Why usual?

  • 穩定幣可以說是加密貨幣行業的根基,人們需要穩定幣來作爲大規模支付的用例,同時穩定幣也在行業的 Mass Adoption 中發揮着關鍵作用。截至 2024 年 7 月 30 日,穩定幣總市值爲 $ 168 B,而從下面這張穩定幣市值概覽圖中可以看出,兩大中心化穩定幣,USDT 和 USDC 加起來佔據了穩定幣總市值的約 90% 。

圖源 Defillama, 2024 年 7 月 30 日數據

  • 穩定幣是 Crypto 的印鈔機,兩大巨頭 Tether 和 Circle 在 2023 年創造了超過 100 億美元的收入,估值超過 2000 億美元。Tether 在 2024 年 Q1,更是創紀錄地獲利 45.2 億美元。如此巨大的獲利壟斷與加密精神顯然相悖,因此各類去中心化穩定幣項目源源不斷。根據抵押額度,去中心化穩定幣可以分爲以 MakerDAO(DAI)爲代表的超額抵押,以 Ethena(USDe)爲代表的等額抵押,以及不足額抵押(目前沒有跑出大市值項目)。

  • 去中心化穩定幣有過不少成功的項目,然而這些項目的抵押物普遍是加密資產,因此需要設計一套精密的機制來對抗幣價的波動。而如果引入 RWA(現實世界資產),這個問題將迎刃而解。RWA 正在增長且方興未艾, 2023 年區塊鏈上的 RWA 增長超過 800% 。usual.money 引入了美國國庫券作爲抵押物,同時基於以太坊智能合約提供透明度和安全性,將利潤歸還給社區和貢獻者。這一設計可以說是 tether-on-chain,兼具了中心化穩定幣協議的 1: 1 RWA 特性以及鏈上的安全與透明。

圖源 https://docs.usual.money/start-here/why-usual

背景

  • 2024 年 4 月 17 日,Usual Labs 完成 700 萬美元融資,IOSG 和 Kraken Ventures 領投,GSR、Mantle、Starkware、Flowdesk、Avid 3、Bing Ventures、Breed、Hypersphere、Kima Ventures、Psalion、Public Works 和 X Ventures 等參投。

  • 創始人 Pierre Person 曾是法國政治家、國民議會議員,最近還擔任總統政黨副主席,帶頭推動了該國的加密資產立法。

  • 7 月 10 日,Usual 宣佈其主網啓動。截至 8 月 6 日,項目 TVL 爲 $ 146 M。

  • 根據 Coinmarketcap 8 月 6 日的數據,目前 USD 0 接近 95% 的交易都在 Curve 的 USD 0/USDC 池子,有着 $ 11.33 M 的流動性。同時,在 Maverick Protocol 上有 Aave 的穩定幣 GHO 和 USD 0 的 LP,目前 TVL 爲 $ 100 k。

  • 目前 USD 0 在借貸項目 Morpho 上有由 MEV Capital 策劃的金庫,USD 0 USD 0++/USDC 和 USD 0++/USDC 的流動性池,以 86% 的 LLTV(Liquidation Loan-to-Value,清算貸款價值比)有着總共接近 $ 30 M 的抵押。通過這個池子可以同時獲得 Usual 的 Pills 獎勵(詳見文末交互章節)以及 Morpho 代幣獎勵。

  • $USUAL TGE 預計在 2024 年 Q4,其中 90% 的 USUAL 代幣分配給社區。

機制分析

抵押與鑄造

  • $USD 0 是首個聚合各種美國國庫券代幣的 RWA 穩定幣,可以通過兩種不同的方式在 Usual 上鑄造:

    a. 直接 RWA 存款:用戶將符合條件的 RWA 存入協議,並以 1: 1 的比例獲得等值的 USD 0 。

    b. 間接 USDC/USDT 存款:用戶將 USDC/USDT 存入協議,以 1: 1 的比例接收 USD 0 。這種間接方法涉及第三方抵押品提供商,他們提供必要的 RWA 抵押品。這使用戶無需直接處理 RWA 即可獲得 USD 0 。

    RWA 增長顯著,但仍然只佔加密貨幣市場基礎資產的一小部分,主要挑戰在於流動性問題,包括機構在二級市場清算 RWA 持有量面臨的困難,以及散戶投資者無法在覈心 DeFi 生態系統中獲得 RWA 回報。通過 USD 0 ,Usual 能夠無縫整合來自 Hashnote 等平臺的 RWA 代幣流動性。

收益

  • $USD 0++ 是一種增值型國庫券,USD 0++ 是 USD 0 的包裝和鎖定版本。

  • $USUAL 是 Usual 協議的治理和獎勵代幣。

  • 收益來源於質押:用戶將其 USD 0 鎖定在 USD 0 Liquid Bond (USD 0++) 中一段時間。收益可以從下面兩種方式中選擇一種:

  1. USUAL 收益: Liquid Bond 的持有人可以以 USUAL 代幣的形式每日領取其收益(每個區塊計算)。

  2. 基本利息保障:保證 USD 0++ 持有者獲得至少相當於 USD 0 抵押品收益的收益(無風險收益)。爲實現此目的,用戶必須將其 USD 0++ 鎖定一段指定時間(目前設計爲週期爲 6 個月)。此期間結束時,用戶可以選擇以 USUAL 代幣的形式或 USD 0 的無風險收益領取基本利息保障。

        需要注意的是,無論 USD 0++ 是通過一級發行還是二級市場獲得,持有者都自動有權領取 USUAL 代幣。

交互

Pills 活動概覽

  • 預啓動階段從 7 月 10 日 0 時(UTC)開始,活動持續時間: 4 個月

  • 空投數額:在代幣生成事件(TGE)時鑄造總 $USUAL 供應量的 7.5% 

  • 用戶通過推薦計劃和 TVL 貢獻可獲得 $USUAL 空投分配。類似 Ethena 的種植 pills 活動。

  • 線性分配:存入的越多,得到的就越多。

詳細交互指南

1. 打開 Usual Money dApp:https://app.usual.money/#ZHWQS 或通過官網進入然後輸入早期訪問代碼:ZHWQS

2. 存入 USDC、USDT、ETH 以鑄造 USD 0 (以太坊主網)。點擊鏈接鑄造:https://app.usual.money/counter/deposit

3. 賺取藥丸方式:

    1. 鑄造:用戶將 USD 0 鎖定爲 USD 0++ 時,每次可以賺取 5 粒藥丸。

    2. 持有:持有 USD 0++ 的用戶每天可以獲得 3 粒藥丸。

    3. USD 0/USDC 池:用戶在 Curve 的 USD 0/USDC 池中提供流動性,每天可以獲得 1 粒藥丸。

    4. USD 0/USD 0++ 池:

  • 向該池貢獻 USD 0 的用戶每天可以獲得 3 粒藥丸。

  • 每鑄造一枚 USD 0++,還可以獲得 5 粒藥丸,按比例分配給該池中的 USD 0 LP。

  • 注意:向該池提供 USD 0++ 不會產生任何藥丸。

  • 同時,還有一個時間乘數,從 1 開始,每天增加 2% 。如果用戶退出其位置則重置爲 1 。

4. 添加流動性獲得 pills: 選擇 USD 0/USD 0++ 選項,輸入 USD 0 數量。鏈接:https://app.usual.money/desk/liquidity

Pills 活動第二期

  • 8 月 4 日,Usual 發佈了第二期活動,通過在 Galxe 上完成任務來獲得 Pills。活動鏈接:https://app.galxe.com/quest/usual/GCsgvtvTNA