本周，由于地缘政治混乱和经济意外，美国股市可能会遭受冲击。
但标普 500 指数昨天确实创下了历史第二高收盘价。目前距离历史新高不到 0.5%。尽管全球动荡不安，美联储降息 50 个基点的希望破灭，但市场依然坚如磐石。
标准普尔 500 指数今年迄今已上涨超过 1,000 点，自 2023 年 10 月以来已飙升 40%。这意味着不到一年的时间里，市值就达到了惊人的 14 万亿美元（每月约 1.2 万亿美元）。
一个牢不可破的市场？
通胀将降至 2% 且美联储将继续降息的说法推动了股市上涨。今年的降息幅度已反映出多次 50 个基点的预期。
但上周一切都变了。一份出人意料的强劲就业报告粉碎了大幅降息的希望。
9月份美国经济增加10.7万个就业岗位，超出预期，失业率降至4.1%。
11 月降息的几率从近 50% 降至仅 3%。2024 年至少降息一次 50 个基点的几率降至 18%。然而市场却丝毫没有退缩。
科技板块表现强劲。成长型股票，尤其是人工智能 (AI) 领域的股票，继续成为市场主力。
罗素 1000 成长指数今年已飙升近 11%。与此同时，价值股等其他板块却难以跟上。
所谓的“七巨头”（苹果、 Alphabet、亚马逊、 Meta、微软、 Nvidia 和特斯拉）占标准普尔 500 指数近期涨幅的 60% 左右。
即使在利率较高的情况下，人工智能和技术创新仍使这些公司保持强劲。
以 Nvidia 为例。该公司从人工智能热潮中获益匪浅，投资者（以及全球经济）都寄希望于其未来的盈利能力。
历史证明了市场的强劲
历史表明，美国股市在经历了一些严重的衰退后都得以恢复。2008 年金融危机期间，美国股市下跌了近 50%，但在几年内，股市又创下了新高。
新冠疫情？同样的故事。在 2020 年 3 月大幅下跌之后，在刺激措施和科技股的推动下，市场回升。
纵观过去二十年的数据，美国股市在过去二十年中，有17年都上涨，尽管年内也出现大幅下跌。
投资者了解这种模式，即使在困难时期，这种模式也能让他们充满信心。现在，瑞银表示，美国可能正走向“咆哮的 20 年代”式的繁荣。
瑞银分析师认为，出现类似于第一次世界大战后大规模经济增长周期的可能性为 50%。
当时，美国经济经历了建筑热潮，家庭生活水平不断提高。瑞银表示，当今的人工智能和技术创新反映了 20 世纪 20 年代电力和汽车的广泛应用。
我们是否会再次迎来咆哮的20年代情景还有待观察，但投资者已经开始接受它了。
尽管人们担心通胀反弹、失业率上升，甚至可能出现经济衰退，但投资者仍押注经济将继续增长。
《金融时报》对 37 位经济学家的调查发现，大多数人预计未来几年不会出现经济萎缩。这种前景在投资者中引发了软着陆共识。
他们相信，美联储在通胀和失业之间取得的平衡将带来稳定的增长，而不会导致市场崩溃。