過去一週最大的亮點無疑是美國通脹數據，6月CPI全面降溫增強了市場對美聯儲近期降息的信心，然而週五的PPI全線超預期又讓投資者眼前一黑。這些喜憂參半的數據凸顯了通脹問題的複雜性。儘管如此，由於PPI報告中影響美聯儲青睞的通脹指標——核心PCE的關鍵類別仍較爲溫和，且PPI數據往往波動較大，市場對美聯儲9月降息的押注依然高企。
隨着美聯儲年內降息的可能性激增，10年期美債收益率本週自3月下旬以來首次跌破4.2%；美元指數週四在CPI數據發佈後大跌，本週累計下跌0.75%；黃金連漲三週，維穩在2400美元關口上方，仍處於5月22日以來高位，白銀則錄得單週下跌；美股週五重振雄風，標普500指數和納指盤中再創歷史新高，但收盤時又回吐了大部分漲幅，銀行股揭幕美股財報季後股價不振；原油止步周線四連陽，因以哈停火談判重啓抵消了燃油需求對油價的提振。
未來一週將是繁忙的一週，美聯儲官員傾巢出動，還有“恐怖數據”等可能影響降息前景的關鍵數據，同時美股二季度財報將陸續公佈。在其他地區，歐洲央行將公佈利率決議，英國、日本和加拿大都將公佈通脹數據。
以下是新的一週裏市場將重點關注的要點（均爲北京時間）：
央行動態：美聯儲官員將傾巢出動歐洲央行料按下降息暫停鍵
美聯儲：
週二0:00，美聯儲主席鮑威爾與凱雷集團聯席執行董事長David Rubenstein進行對話；
週二4:30，2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利參加主題爲“牛市、熊市和銀行家”的會議；
週三2:45，美聯儲理事庫格勒發表講話；
週三21:00，2024年FOMC票委、里奇蒙德聯儲主席巴爾金髮表講話；
週三21:35，美聯儲理事沃勒就經濟前景發表講話；
週四2:00，美聯儲公佈經濟狀況褐皮書；
週五6:05，2024年FOMC票委、舊金山聯儲主席戴利參加一場爐邊談話；
週五7:30，美聯儲理事鮑曼發表講話；
週五22:40，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯就貨幣政策發表講話；
隨着通脹降溫的更多跡象出現，美聯儲降息的理由正在增強。根據CME FedWatch工具，市場認爲9月份降息的可能性超過90%。交易員開始定價美聯儲年內可能降息三次。PNC Financial Services的高級經濟學家庫爾特-蘭金（Kurt Rankin）表示：“本週的PPI和CPI報告共同燃起了人們的希望，即美聯儲可以在未來幾個月內滿懷信心地降低利率。下週投資者們將拭目以待以鮑威爾爲首的美聯儲決策者的講話，以觀察PPI和CPI數據是否對美聯儲的降息前景產生影響。
事實上，芝加哥聯儲主席古爾斯比和舊金山聯儲主席戴利都稱，最新的通脹數據支持降息。包括鮑威爾在內的其他美聯儲高官表示，他們希望得到更多證據進一步確認通脹已經放緩到足以證明降息是合理的。基於PPI和CPI數據的細節，對6月份PCE報告的早期預測表明，通脹將進一步放緩。
但桑坦德資本市場（Santander Capital Markets）首席經濟學家斯蒂芬-斯坦利（Stephen Stanley）懷疑，最近的CPI報告誇大了通脹放緩的速度。一些商品和服務的價格出現了不尋常的下降——他認爲，這種情況不會持久，並警告美聯儲和華爾街有可能在接下來的幾個月裏再次看到不受歡迎的意外。
摩根大通首席執行官傑米-戴蒙（Jamie Dimon）週五也再次發出通脹警告，他在與該行第二季度財報一同發佈的一份聲明中說，“雖然降通脹進程已經取得了一些進展，但仍有多種通脹力量擺在我們面前：鉅額財政赤字、基礎設施需求、貿易結構調整和世界再軍事化。因此，通脹和利率仍可能會高於市場預期。”
與此同時，美國經濟裂縫信號頻現，美聯儲下週四公佈的經濟狀況褐皮書將有助於投資者評估當前美國的經濟形勢。abrdn公司ETF戰略總監羅伯特-明特（Robert Minter）表示，隨着勞動力市場的放緩，美聯儲需要立即行動起來，以免陷入更加落後的境地。“如果你看看消費者債務有多高，那麼勞動力市場的壓力並不需要太大就能給經濟帶來真正的問題。雖然我不認爲經濟會步入衰退，但這完全取決於美聯儲。”他說。
其他央行：
週四20:15，歐洲央行公佈利率決議；
週四20:45，歐洲央行行長拉加德召開貨幣政策新聞發佈會；
歐洲央行在上個月啓動了本輪週期內的首次降息，但預計將在本週結束爲期兩天的政策會議上按兵不動。
事實證明，歐洲央行6月份的利率決定有些爭議。當時政策制定者在會議召開之前就瘋狂暗示降息，但尷尬的是之後的通脹和工資增長數據都有所上升。野村經濟學家在一份報告中說：“我們預計歐洲央行將在7月份的會議上維持利率不變，”他們補充說，歐洲央行決策者最近的言論“強調了在再次降息之前需要更多的時間和數據”。
市場的焦點將集中在對7月以後利率前景的任何評論上，特別是對未來降息時機以及步伐的預期。市場普遍預計歐洲央行要等到9月纔會恢復降息，年內將降息45個基點。如果歐洲央行行長拉加德不提供任何明確的前瞻性指導，歐元可能會延續近期的漲勢。但如果她承諾在9月降息，這將對歐元產生負面影響。
重要數據：“恐怖數據”或進一步支撐降息前景，黃金將再次起飛？
週一10:00，中國第二季度GDP年率
週二17:00，歐元區7月ZEW經濟景氣指數
週二20:30，加拿大6月CPI月率
週二20:30，美國6月零售銷售月率
週二22:00，美國7月NAHB房產市場指數
週三14:00，英國6月CPI月率
週三17:00，歐元區6月CPI年率終值、月率
週三20:30，美國6月新屋開工總數年化、美國6月營建許可總數
週三22:30，美國至7月12日當週EIA原油庫存、戰略石油儲備庫存
週四9:30，澳大利亞6月季調後失業率
週四14:00，英國5月三個月ILO失業率
週四20:30，美國至7月13日當週初請失業金人數
週四22:00，美國6月諮商會領先指標月率
週五7:30，日本6月核心CPI年率
週五14:00，英國6月季調後零售銷售月率
週五20:30，加拿大5月零售銷售月率
週五22:00，美國6月密歇根大學消費者信心指數終值、美國6月一年期通脹率預期
儘管美聯儲官員宣稱不急於開始降息，但投資者對其9月份採取行動的預期越來越有信心，這是因爲通脹在今年早些時候停滯後再次放緩，而美聯儲主席鮑威爾指出，勞動力市場最近有所降溫。美國消費者支出似乎也在放緩，下週二有“恐怖數據”之稱的零售銷售數據可能會提供更多證據。美國住房市場的形勢也將受到關注，包括週三公佈的房屋開工和建築許可數據。
在5月份僅環比增長0.1%之後，預計美國6月份的零售銷售月率將持平。消費的進一步疲軟將增強美聯儲降息的預期，而任何意外反彈都可能促使美元止跌回升。美元指數目前停留在104的支撐位，交易員將關注其能否守住這一點位。
美元走低爲貴金屬注入了強心劑，即使是週五高於預期的PPI數據並未能讓黃金市場降溫。黃金本週仍守住每盎司2400美元的關鍵心理關口，分析師認爲，這有力地表明金價的盤整階段即將結束，有可能再創歷史新高。儘管下週將公佈一些重要的經濟報告，但一些分析師預計這些數據不會對市場預期產生實質性改變，這將繼續支撐黃金新的積極勢頭。
德國商業銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch表示，金價可能會在未來幾天內回到5月份的歷史高點。FX Empire的市場分析師ChristopherLewis指出，如果能突破2450美元的水平，金價將有望達到2500美元的水平。在他看來，短期回調將被視爲買入機會，鑑於目前的地緣政治問題，目前黃金可以被視爲單向做多的資產。他預計2280-2300美元左右是強有力的底部支撐區間，但跌至此處並不在他的基準預期內。
鑑於歐洲央行決策者堅持數據依賴的準則，下週值得交易員關注的歐元區數據有周二的7月ZEW經濟景氣指數以及週三的6月份CPI終值。
對於英鎊而言，在美元走軟以及工黨結束保守黨政府長達14年的動盪局面的幫助下，英鎊在7月份出現了大幅反彈。此外，英國央行較爲強硬的利率政策前景也支撐了英鎊，儘管總體通脹率在6月份降至2%的目標，但服務業通脹率仍高達5.7%，令政策制定者坐立難安，英國央行首席經濟學家休-皮爾本週剛剛強調了這一點。此外，隨着英國經濟增長勢頭的恢復，近期降息的緊迫性並不強。
目前英國央行8月份降息的概率已跌破50%，決策者可能也拿不定主意，因此下週有關英國通脹、就業和零售銷售的最新消息可能會起到決定性影響。核心和服務通脹以及工資增長的任何進一步放緩都可能爲8月份的降息埋下伏筆，從而有可能導致英鎊走低。然而，考慮到英國經濟前景的改善，加上歐元和日元面臨的困境，就算通脹方面的進一步進展爲英國央行很快降息開了綠燈，這對英鎊來說可能也不會是太大的災難。
其他非美貨幣下週也將迎來一些走勢催化劑。澳元交易員將盯緊週一的中國GDP數據和週四的國內就業數據。加拿大5月份的通脹率意外走高抑制了加拿大央行7月份連續降息的希望，除非本週二公佈的6月份CPI報告顯示物價壓力有所緩解，否則該央行很可能至少在9月份之前按兵不動，從而支撐加元。另外，隨着日本央行7月31日的會議臨近，其6月CPI數據將成爲本月是否加息的最後線索。日本央行已暗示，在下次會議上宣佈縮減債券規模的預期不應被視爲擱置加息決定。但投資者仍不相信有足夠的理由進一步加息，因此6月份CPI的任何上行意外都可能提振日元。
重要事件：以色列“邊打邊談”，停火談判又要進行不下去了？
以色列和哈馬斯本週重啓停火談判，但雙方的分歧似乎仍難以彌合。哈馬斯週六指控稱，以色列當天襲擊加沙汗尤尼斯至少造成100名巴勒斯坦人死傷，表明其並不想達成停火協議。
此外，一位參與談判的以色列高級官員於當地時間週五透露說，以總理內塔尼亞胡近期對談判提出的新要求正在阻止協議的達成。這名官員表示，內塔尼亞胡提出的其中一條要求是阻止哈馬斯武裝人員返回加沙地帶北部，如果堅持這一原則，可能將會使本輪談判拖延更長的時間，甚至最終很有可能無法達成人員交換協議。
哈馬斯一名官員同日則稱，目前正在進行的關於停火和人員交換協議談判中，哈馬斯仍堅持希望從斡旋方得到書面保證，即根據協議第一階段哈馬斯釋放以方被扣押人員後，以色列將不會恢復在加沙的軍事行動。該名官員表示，目前的主要癥結仍是哈馬斯希望該協議能夠實現加沙永久停火，而以色列總理內塔尼亞胡強調協議談判堅持的原則之一，就是“任何協議都應允許以色列繼續其在加沙的軍事行動直至實現其所有目標”。
公司財報：美股開啓板塊輪動，財報季或助力這一趨勢？
美股第二季度財報季在一個奇怪時刻拉開序幕。週四疲軟的通脹數據公佈後，最引人關注的是大型科技股的大幅下挫。預期中迫在眉睫的美國降息正給投資者帶來一個艱難的選擇：是堅持持有一年多來一直推動美股漲勢的大型科技股，還是轉向市場中不太受青睞的、可能受益於寬鬆貨幣政策的領域。這種板塊輪動似乎延續到了週五。與標普500指數和納指相比，更偏重於實體經濟的道指刷新盤中紀錄，並重返40000點整數關口，爲5月以來的首次。
B. Riley Financial的首席市場策略師阿特-霍根（Art Hogan）表示，市場尋求方向的下一個催化劑可能是企業盈利。許多投資者預計，鑑於大型科技公司的高估值，以及進入財報季後更高的盈利預期，它們今後的表現可能會不盡如人意。根據FactSet的普遍預測，標普500指數成分股公司第二季度的綜合收益增長率將達到9.2%。
霍根仍然預計標普500指數年底可能會高於他最初預測的5600點，因他預計企業盈利強勁且利率將下降。他說，該指數今年達到5800點的峯值並非不可想象。但他也預計，投資者應削減對大型股的敞口，並增持市場上其他表現不佳的股票。
不過，也有人懷疑投資者是否會遠離大型科技公司的股票，因爲在不確定的經濟環境中，科技巨頭預計會更具彈性。Horizon Investment Services公司首席執行官查克-卡爾森（Chuck Carlson）說，如果美國經濟在持續數月的高利率後開始出現超預期的疲軟，那麼大型科技公司可能會成爲一個有吸引力的投資目標。
休市安排：
日本-東京證券交易所因海洋日休市一日。
文章轉發自：金十數據
