乎依然還有比較大的投機和炒作空間。
除了以上的數據層面外，我們還可以再來看看 SOL 的發展方面：
1.敘事的擴展
在上一篇文章（8月9日）中我們還提到，Solana 雖然目前主要是依靠 MemeCoin 熱度炒作起來的，不過接下來像 AI、DePin 等熱門賽道也是可以（可能）進行接力炒作的。
通過一些公開的研究數據我們其實已經能夠發現，目前大多數正在開發的 DePIN x AI 項目也都優先選擇了 Solana 網絡，現在 Solana 網絡上的 DePIN 項目大約有 78 個，居領先地位。如下圖所示。
也就是說，如果接下來 MemeCoin 的敘事熱度下降，那麼 Solana 還可以繼續通過 DePIN、AI 等熱門敘事進行新一輪的炒作。
2.SOL ETF
前幾天（8月8日）巴西批准了全球首個基於 Solana 的現貨 ETF，該產品將反映 CME CF Solana 美元參考利率，而該指數是一種基準利率，旨在提供 Solana 以美元計價的可靠價值。如下圖所示。
與此同時，美國在 Solana ETF 方面也有着持續的進展，比如今年 6 月份，投資公司 VanEck 和 21Shares 向 SEC（美國證券交易委員會）申請了現貨 Solana ETF。7 月份，CBOE（芝加哥期權交易所）也向 SEC 提交了 Solana ETF 的 19b-4s 表格。這些跡象基本表明，和 BTC ETF、ETH ETF 一樣，目前美國 SOL ETF 的通過似乎也僅是一個時間問題了。
總之，如果你看好一個項目，那麼總是能夠找到一些看好的理由，如果你不看好一個項目，那麼也總會找到一些不看好的理由。還是那句話，通過不同的角度、不同的維度你得到的結果可能就會不一樣，重點不是別人怎麼說，而是你自己怎麼看，要有自己的判斷，別人的分析或者觀點也僅是提供給你一種開放思路或者方法論。
至於 SOL 本輪牛市會不會像一些人預測的那樣將超過 1000 美元，這個我不知道，但也正如我們上一篇（8月9日）關於 ETH 話題的文章中提到的：小孩子才做選擇，成年人只看利益，如你糾結買 ETH 還是 SOL，那麼兩個都去買點就好了。
好了，道理又懂了一些，那麼問題又來了。現在還可以買 SOL 嗎？
如果你是從去年一直看到現在，目前手裏還沒有 SOL，那麼我建議你什麼都不要買了，即便 SOL 後面還可能會有一定的漲幅，你可能也會虧錢。而如果你是剛剛進入這個領域，對該領域還不甚瞭解，那麼我不建議你現在就着急想着去通過做交易賺錢，先學習和觀察一下再考慮交易的事情可能會更穩妥些。而如果你非要買點什麼，那麼我依然只建議買 BTC 然後拿着就好了，但賺了錢是你的，虧了錢也別找我。
接下來，我們會繼續分享一下對行情的看法，至於你該如何操作，我不做任何具體的建議。
歷史不會重演，但有時會押韻。
如果有人經歷過上一輪的牛市，那麼不妨我們在一起回憶一下當時的情況，記得在新冠疫情發生之後，BTC 連續出現了 400 多天的整體上漲行情，這個期間山寨幣整體的漲幅不大。然後，到了 2021 年 5 月份，BTC 開始進入橫盤整理，數次對高點進行測試後開始暴跌。如下圖所示。
而本輪牛市的劇本基本也是如此，自 2023 年 3 月份以來，BTC 一直處於整體上漲行情，直到 2024 年 3 月份，也將近 400 多天。然後 BTC 開始了橫盤整理，並開始測試高點，經歷過幾次失敗後 BTC 開始暴跌，甚至前幾天（8月5日）還一度跌倒了 49000 美元附近。
假如市場繼續按照這個劇本走，那麼 BTC 就可能繼續在目前的區間進行一段時間的橫盤整理，同時不排除繼續下跌試探，然後將會出現大幅且快速的上漲並達到新的 ATH。與此同時，一些山寨幣也將進入接力，並迎來最後一波兒的暴漲機會。
如果這個世界真的是一個巨大的草臺班子，那麼按照劇本表演就是最好的選擇。
當然，上面這也僅僅是一種基於歷史數據的假設，市場是不可預測的，也許劇本可能會做一些改進，讓人出其不意，比如，BTC 接下來不會橫盤太久就直接大幅拉漲上去呢？
但即便我們接下來會迎來本輪真正的大牛市行情，但估計持續的時間也不會太久，因爲相比較於之前的幾輪牛市，本輪的敘事和項目太多了，流動性已經發生了根本性的變化，以前所謂的板塊輪動也將會變得更加迅速和難以把控。
本輪週期到目前爲止，我們大概估算了一下，最熱門的 AI 敘事也就累計持續了 150 天左右，然後 MemeCoin 開始佔據了持續的主導地位，雖然這個期間也出現了不少新的敘事，例如 BTC 生態（銘文、符文等）、TG Bots、ERC404（Pandora）等，但這些敘事持續的時間都相對比較短，有些甚至不到兩週就結束了。
至於大牛市什麼時候到來，我不知道，也許是下個月開始（9–11月）、也許是明年的上半年（3–6月份）、也許是明年的下半年……
所以，在接下來的 300 多天時間裏，如果我們真的有機會迎來短暫的大牛市行情，那麼一定要記得進行必要的獲利了結，因爲你持有的敘事山寨可能留給你退出的機會（時間）沒有那麼多了，且漲幅也估計沒有那麼大了，如果你到現在依然還是抱着持倉的山寨幣接下來有 100 倍漲幅的心態，那麼你的風險係數將會變得非常高。
就我自己而言，會繼續保持之前的計劃不變：
- BTC方面
BTC 達到 10 萬美元附近時，我會分批進行賣出操作，賣不完的會再存到冷錢包囤起來不再動。而如果本輪牛市 BTC 沒有達到 10 萬美元附近，那麼我會繼續拿着不動，大不了再多拿幾年，拿到下一輪牛市，這個對我來說基本沒什麼影響。
- 山寨幣方面
至於持倉的那幾個山寨，當山寨幣總市值達到 2 萬億美元左右的時候，我則會考慮開始分批清倉。而如果達不到也無妨，因爲本輪週期新買入並持有的幾個山寨之前已經做過減倉操作，目前屬於是零成本，雖然還沒有獲利收益（只是浮盈），但也沒有什麼持倉壓力。這些我在話李話外之前的文章中也都有過相關的分享。
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