在这一章中，费思简要介绍了交易行业的一些基本情况，咱们从5个方面来解读。

1、交易和投资的区别

费思在书中写到：“投资者买东西是为了长远目标，他们相信，在一段相当长的时间（许多年）之后，他们的投资会升值”。

“交易者只关心价格，从本质上说，他们买卖的是风险”

这两句话道出了投资和交易本质上的不同点：投资者买的是未来，而交易者买的是风险。

市场允许风险从一个参与者转移到另一个参与者，这实际上就是人们创造金融市场的原因，也是金融市场的一个永恒的功能。

对风险的转移作用，费思举了一个西南航空的例子来进一步说明：

西南航空为了平衡油价，在石油市场上进行了对冲交易，当石油价格从每桶25美元一路上升到每桶60美元时，公司的成本并没有太大的提高，甚至在油价上涨多年后，它的油料中仍有85%是以每桶26美元的价格买入的。

可见，像西南航空这样的公司，用期货合约来防范经营风险，是多么必要。

但风险只会转移，却不会凭空消失，那交易者为什么会把期货合约卖给西南航空呢，是交易者傻吗？

2、风险的类型

费思把风险分为：流动性风险和价格风险两种类型。

a、流动性风险

“流动性风险是指无法买入或卖出的风险：当你想买的时候，没有人卖；或者当你想卖的时候，没有人买”

“有很多（或许是大多数）交易者是短线操作者，他们经营的就是人们所说的流动性风险”

“经营这种流动性风险的交易商通常被称作帽客（scalper）或做市商（market maker），他们的利润就来自于买卖价差”

“还有一个叫作套利（arbitrage）的变种，套利交易涉及两个不同市场的流动性。”

“套利交易者可能在伦敦买入原油，同时在纽约卖出原油；或者买入一个股票组合，同时卖出代表类似股票组合的股指期货”

b、价格风险

“价格风险是指价格大幅上升或下跌的风险”

比如一个农场主可能会担心油价上涨，因为油价一涨，肥料和拖拉机燃料的成本就会上涨，也会担心小麦的价格跌得太低，以至于没钱可赚，这时候他们就需要对冲风险。

“对冲者们通过把风险转移给交易者来规避价格风险。经营这种价格风险的交易者们被称作投机商（speculator）或头寸交易商（position trader）。投机商们靠价格的变化赚钱：先买入，然后等价格上涨时卖出；或者先卖出，然后等价格下降时买回平仓——这种交易被称作卖空”

可以看出风险的最终承担方都是交易者，那交易者为什么愿意做这个“冤大头”呢？

3、交易者为什么玩风险游戏

费思把市场中的交易者分为：对冲者、投机者和帽客三类。

“市场就是由一群群相互买来卖去的交易者组成的”

“有些交易者属于短线帽客，只是想一遍又一遍地赚取买价与卖价之间的价差；另外一些是投机者，他们试图靠价格的变化来赚钱；还有一些则是以规避风险为目的的企业。每一类交易者都良莠不齐，既有经验丰富的老手，也有初来乍到的新手”

可见交易者愿意承担风险的根本原因还是想赚取价格上涨或是下跌的差价利润，那价格为什么会有变动呢？

（小知识：在过去，一份合约的货物量是根据一节车皮的承载量来决定的：5000蒲式耳谷物，112 000磅糖，1 000桶油等。因此，合约有时候也被称作车皮。）

4、价格的变化逻辑

“价格变动取决于市场中所有买者和卖者的共同态度，共同态度变了，价格就会变化”

“不管什么原因，一旦卖者不再愿意以目前的价格卖出，而是想提高价格；买者又愿意接受这个更高的价格时，市场价格就会上涨。同样，不管什么原因，一旦买者不再愿意接受目前的价格，而是想压低价格；卖者又愿意在这个更低的价格卖出时，市场价格就会下跌”

简单说价格的变动原因是人性。

5、时代在进步，但金融的本质不变

“请记住，当我在这本书里提到交易厅内的交易时，我所说的交易方式可能与现在的很多市场不太一样。不过，市场中的玩家和行为仍是一样的。不管你是通过电子系统交易，还是通过经纪人在大厅里交易，赔钱都是令人痛苦的事。即使你使用电子交易系统，那些避险者、帽客和投机者们依然存在，他们就躲在屏幕的背后，随时准备把你生吞活剥——如果你允许他们这样做的话。”

这段话道出了金融市场残酷的一面。

第一章的内容到这里就结束了，伙伴们有什么想法，可以一起讨论。

第二章将探讨交易行为中的心理偏差现象，那些缺乏经验的输家和那些经验丰富的赢家之所以观念不同、行为不同，这些心理偏差就是根源所在。

也会讨论不同的交易风格以及适合每一种交易风格的市场状态。在此后的章节里，我们将看到里奇的培训计划是怎样在几个星期内将毫无经验的新手转变为成功交易者的。

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