区块链数据分析机构 Glassnode 的分析师在其最新链上周报中表示，比特币持有者拥有约 120% 的平均未实现利润，但「投资者的无聊情绪」仍然主导著整个市场。

在过去几周里，比特币的价格基本上处于横盘状态，截稿前比特币徘徊在 65,300 美元左右，然而，投资者的利润在波动期间仍相当可观。Glassnode 发现，目前持有者平均每颗比特币的未实现利润率约为 120%，这与先前市场处于历史高点时的情况相似。此外，随著市场在这此交易区间内盘整，超过 87% 的比特币流通供应量目前处于获利状态。

来源： Glassnode

Glassnode 报告指出，在实现新的历史高点之后，市场通常需要充足的时间来整理和消化引入的供应过剩。随著均衡的建立，这将导致已实现利润和卖方压力的下降。分析师表示，虽然这已降低市场的上方阻力，但尚未转化为显著的价格上涨动力。

来源： Glassnode

Glassnode 将价格的横盘整理归因于「投资者的无聊和冷漠」，并指出比特币网路的传输量规模已经放缓，这表明了投机兴趣的降低。Glassnode 在报告中总结道：

「需求方和卖方之间的均衡似乎已经建立，从而导致价格相对稳定且波动性明显匮乏。这种市场走势的停滞转化为投资者一定程度的无聊、冷漠和犹豫不决。从历史上看，这表明必须在任一方向上出现决定性的价格变动，才能激发下一轮的市场活动。」

山寨币的潜在供应压力

许多山寨币（Altcoins）正在经历显著的下跌，数位资产研究机构 10x Research 分析了前 115 大币种，称加密货币的平均价格已经从 2024 年的高点下跌了 50%。10x Research 创办人 Markus Thielen 认为，除非加密货币的流动性得到改善，否则这些损失将更加严重。

Thielen 提到，比特币和以太币（ETH）在此期间的表现相对良好，分别下跌约 11% 和 13%，这可能会受益于更聪明的交易者将其他山寨币转换为这两种币，这在过去两个周期中都发生过。

The #Altcoin Bear Market: A Harsh Reality for Most #Traders -> https://t.co/5vow0cQH5B pic.twitter.com/XGoEhp8VrA

— 10x Research (@10x_Research) June 19, 2024

加密货币分析师 Miles Deutscher 表示，现在加密货币市场上的代币数量是 2021 年牛市运行高峰期的 5 倍多，这是一个大问题，也可能是加密货币在比特币创历史新高的情况下仍举步维艰的原因。他在 X 平台上写道：

「推出的代币越多，市场累积的供应压力就越大。而这种供应压力会『叠加』。2021 年的许多项目仍正在解锁，供应『叠加』到随后的每一年（2022、2023、2024 年）。」

《Unchained》引用 Token Unlocks 的数据报导称，在接下来的一个月里，预计有 40 多个加密货币协议将解锁价值价值约 7.4 亿美元的代币。

在 Deutscher 看来，代币稀释相当于通货膨胀对传统金融资产的影响，全面降低了加密货币的购买力。他指出，解决这个问题的一些方法可能是在交易所层面强制执行更好的代币分配，并优先将更多的代币分配给真正的用户社群。

The more tokens that launch, the more cumulative supply pressure on the market.And this supply pressure "stacks".Many projects from 2021 are still unlocking, with supply "stacking" across every subsequent year (2022, 2023, 2024).

— Miles Deutscher (@milesdeutscher) June 18, 2024

资料来源

这篇文章 Glassnode：比特币持有者拥有 120% 平均未实现利润，但「无聊情绪」仍在主导市场 最早出现于 桑币区识 Zombit。