申请仅三个月后，香港证券及期货事务监察委员会（SFC）就批准推出比特币和以太坊现货 ETF，为金融转变奠定了基础，可能吸引超过 14 亿中国人通过香港涉足加密货币投资。

香港证监会批准嘉实全球投资、博时基金（国际）和华夏基金（香港）参与加密货币交易，标志着香港证监会与美国等其他金融巨头的谨慎态度发生了巨大转变，美国对实物加密货币交易仍持犹豫态度。

快速审批和战略举措

这些 ETF 的审批过程非常迅速，反映出香港更加精简的监管环境。与美国相互冲突的监管方式不同，香港只有一个中央机构——香港证监会，该机构明确表示，比特币和以太坊等加密货币不是证券。这一分类使这些资产能够更快地被散户投资者所接受，为它们被纳入 ETF 产品铺平了道路。

OSL Digital Securities Limited 在这一发展中发挥了重要作用。

作为香港首个获得证监会批准的持牌和受保数字资产平台，OSL 已与三家机构中的两家合作，提供托管和交易服务。这种合作关系对于解决常见的市场挑战（例如过高的保证金要求和准确反映比特币的实时价值）至关重要。

OSL 首席执行官帕特里克·潘 (Patrick Pan) 解释了加快审批时间表的原因，他强调，在香港证监会于 2023 年 12 月宣布这一消息后不久，博时基金和华夏基金就开始研究和准备 ETF 发行。到 2024 年 1 月，这些公司已经与 OSL 积极商谈推出 ETF 事宜，凸显了香港金融监管机构积极主动的立场。

解决合规性和市场动态问题

ETF 实物交割是香港的一个关键区别。这一特点得到了严格的反洗钱 (AML) 和了解你的客户 (KYC) 检查的支持，该地区所有持牌交易所都必须遵守这些检查。这种严格的监管确保了与实物交易相关的风险是可控的，这使得香港能够提供比美国严格的现金结构更灵活的投资模式。

这一监管保证促成了ETF的两种模式：现金模式和实物模式。实物赎回和认购必须通过持牌交易所或香港金融管理局（HKMA）及其子公司认可的金融机构进行，这一流程在为实物资产交易提供框架的同时，也增强了安全性和合规性。

尽管市场热情高涨，但由于该批文为临时性，仍有一些程序障碍需要克服，例如与客户最终的认购安排以及向香港证券交易所提交的细节。预计这些步骤将在批准文件内容不会发生重大变化的情况下完成。

此外，内地投资者是否可以通过南向渠道进行投资仍未可知，有迹象表明，首次公开发行将更多地关注离岸基金。鉴于内地资本流入香港金融市场的严格控制，这种做法似乎是明智的。

香港证监会积极探索市场，可能会将更多加密货币引入 ETF 框架。这将巩固人们对比特币和以太坊的共识，当地投资者早在考虑纳入 ETF 之前就已经开始交易这两种货币。更多结构化或杠杆化产品的可能性也即将出现，这表明香港基于加密货币的金融工具正处于强劲发展阶段。