如何使用幣安合約的價差套利

幣安合約的價差套利區提供您關於市場中季度期貨合約與其對應現貨間的相關套利資訊。

什麼是價差套利？

價差套利又稱為「日曆價差套利」，是一種常見的避險技巧，利用同一代幣的 2 個各別到期日合約間的外在價值中的 Delta 值來獲利。

合約價格反映了市場對於標的物價格的情緒。在合約市場中，同一種代幣的不同結算時間合約會有不同價格。例如，在本文撰寫的時間點，季度合約的標記價格為 10,033.3 美元。但雙週合約的價格則為 9,973.88 美元。

具有不同到期日的交割期貨合約 (例如，BTCUSDT 季度 220930 與 BTCUSDT 季度 221230 合約) 幾乎總是顯示不同的價格。

給定資產的合約價格反映了對其現貨價格的市場情緒。不像沒有到期日的永續期貨合約，交割期貨合約在到期日總是會趨近現貨價格。

此趨近行為可讓您辨識並預期交割合約價格的趨勢，同時利用具備不同到期日的同一資產的現貨和期貨合約間的價差來獲利。

「價差」是指現貨市場資產價格與其季度合約資產 (例如，BTCUSDT 季度 220930 - BTC/USDT) 間的差額，或具有不同到期日的季度合約價格之間的差額 (例如，BTCUSDT 季度 221230 - BTCUSDT 季度 220930)。
價差套利是一種 delta 值中立策略，包含兩個方向相反且到期日不同的合約倉位 (現貨-期貨或是期貨-期貨)，並在一定時間內收集其價差。

如何在幣安取得即時價差套利資料？

前往幣安合約並將游標移至[資料]。點擊 [合約資料] - [套利資料]。接著點擊表格上方的 [價差套利]。

幣安合約的價差套利範例

幣安合約展示 U 本位合約與幣本位合約的套利資料，涵蓋兩種價差套利：現貨-衍生品與衍生品-衍生品套利。

1. 現貨 / 季度價差套利 (現貨-衍生品)

讓我們以 DOT 現貨與季度合約為例：

現貨價格：6.45 USDT
季度合約 220930 價格：6.424 USDT

對現貨-衍生品投資組合而言，價差比率 = (合約價格 - 現貨價格) / 現貨價格
= (6.424 - 6.45) / 6.45 = -0.4% (交易當下)

由於價差比率為負值，您在現貨市場 (即 DOT/USD) 賣出並買入多頭季度合約 (即 DOTUSD 季度 220930 )：

您在現貨市場以現貨價 6.45 USDT 賣出 10,000 USDT 的 DOT。
您接著開一個 10,000 USDT 的季度合約多頭倉位，即 DOTUSD 季度 220930，價格為 6.424 USDT。

假設在 220930 的到期時間 08:00 (UTC)，DOT 現貨價格從其原始價格下跌 10%：

現貨的損失 (= -10% = -1,000 USDT) 將由使用 delta 值中立避險策略的空頭倉位獲利 (+10% = +1,000 USDT) 抵銷
季度價格將在到期時與現貨價格趨近，也就是說，兩個倉位合併將為您帶來獲利，獲利金額為價差比率絕對值乘上倉位大小 = | -0.4 % | * 10,000 USDT = 40 USDT

預期收益 = | 當前價差比率 | * 倉位大小 (USDT)

現在假設在 220930 到期時間 08:00 (UTC)，DOT 現貨價格從其原始價格上漲 10%：

空頭倉位的損失 (= +10% = -1,000 USDT) 將由使用 delta 值中立避險策略的現貨市場獲利 (+10% = +1,000 USDT) 抵銷
同時，季度價格將在到期時與現貨價格趨近。這代表兩個倉位合併仍將為您帶來獲利，獲利金額為價差比率絕對值乘上倉位大小： | -0.4 % | * 10,000 USDT = 40 USDT

2. 季度 / 季度價差套利 (衍生品-衍生品)

讓我們以 BCH 季度合約為例：

BCH 季度 930 價格： 109.58 美元
BCH 季度 1230 價格：107.6 美元

對衍生品-衍生品投資組合而言，價差比率 = (較長天期合約價格 - 較短天期合約價格) / 較短天期合約價格 = (107.61 - 109.58) / 109.58 = -1.7978% (交易當下)

由於價差為負值，代表您在做空較短期合約 (即 BCHUSD 季度 220930)，倉位大小為 10,000 USDT。
同時，您以較長天期合約 (即 BCHUSD 季度 221230) 開立 10,000 USDT 的多頭倉位。

與永續合約不同，季度合約將在各自的到期日與現貨價格趨近。隨著較近期與較遠期合約價格各自趨近現貨價格，該價差將會縮窄。

假設兩個合約價格皆於各自的到期日從原始價格下跌 10%：

BCHUSD 季度 221230 的損失 (= -10% = -1,000 USDT) 將由使用 delta 值中立避險策略的 BCHUSD 季度 220930 空頭倉位獲利 (+10% = +1,000 USDT) 抵銷
同時，季度合約價格會在各自的到期日與現貨價格趨近。這代表兩個倉位合併仍將為您帶來獲利，獲利金額為價差比率絕對值乘上倉位大小 = | -1.7978% | * 10,000 USDT = 180 USDT，假設價差比率在到期日趨近至 0。

現在假設兩個合約價格皆於各自的到期日從原始價格上漲 10%：

BCHUSD 季度 220930 空頭倉位的損失 (= +10% = -1,000 USDT) 將由使用 delta 值中立避險策略的 BCHUSD 季度 221230 價格上漲獲利 (+10% = +1,000 USDT) 抵銷
同時，季度合約價格會在各自的到期日與現貨價格趨近。這代表兩個倉位合併仍將為您帶來獲利，獲利金額為價差比率絕對值乘上倉位大小 = | -1.7978% | * 10,000 USDT = 180 USDT，假設價差比率在到期日趨近至 0。