本週都很關注的非農數據上：

失業率4.1%跟週一個人預期的一致在上個月的基礎上稍微往上了一點；

新增非農就業20.6萬人，看似高於機構的一致性預期但是把五月新增非農27人下修至了21.8萬人，意味着新增非農就業也沒那麼強了；

時薪同比3.9%，低於前值符合一致性預期，月率也是低於前值的。

怎麼看待這個數據呢？

1、從對美聯儲的角度上來看，新增非農也沒那麼強、失業率走高，特別是失業率如果持續上揚那麼降息的理由就充分了。

同時時薪增速下來、也有利於服務業通脹走弱。降息交易的預期應該有提起來了。

2、但另一方面、也要注意週三晚上公佈的ism非製造業pmi以外跌破50的榮枯線，大幅不及預期。再結合4.1%的失業率，隱隱衰退預期也會提升起來。

3、再加上6月30號美國銀行間隔夜擔保利率與意外小幅拉昇，銀行間流動性有隱隱收緊的苗頭。這個跟近期美國商業銀行準備金規模開始小幅下降可能也有關係

整體來說、今晚的非農數據算是邊際改善的一種跡象，下週的cpi數據就更關鍵，但也不能立馬大幅度樂觀起來，降息和衰退兩種預期的博弈，會讓市場變得更復雜。而且對於幣市這麼大的幅度殺下來，也需要足夠長的時間來重新蓄勢。