市場預期英國央行將再次採取“鴿派加息” 🕊️

在英國央行方面，市場預計本週四會議再次加息 25 個基點的可能性約爲 75%，而會議前將有最新的 CPI 數據公佈（預期整體指數同比增長 7.0%），然而，與上週歐洲央行的行動類似，市場預期英國央行將再次採取“鴿派加息”，自 7 月高點以來，歐元和英鎊匯率均已出現大幅下跌，市場將關注行長 Bailey 關於終端利率落點的指引，目前年底前的終端利率落在 5.5% 左右。

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GALA團隊疑似大量出售 $GALA !

10小時前，疑似 $GALA 團隊的多籤地址將 65M $GALA （$1.53M）轉移至一個以“0x625”開頭的地址，緊接着轉入 #Wintermute！

過去7天，該多籤地址累計向 #Wintermute 存入 195M $GALA ！

是參與做市還是藉機出貨？密切關注 $GALA 行情波動！

地址：0x625d7102c3a6ffaae2f09433a3a68216ed38f16c

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在小幅反彈後，市場逆轉了其漲勢👆

看起來走軟的 CPI 數據，加上初請失業金人數小幅上漲（+2.1 萬至 24.8 萬），使得市場一開始出現風險情緒升溫的走勢，10 年期收益率在該數據公佈後立即下跌約 5 個基點，而 SPX 在首 1.5 小時內反彈約 0.8%，然而，市場重演上週五非農就業數據日的走勢，數據結果本應相當理想，但市場突然反轉走跌，10 年期收益率從低點走升 15 個基點，而 SPX 指數則從當天的高點下跌 1.6%，雙雙收於各自低點。

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未來幾周的關注重點爲企業盈利🤓

將在本週由銀行和金融業拉開帷幕，市場會把焦點放在貸款準備金的調整上，以及他們對利率上升和 SVB 後監管成本如何影響其投資組合的前瞻性指引。

無論如何，當前形勢似乎已經爲一場“全面清晰”的反彈鋪平了道路，股市容易面臨空頭擠壓的情況，不過有些投資者將當前形勢比作 1997-99 年後期的反彈，當時也處在相似的美聯儲週期，且當今的 AI 投資敘事和當時早期的互聯網熱潮也有明顯的相似之處。

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歷史最嚴貸款標準，但市場風險情緒仍高漲🙂

總體而言，貸款標準目前處於互聯網泡沫末期、Lehman 事件和疫情期間所見過的最嚴格的水平，且預計在接下來兩個季度將導致 GDP 減少 0.5% 至 1%，不過與之前情況不同的是，市場對企業盈利的預期仍然正面、經濟數據結果相當良好，加上對美聯儲 2024 年開始降息有著高度期望，使得市場風險情緒仍保持高漲，股市對於貸款收緊的情況幾乎完全不在意。

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#市場
EuroNcap歐洲新車評估會向汽車製造商發出警告，認爲如今越來越大面積的在車中使用觸摸屏作爲控制裝置會讓駕駛員的操作變得更爲複雜，容易引發交通事故，並決定，從2026年開始，如果汽車沒有傳統方式控制汽車的按鈕，那麼新車將無法獲得歐洲EuroNcap5星的認證。

歐洲央行發言人表示“市場低估了 9 月加息的可能性” 👀

亞洲交易時段的寧靜被歐洲央行一系列的鷹派評論給打破（Knot 表示“市場低估了 9 月加息的可能性”，Kazimir 稱“偏好在 9 月加息”），推動 2 年期德國國債收益率上漲 7 個基點，壓過了疲軟的德國工廠訂單數據 (環比下跌 11.7%) 帶來的影響，當前市場定價歐洲央行下週加息的可能性爲 33%，市場對於歐洲央行是否會再加息 1 次的看法是 50/50。

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UAW要求激進，下半月市場波動加劇👀

週五股市出現反轉，自紐約開盤後幾乎直線下跌了 1.2%，市場對美國汽車工人聯合會 (UAW) 的大規模罷工行動表示擔憂，這是該工會 88 年的歷史上首次同時針對三大汽車製造商進行罷工，車輛短缺可能會在中期加劇通脹壓力；UAW 的訴求較爲激進，要求在 4 年內加薪 40%，並減少工時至每週 4 天、共 32 小時，同時也要求生活成本和養老金調整等相關福利，這些都會導致汽車製造商的勞動成本上升且盈利能力下降；此外， Biden 總統似乎傾向支持工會工人這一點也令市場感到擔憂，但考慮到 UAW 是唯一一個還沒有對即將到來的 2024 年總統選舉給出支持的主要工會，這個舉動也不令人意外。

我們預計 9 月下半月會比上半月更加波動，除了 UAW 罷工的隱憂和股票季節性的負面影響外，上週五的期權到期日有約 4 萬億美元的期權到期，在過去幾周裏，由於市場 long gamma，SPX 基本上保持在一定範圍內波動，在月底之前我們更傾向對風險敞口持消極的立場。

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週五市場動態：就業增長乏力，服務業分化明顯🧐

週五的市場在波動中爲動盪的一週劃下句點，首先是“好壞參半”的就業數據，整體就業人口增長 18.7 萬，低於預期，前值也下修了 5 萬，不過失業率 (3.5%) 走跌，且工資增長高於預期；拆解數據後可以看到，服務業中的醫療保健和教育領域就業表現強勁，但被休閒和酒店業行業的放緩所抵消。

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重要經濟數據發佈在即，市場走勢平穩🙃

除中國以外，市場較爲平靜，昨天英國休市，美國市場在下週一勞動節也會休市，市場在 Jackson Hole 後延續走勢，美國股市上漲 0.5-1%，而隨着 2 年期和 5 年期債券拍賣如預期地到來，收益率曲線整體走軟約 3 個基點。

雖然本週有一些重要經濟數據即將發佈，像是 JOLTS / PCE / ISM / NFP，但本週五的 10 年期期貨跨式策略價格相對較低，僅略超過 54 ticks，低於今年非農就業數據發佈周的平均 68 ticks（來源：花旗），顯示市場對當前利率定價較有信心（定價反映美聯儲加息機率爲 20%）；此外，2 年期債券自 2006 年以來首次出現超過 5% 的票面利率，毫無疑問引起了一些購買興趣，儲戶已經很久沒有看到這個水平的收益率了。

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市場持續低迷，SPX波動創新低🥲

在經歷上週低迷的表現後，本週一開始市場的交易也較不熱絡，市場試圖在 CPI 公佈之前重新整理並找到立足點，美國方面沒有值得關注的經濟數據公佈，加拿大和澳大利亞也都處於假期，成交量僅爲正常水平的 50–60% 左右，而 SPX 在 7 月份的月度波動率僅爲 7.7%，是 2019 年 12 月以來的最低水平，此外，7 月份 SPX 的每日波動均不超過 +/- 1%，這與加密貨幣主流幣種的極端低迷不相上下。

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