ETH VS L2，哪个才更适合投资？

1、历史表现

尽管上市的L2数量增加了，但它们的总完全稀释估值（FDV）占ETH的比例保持不变，如图1，更多的L2并没有在总体上相对ETH市值占据更多的份额，反而缩减；同时更多L2的出现也并没有带来ETH系TVL的增长，反而是带来了割裂、流动性不足；

2、估值和性价比

目前，主要的L2代币的总FDV约为400亿美元，年化费用为4000万美元，估值倍数约为1000倍，这与DeFi协议形成鲜明对比，后者的估值倍数通常在15-60倍之间；

而更加离谱的是，EIP-4844实施，Gas的降低带来的交易量提升并不能大幅提升总体的手续费收入，当前L2费用下降到每月300万至400万美元，相比之前这是指数级的下降；

3、同样是公链叙事但不同于上个周期逻辑

虽然从长远来看，L2可能会产生可观的费用收入。L2每年产生1.5亿美元的费用，但是L2、高吞吐量链（如Sol、Sui、Apt等）之间的区块空间并不短缺，限制因素在于使用这些区块空间的应用，流动市场在未来几年内会奖励应用层而非基础设施层。