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通用磨坊公司 (NYSE: GIS) 公布了 2024 财年第四季度的财务业绩，在充满挑战的市场环境中，公司业绩喜忧参半。本季度净销售额为 47 亿美元，较上年下降 6%。这一下降归因于不利的净价格实现和组合以及较低的磅数。该公司的营业利润也出现下滑，下降 5% 至 7.79 亿美元。调整后的营业利润（不包括某些项目）按固定汇率计算下降 10%，为 8 亿美元。

尽管遭遇这些挫折，通用磨坊的毛利率仍达到 35.8%，比上年增长了 140 个基点。这一改善得益于整体利润管理 (HMM) 计划带来的成本节约、有利的市价调整效果以及供应链成本的降低。然而，投入成本上涨和不利的净价格实现部分抵消了这些收益。该公司本季度的摊薄每股收益 (EPS) 为 0.98 美元，下降 5%，而按固定汇率计算的调整后摊薄每股收益下降 10% 至 1.01 美元。

通用磨坊第四季度业绩不及预期

当将实际结果与市场预期进行比较时，通用磨坊本季度的收益和收入均低于预期。分析师预计每股收益为 1.00 美元，但实际每股收益略低，为 0.98 美元。同样，收入预期为 48.6 亿美元，但该公司报告的收入为 47 亿美元，比预期低约 1.6 亿美元。这一差距可以归因于几个因素，包括零售商库存减少和国际部门业绩的逆风。

该公司在北美零售部门的表现尤其令人担忧，净销售额下降 7% 至 28.5 亿美元，部门营业利润下降 14%。宠物部门也面临挑战，净销售额下降 8% 至 6.02 亿美元。不过，也有一些亮点，例如北美餐饮服务部门，由于面包、麦片和冷冻饼干的强劲增长，该部门的净销售额增长了 4% 至 5.89 亿美元。

尽管业绩喜忧参半，通用磨坊管理层仍保持乐观。首席执行官 Jeff Harmening 强调，公司有能力调整计划并提高效率以应对充满挑战的环境。他强调，下半年销量表现的改善和 HMM 成本节约达到行业领先水平是公司取得的关键成就。

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GIS 预计净销售额增长范围为持平至增长 1%

展望 2025 财年，通用磨坊给出了谨慎而乐观的展望。该公司预计有机净销售额增长将在持平至增长 1% 之间，反映出其各品类销量趋势的逐步改善。预计调整后的营业利润将在 2024 财年报告的 36 亿美元基础上下降 2% 至持平（按固定汇率计算）。这一预测包括了在上一年低于平均水平的薪酬后重新设定激励性薪酬所带来的 2 个百分点的阻力。

预计 2025 财年的调整后摊薄每股收益将在 2024 财年 4.52 美元的基础上下降 1% 至上升 1%（按固定汇率计算）。通用磨坊还计划将自由现金流转化率至少提高至调整后税后收益的 95%。该公司计划将 HMM 成本节约约 4% 至 5% 的销售成本，预计将超过预期的 3% 至 4% 的投入成本通胀。

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