寫在前面

近期 Solana 上 Send it 的火爆讓一潭死水的 NFT 市場又久違地上了熱搜，市場的關注度也讓大家思考：NFT 還能回暖重燃嗎？NFT 的敘事從 22 年春季狂歡到如今徹底被邊緣化已經過去了兩年，即便在這輪牛市中 NFT 也沒能看到復甦的跡象。新的敘事乏力，Opensea，BAYC，Azuki 這些當時如日中天的明星項目在目前市場都幾乎銷聲匿跡，NFT 徹底沒戲彷彿是大多數 Web3 用戶的默認共識。

慘不忍睹的現狀

1. 交易量嚴重萎縮

NFT 市場周平均交易量 （source：nftpulse）

在 2021 年 8 月到 2022 年 5 月（所謂的 NFT summer），市場周平均交易量在 10 億美元以上，巔峯時期達到 32.4 億美元，可以和 Uniswap 總交易量相提並論。但是即便是 Defi 遇冷的當下，Uniswap 日交易量仍然在十億美元以上，而 NFT 市場周交易量如今只有 1 億美元左右，不到巔峯時期的 10%。更讓人失望的是，這一輪牛市週期中，其他板塊或多或少都有所反彈，而 NFT 無論是市場熱度還是入場資金量都完全與大盤脫鉤，儼然一副爛泥扶不上牆的模樣。

2. 交易市場持續低迷

交易市場現狀（source：Dappradar）

整個 NFT 交易市場呈現出 OpenSea，Blur 和 Magic Eden 三足鼎立的場面，佔據着市場近 80% 的份額。OpenSea 屬於典型的喫老本，兩年時間沒有看到任何稱得上積極的舉措，靠着之前龐大的用戶基礎勉強維持第一，交易量萎縮了 90% 以上，平臺月收入只有 74 萬美元，和負面消息纏身的 Curve（79 萬美元）相當，兩者也是難兄難弟。

Blur 一度展現出後來居上的態勢，但是伴隨空投激勵的減弱和 Blast 擼毛結束，也沒能撐起大旗。

Magic Eden 在 BTC 和 SOL 生態上佔據優勢，可惜這兩條鏈無論用戶體量還是項目市值上都無法和 ETH 相提並論，目前的交易量很大一部分依賴於潛在的空投預期。

3. 藍籌陰跌，造富效應不再

對於許多上一輪深度參與過的 NFT（尤其是以太坊 NFT) 的用戶來說，對 NFT 最直觀的印象就是倉庫裏一堆歸零的小圖片和被迫割肉的藍籌。

頭部 NFT 交易量及地板價（source：OpenSea）

藍籌都是這種局面，更不用提那些中小項目，除了個別有強莊的能夠勉強站穩地板，剩下的和.jpg 文件沒區別了。

同時市場上項目更新也陷入停滯，當前 X 上有熱度的待發射 NFT 項目基本爲 0，而且即便發售也面臨無人 mint——開盤破發——被動歸零的尷尬局面。

少數能依靠名人效應或者社區支持一時破圈的項目，也難逃開盤即巔峯的命運，再沒有上一輪那樣的常青項目。

Ordinals 和 ERC404 的曙光

1. 比特幣 NFT 後勁不足

23 年 12 月，Ordinals( 比特幣 NFT) 銷售額到達 8.81 億美元,一度超過了以太坊和 Solana 的銷售額，儘管距離 22 年仍有一定的差距，但是也起碼讓市場看到了復興的曙光。

比特幣生態 NFT 數據（source：OKX）

23 年四季度市場涌現出像比特幣青蛙和節點猴這些類藍籌項目。BTC Frogs 地板價最高達到 0.42BTC，日交易量超過 50BTC，NodeMonkes 最高接近過 1BTC，市值超過了當時以太坊 NFT 的龍頭 BAYC，日交易量 163 個 BTC。

Ordinals 市場成交量（source：Block）

但是好景不長，在 2024 年 1 月，BTC NFT 市場的交易量環比下跌超 24.7%，到五月份比特幣 NFT 交易量下降了 80.5%， NFT 交易者數量較前幾個月也有所下降，特別是比特幣，其交易者數量從 4 月的 39.3 萬人減少至 11.44 萬人，市場總價值下跌超過 90%，頭部項目跌幅都在 80% 以上，此後幾個月一直沒能挽回頹勢。

Ordinals 將 NFT 的用戶擴大到了 BTC 生態上，爲整個行業帶來了一批更高淨值的參與者。但是由於 BTC 生態存在的高手續費和不友好的用戶體驗以及缺失的 NFT 社區文化，其對項目價格短期上漲的需求也更迫切，大量的參與者眼見盈利預期不再便匆匆離場，市場的飛輪往往來得快結束的也快 ，比特幣 NFT 用三個月就走完了 ETH 三年的路。更核心的問題還是 Ordinals 沒有解決小圖片敘事乏力的問題，實際上是新瓶裝舊酒，炒作資金離場便一地狼藉。

Pandora 曇花一現

今年二月的 Pandora 迎來了一波暴漲，ERC404 圖幣二象性的概念帶給了市場，尤其是 NFT 玩家很大的驚喜，但是社區有很大的聲量表示這可能是復興 NFT 重要契機。

ERC404 的敘事非常有魅力，將 NFT 進行碎片化交易，解決了讓整個 NFT 賽道一直以來的入場門檻問題。把行業內最大的兩個市場——圖和幣的流動性融合在一起，進一步釋放 NFT 與 Token 的雙向流動性，具有了“可抽卡”“原生碎片化”和“ AMM 流動性”的新特點。

ERC404 在 DEX 的歷史成交量（source：Dune）

$PANDORA 在一週內飆升了 43 倍，周交易量超過 3 億美元，NFT 價格最高觸及 10ETH，一時之間風頭兩無。但是這樣的局面沒有維持多久，之前市場滿心期待 ERC404 協議的爆發並沒有到來，反而是市場在三月份斬到了腳踝。交易量幾乎歸零，Pandora 儘管地板價仍然是 1.2ETH，但是 best offer 只有 0.2ETH，而且近幾個月只有幾筆成交量，原先高喊百億市值的 Holder 被套在了山頂，割肉的機會都沒給，整個板塊基本徹底結束了。

圖幣結合的新玩法給 NFT 帶了一定程度的創新，但並不能解決 NFT 流動性的問題。並且關於對 NFT 碎片化的嘗試並不是第一次，21 年的 Fractional 和 Feisty Doge NFT都曾經引爆過一輪熱潮，但是最終都一地雞毛，ERC404 也像是一場悲劇的重演。

Send it 的眨眼之間

Sendit 地板價走勢圖 （source：Coingecko）

迴歸到前言，SEND 將大衆的視線重新引回 NFT，一覺醒來翻倍的美夢在大盤震盪期間顯得尤爲吸引人，而隨着整體市場稍稍回暖，大家的關注點轉移，SEND 的價格一夜回到解放前。從地板價和交易量的下降趨勢來看，市場情緒偏向悲觀，短期內 Sendit 的市場可能繼續面臨高波動性。作爲 Blinks 生態的首推應用，且被 Solana 創始人打 call 的項目，SEND 仍需要更多內容和時間來豐富自己的故事和發展。

未來的路：歸零還是重生？

NFT 市場萎靡的一個很直接的原因是是 NFT 流動性不足：缺少交易對手、估值困難、無法拆分的特性以及底層技術支持不足。從某種程度上說，誰解決了 NFT 流動性的問題，誰就能贏得整個市場。NFT 碎片化、NFTfi、Blur、Ordinals、ERC404、SEND 本質上都是在試圖解決這個問題，雖然他們都沒有能夠給出一個完整有效的解決方案，但是這些項目都做出了非常不錯的嘗試，並且也一度得到了市場的積極反饋，這一方面表明整個 NFT 的基本盤還是非常大，同時也說明儘管處於深熊，對於 NFT 的創新仍然在摸索中，現在說 NFT 結束了還是爲時尚早。

從更宏觀的角度上說，NFT 仍然會是鏈接 Web2 和 Web3 非常重要的橋樑，其在現實資產映射、社區連接、品牌建設以及遊戲賦能等方面優勢仍然存在。NFT 和 Defi 是最 Web3 和 Crypto native 的敘事，只要 Crypto 仍然繼續，關於 NFT 的故事就不會停下來。

供稿：Riffi / Mat / Darl

編輯校對：Punko

特別鳴謝：感謝以上小夥伴對本期內容做出的突出貢獻。