作者：Climber，金色財經

近期加密行情持續走低，BTC跌破53500美元，山寨幣更是慘不忍睹。不少投資者將其歸罪於“德國政府”的連續拋售行爲。對此，孫宇晨甚至表示願意以OTC的方式購買所有比特幣，德國議員也敦促“德國政府”停止出售比特幣。

不過，NYDIG研究主管認爲“德國政府”、Mt.Gox和礦工拋壓導致比特幣下跌的說法可能被誇大。那麼“德國政府”拋售行爲是否真是BTC下跌的導火索？而該地址連續近20天的轉賬記錄中又是否隱藏着某種規律？

一、BTC大跌背後：“德國政府”持續性拋售造成市場FUD

首先從整體時間線上對比來看，“德國政府”在6月下旬持續拋售比特幣，並且從7月8日開始拋售量暴增。

而結合BTC價格走勢圖來看，我們可以看出隨着“德國政府”錢包拋售數額的持續性增長，BTC價格也在隨之下跌。

6月19日，“德國政府”錢包開始大規模出售BTC。賣出約6500枚BTC，剩餘持有43359枚BTC。此後“德國政府”一直對外賣出BTC，目前該錢包地址仍然持有約1.5萬枚BTC。

對於“德國政府”拋售行爲是否與BTC下跌有直接性關聯，我們不妨先從BTC的幾次大幅下跌時間節點看起。

自“德國政府”首次出售BTC以來，BTC價格分別在6月21、23、24日以及7月2、3、4、5日以及7、8日有過1%以上的跌幅。

那麼我們現在可以列出當時“德國政府”的轉賬賣出記錄進行對比，以此就可以分析出兩者是否具體時間節點上的強關聯性。

6月19日，“德國政府”錢包賣出6500枚BTC，數據巨大，但這一消息並未對當天行情造成多少負面影響。不過此後時間裏BTC確實開始逐漸進入下行區間。

對此，一些分析師認爲，加密貨幣市場低迷是因爲“德國政府”大量拋售比特幣導致，不過由於 MicroStrategy以 7.86 億美元的價格在市場上購買了 11931 枚BTC，這彌補了拋售壓力。

此後，“德國政府”錢包再次向交易所賣幣的記錄則是出現在6月25日，分別向Coinbase和Kraken各轉入200 BTC、向未知地址轉出500 BTC。這也就是說，6月21、23、24日下跌行情其實並未主要是受“德國政府”拋售影響。

並且6月25日當天，BTC價格由58000美元上漲至62000美元附近。不過由於拋售消息的發酵，此時加密市場已經廣泛將“德國政府”拋售行爲視爲重大利空。

BTC再次大幅下跌則是上文所述，集中在7月首周。而距離這段時間內，市場上則密集出現“德國政府”拋售消息。

7月1日，“德國政府”錢包將400枚BTC轉至CEX，BTC微跌後上漲。

7月2日，“德國政府”錢包分別將282.74枚BTC轉至CEX以及向Flow Traders轉入超361枚比特幣。首次轉賬並未造成行情下跌，但第二次發生後，BTC則在後續2小時內跌超1%。

此後下跌幅度最爲劇烈的是3、4、5三日，BTC價格約從63000美元跌至53500美元，接下來我們可以仔細對比這3天裏兩方數據。

7月3日，BTC跌幅約爲3.1%，當日並無“德國政府”錢包拋售記錄。不過由於此前“德國政府”錢包向交易所轉賬的積壓以及市場的FUD，使得加密市場進一步下跌。

此外，7月4日，“德國政府”地址向Coinbase、Kraken、Bitstamp 共轉移1300枚BTC，時間點爲當天的16:30左右，而此時也正是BTC的下跌區間。

7月5日，BTC跌超10%，雖然沒有直接向交易所拋售記錄，但是當天出現了“德國政府”向第三方地址的轉賬信息。具體爲向地址疑似B2C2地址轉賬1900枚BTC、向Flow Traders轉賬547枚BTC。

7月5日之後，BTC有所反彈，目前價格已回至58000美元附近。而這段時間中，市場上也再次出現數次“德國政府”錢包賣幣消息。

由此可見，從時間節點上可以看出，“德國政府”的拋售消息與BTC下跌有時間上的趨同性，並且對後市也造成了FUD情緒蔓延，進而造成惡性循環。

此外，此前7月2日至5日，4天累計轉出不足5000枚BTC。但BTC跌幅明顯，而7月8日至11日，轉賬記錄顯示日均轉出在5000枚BTC以上，不過這一時間段BTC價格並未繼續下跌。這反而說明市場已經開始逐漸消化“德國政府”拋售消息，FUD情緒有所退散。

二、“德國政府”拋售記錄背後的規律和啓示

不可否認的是，“德國政府”拋售BTC這一消息確實造成了加密市場FUD情緒的產生，並讓不少機構、專家認爲其是行情大跌的主因，而且通過上述分析可以看出兩者有着一定相關性。

而且，由於“德國政府”拋售BTC持續時間久、次數頻繁、市場反應激烈，因此該行爲確實也會對BTC價格造成巨大影響。而通過對該地址的追蹤，我們可以從中發現以下幾點規律和啓示：

1、轉賬拋售行爲多次出現在“德國政府”工作日早班時間

從以往多日“德國政府”錢包地址轉賬記錄來看，這一行爲大多出現在“德國政府”工作日上午上班時間點。德國現爲夏時制，較北京時間晚6個小時，無論是媒體消息還是數據網站顯示上，我們都可以看到。

如7月1日、2日、4日，拋售時間都是在德國時間8:20分左右開始。

同樣我們在6月25日以及7月10日的記錄中也能發現該規律，並且前後時間差在1小時內。

2、委託第三方，先轉出再拋售

從以上所列圖片即可看出，拋售行爲發生之前，“德國政府”原錢包地址（bc1q0unygz3ddt8x0v33s6ztxkrnw0s0tl7zk4yxwd）會先轉賬至另一“德國政府”錢包地址（bc1qq0l4jgg9rcm3puhhfwaz4c9t8hdee8hfz6738z）或者爲做市商。

而過往數據也顯示，每次轉入Coinbase都會由 bc1qq 地址執行。

一般兩者之間會有一定的時間差，如果投資者能在“德國政府”錢包地址向CEX賣出之前瞭解到其向其它錢包的轉賬信息，那麼就可以提前做出投資判斷。

所以對於加密市場來說，投資者更應該重點關注和監測的是每天“德國政府”早上的上班時間點以及“德國政府”錢包地址轉入第三方錢包地址時的記錄。

3、“德國政府”拋售行爲負面市場影響力減弱

7月8日，“德國政府”錢包地址向Kraken、Flow Traders、Coinbase、Bitstamp、Cumberland和B2C2 Group等CEX和做市商共轉移10838枚BTC。但消息披露時BTC下跌2%左右後即轉而上行。

07月9日，“德國政府”錢包地址再次轉出約3207枚BTC，其中將400枚BTC轉至Kraken地址，將約107枚BTC轉至Cumberland DRW地址，將200枚BTC轉至bc1qu3開頭地址，將2500枚BTC開頭的疑似B2C2 Group地址。但是當天BTC不跌反漲。

7月10日，“德國政府”錢包地址再次轉出約5103枚BTC。其中將750枚BTC轉至Kraken地址，將536.108枚BTC轉至Cumberland DRW地址，將1127.381枚BTC轉至Flow Traders，將500枚BTC轉至Coinbase，將2190枚BTC轉至其餘三個未知地址。而BTC依然未跌。

7月11日也是類似現象。

總結

近期BTC本就處於下行階段，整個加密市場彷彿一夜間重回熊市。此時市場難免產生恐慌情緒，因此“德國政府”剛好在這樣的一個時間段選擇大量拋售BTC，這就難免成爲進一步加大市場恐慌。

而“德國政府”在今年1月獲得 5 萬枚 BTC，對於如此巨大的持有量，“德國政府”卻有意全部售罄，這就已經會讓買家承壓了。

其實除“德國政府”拋售外，利空事件還有Mt. Gox還債、礦工、美ETF拋售等，多方利空彙集，BTC也就有點“在劫難逃”的意味。而對於普通投資者來說，真正應該從“德國政府”拋售行爲中關注的是，“德國政府”的上午上班時間點以及其向第三方地址轉賬時的信息。