多年來，加密貨幣市場經歷了重大轉變，每個階段都有不同的投資機會和相關風險。
2017 年：ICO 時代
2017 年，首次代幣發行 (ICO) 的興起徹底改變了加密貨幣領域的融資方式。公開募資直接取代了傳統的風險投資 (VC) 和私募股權 (PE) 投資。這一時期是“OG”平臺和代理投資推動的牛市，早期參與 ICO 通常可以保證獲得豐厚的回報。
2021 年：DeFi 繁榮
到 2021 年，去中心化金融 (DeFi) 勢頭強勁，市場變得多樣化和碎片化。行動迅速的投資者可以利用新的機會。首次交易所發行 (IEO) 也越來越受歡迎，允許項目以通常較低的價格向用戶發行股份。這種“買新不買舊”的趨勢變得很常見，爲早期投資者提供了有利可圖的機會。
然而，隨着法律環境的演變，到 2024 年，IEO 在許多國家面臨監管挑戰，轉向空投和市場定價。BB 和 Lista 等發行量大、開盤價低的項目表現穩定，但缺乏早些年那樣的徹底審查程序。
2024 年：BTC ETF 浪潮
2024 年的最新一輪激增是由比特幣交易所交易基金 (ETF) 的推出推動的。關鍵項目和像 Lumao Studio 這樣的有影響力的實體利用了這股浪潮，創造了令人印象深刻的市場數據。這些項目可以吸引大量風險投資資金，通常超過數十億美元，從而提高了有前途的企業的定價。隨着項目積累了數百萬用戶，提供包括中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 在內的各種交易平臺，信心飆升。
儘管有這些進步，交易平臺現在缺乏定價權。對於高估值項目，投資者必須考慮市場價值以外的基本面，例如流通量指標。
當前市場動態
如今的市場呈現出新的格局，綠貓工作室與二層（L2）項目之間的競爭愈演愈烈。綠貓時代或許正在消退，取而代之的是更多擁有複雜風險對衝工具的專業玩家。這些工具在擴大市場的同時，也給普通投資者帶來了新的挑戰。
在 2017 年 ICO 熱潮、2021 年 IEO 階段和 2023 年市場中有效的策略可能不再適用。市場健康狀況值得商榷，VC 投資和項目方越來越少。在每個週期中，一些項目成功度過牛市和熊市，而許多潛在的“王者級”項目則失敗了。
投資建議
加密貨幣市場本身就存在風險。潛在投資者在進入之前應謹慎行事，徹底瞭解不斷變化的市場動態。過去的策略可能不適合當前市場，在 web2 和 web3 環境中成功案例都很少。投資者必須保持警惕和知情，認識到形勢可能會迅速而劇烈地發生變化。
欣賞
非常感謝@Yi He 讓我們瞭解加密貨幣市場的發展並促成了這篇文章。
