隨着比特幣（BTC）價格跌破60,000 美元的關鍵支撐，市場上開始掀起了一陣恐慌拋售潮，今天比特幣更跌破55,000 美元，最低53485，截至撰稿時報54,283美元。

而在這波拋售的背後，究竟是誰在賣？ 鏈上數據顯示，這次拋售大多數來自今年剛入市的新手投資者，他們在這場「橫向夏季」中被迫出局，虧本逃亡。

機構數據：新手虧本逃亡

自1 月比特幣現貨ETF推出以來，新進投資者人如雨後春筍般冒出，但這些投資人並非穩健的長期持有者。

價值約24 億美元、持有時間僅爲3 到6 個月之間的比特幣，在價格下跌期間被大量轉移和出售，這類型的比特幣活動量在近幾天暴跌時，更呈現顯著飆升的情況。

這些因爲比特幣現貨ETF 通過而買入的實體，或許可以被歸類爲「長期」持有者，但實際上的行爲更像短期投資人，因爲他們是在今年年初才進入市場的。

他認爲，這些投資人很可能因爲「炒作目的」而在比特幣現貨ETF 的同時買入，但在上市後，比特幣的價格僅管一度突破新高，但後續卻並未如預期般飆升，反而走低迴到基本持平甚至低於成本價的點位，這讓短期投資人人心惶惶。

比特幣短期持有者的實現價格目前爲64,614 美元，比當前市場價格高出約10%。

老手穩如老狗

相比之下，持有時間達一年以上的實體，目前尚未顯現出大量拋售的跡象，這證明了老手們經過多次市場波動的洗禮，在面對經濟低迷時，依然具有足夠堅定的信心：「長期持有者依然穩如泰山，不會輕易因爲市場的短期波動而改變策略。」

儘管自3 月以來，比特幣的價格一直在橫盤交易，甚至一路波動向下，但其價格從73,400 美元的歷史高點回落也就20%，與過去的週期性牛市相比，本輪的比特幣表現出驚人的穩定。 （但是山寨確實慘不忍睹）

考慮到最近的恐慌性拋售，比特幣的下一個關鍵支撐，可能落在47,000美元附近。

47,000 美元的價格比短期持有者的平均購買價格低25%，這將成爲一個很好的支撐位置，也是市場在調整中甩脫新買家的重要震盪點：「之前牛市中的有機調整持續了110 至160 天，這次市場是否會再次經歷類似的調整，仍需觀察。」

總體而言，比特幣市場目前正處於一個微妙的階段，新手投資人因價格波動而陷入恐慌，而老手投資者則繼續穩如泰山，未來的市場走勢將取決於更多的市場參數，但可以確定的是，隨着投資人羣體的逐漸成熟，比特幣市場的穩定性也將逐步提升。

目前發生的大拋售只是牛市的第一撥拋售，伴隨長期投資者羣體重回積累狀態市場拋壓減小，資金重回流入後市場將再拾升勢繼續上行。屆時市場將迎來牛市的第二個也是最肥美的狂暴階段。美元高利率環境的終結大概率在今年下半年發生，因此雖然目前市場信心低迷、交投清淡，我們要留好自己手裏的子彈。

市場運動是內外因相互作用的過程

在剛剛過去的2024年上半年，場內長期投資者進行了第一撥拋售鎖定了上百億美元的利潤，目前已重回積累。

美國11支BTC現貨ETF的批覆運行後，ETF通道流入了接近140億美元，新增BTC持倉24萬枚，累積持倉達到86萬枚計531億美元。

考慮到這一記錄是在美元高利率環境下所取得的，這樣的市場成績已算非常出色。

美元仍未啓動降息，全球資本市場資金壓力已臻空前。

牛市的第一階段正在結束，第二階段仍未打開。變數大概率在三季度發生。

最大的風險是美聯儲意外加息及拋售美債規模加大，Mt.Gox BTC發放及美國政府拋售所持BTC。

現在應是大雨滂沱之前最爲壓抑最爲痛苦的時刻。

後期會給大家帶來其他賽道的龍頭項目分析。感興趣的可以點個關注。我也會不定期整理一些前沿資詢和項目點評，歡迎各位志同道合的幣圈人一起來探索。有問題可以評論提問