臺積電(TSM.N)今年4200億美元的股價漲勢將在下週公佈財報時迎來估值考驗，分析師預計該芯片製造商將上調全年銷售預期。

根據彭博社調查的分析師估計中值，這家全球最大的合約芯片製造商可能會在週四公佈第二季度淨收入增長29%。更重要的是，摩根大通(JPM.N)和摩根士丹利(MS.N)等分析師預計，該公司還將上調全年銷售指導，從而爲新一輪估值擴張提供理由。

就像英偉達(NVDA.O)一樣，臺積電已經成爲投資者最喜歡的人工智能賭注，幾乎沒有其他競爭對手能夠複製其尖端技術。隨着需求的增長，臺積電擁有了提高先進芯片價格的議價能力。隨着該公司本週早些時候在美國市值飆升至1萬億美元，分析師們一直在追趕其估值和目標價格。

“投資者意識到，臺積電是人工智能主題的‘鎬和鏟’遊戲，”Gam Investment Management的投資組合經理JianShiCortesi說，該公司最大的基金將臺積電股票作爲其最大持倉。“在我看來，人工智能需求至少可以維持未來幾個季度，因爲目前對人工智能芯片的需求沒有放緩的跡象。”

這家英偉達和蘋果(AAPL.O)最先進芯片的唯一供應商此前曾預計全年營收將增長20%左右。但這一預期越來越被認爲過於謹慎，尤其是在其6月份的銷售業績超過三星電子公司和主要客戶博通(AVGO.O)。

本週三，臺積電表示第二季度銷售額增長了40%，而平均預測爲增長36%。這有助於提升投資者的預期。

今年年初，臺積電的估值是其2025年市盈率預測值的13倍。在六個月的時間裏，這一數字已躍升至21倍。分析師說，臺積電利潤率正在改善的證據將進一步提升這一估值。

瑞穗證券的分析師凱文·王（Kevin Wang）說：“盈利增長的加速應該會推動估值的重估。利潤率的提高可能推動盈利增長25%，甚至30%，因此估值也可能擴大到至少25倍。”

投資者將仔細研究臺積電在財報電話會議上的語氣，以尋找有關芯片市場復甦和人工智能需求趨勢的進一步線索。人工智能芯片訂單有助於彌補智能手機銷售的低迷，而智能手機銷售纔剛剛從低迷中復甦。

高端智能手機需求的回升和高性能計算領域的產品升級可能會導致更先進的半導體價格上漲。摩根大通估計，臺積電可能會爲其最先進芯片的不同客戶提價3%至6%。

包括GokulHariharan在內的摩根大通分析師在7月7日的一份報告中寫道：“由於超過50%的收入將以中個位數漲價，這也將在2025年帶來超過100個基點的毛利率增長，”他們預計臺積電明年的毛利率將躍升至58%，高於一致預期。

儘管如此，仍有跡象表明一些人對其估值感到不安。臺灣證券交易所的數據顯示，截至本週四，外國投資者連續五個交易日淨賣出臺積電股票。

根據彭博社的計算，其市值現在遠遠超過了MSCI公司新興市場基準中所有拉美公司市值的總和，該基準被全球數百萬美元的基金所跟蹤。

美國銀行分析師羅伯特·程（RobertCheng）說：“現在，人工智能供應鏈上的一切都處於短缺狀態。臺積電股票的估值並不高。股價漲了很多，但它們有盈利支撐。”

文章轉發自：金十數據