納斯達克這周又創新高，我越來越懷疑，美聯儲年內根本不會降息，即使降息，也是極小幅度，聊勝於無，安撫性的那種。
從最早的2024降息三次，到兩次，到最多一次。
不管美聯儲提出的理由多麼冠冕堂皇，它的行動就一句話：現在不降息。
很多人說大選後美國就會降息，美股會跌。
這種說法本質上就本末倒置
簡單地構建一個只考慮資金價格的模型吧。
假設有一個村子，村裏最重要的水源（美元流動性）由美聯儲壟斷，各國村民們包括美國自己想要灌溉農田，都需要從美聯儲那獲得水流（流動性），美元和美債就是村民和美聯儲之間交易的中介。
村民將莊稼盈利換成美元，一部分拿去買水（以美元交易被收割的美元稅）繼續灌溉。
由於村民不能將盈利全部換成水（美元），否則會造成農田被淹（以美元爲錨發行貨幣的國家通貨膨脹，注意！美國自己發行貨幣僅僅依靠信用！簡稱隨心所欲！）。
所以村民將多餘的盈利以購買美債的形式儲存在美國，美國則承諾爲這部份儲蓄支付利息以保證村民將來可以換回等價的水流（流動性）和肥料（能源）。
同時美國還爲多餘的流動性提供了另一個去處，即村民自己用不完的水可以去澆美麗樹（投資美股），回報豐厚，風險自擔。
由於戰爭和美聯儲之前放水太多，美國自己的莊稼都差點被淹，同時由於戰爭，肥料價格又上漲，村民們越來越不喜歡用美債來儲存流動性，紛紛轉向黃金，能源和其他貨幣。
如果大家都把手頭美債換成美元，再用美元去換能源，美元立刻變成廢紙，全世界一起惡性通脹（前兩年某大國帶頭拋美債就是打美國這個命門，但這種情結果也是全體村民都不願意見到的，因爲大家手裏都有美債）。
爲了避免這種情況出現，並維持水流（美元）壟斷地位，美聯儲通過提高利率來回收流動性，穩住水流價格。雖然美國自己的短期用水成本也高了，但由於之前0利率的時候大家借了很多水，流動性很充沛，加上美麗樹長勢喜人，其他村民看到美麗樹豐厚的回報，也紛紛將手頭的流動性換成美元流入美股。美國流動性的二道販子（金融業）賺得盆滿鉢滿，水流不再氾濫，價格穩定在高位。儘管美國自己內部也出現局部水流不足的現象，但只要美麗樹繼續生長，就會有源源不斷的水流流入。
在這個簡陋的模型裏，大致可以看出，
美聯儲的角色類似於“流動性提供者”，
美股的角色類似於“流動性回收美國站”，
持有美國美債的各國央行則類似於“流動性回收國際站”。
美股漲不動了，意味着全球多餘流動性被回收得差不多了。
這時美聯儲纔會根據美股的情況，考慮如何控制水流。
如果美股雪崩，那麼美聯儲毫無疑問立刻0利率大放水託着，參考前兩年疫情美股熔斷時，美聯儲馬不停蹄0利率無限qe。
如果美股緩慢下跌，那麼美聯儲會慢慢降息，最終實現美股軟着陸。
現在歐洲先於美聯儲降息，美股流動性得到補充，美股還能繼續漲。
美聯儲口口聲聲的降息，可能遙遙無期。事實上這種口頭的降息承諾只是對各種不滿聲音的蒼白安撫。
畢竟很多儲蓄率低的國家已經開始出現流動性危機，匯率崩盤的趨勢。
從債務週期來看，美國現在處於通脹型債務週期的泡沫階段。
注意：泡沫雖然一定會消失，但美聯儲在意的是泡沫消失的過程。
