根据 10x 研究主管 Markus Thielen 的计算，比特币矿工在减半后可能会清算 50 亿美元的 BTC

“这次销售的盈余可能会持续四到六个月，这解释了为什么比特币可能在未来几个月内横向波动，就像之前减半后的情况一样。”

蒂伦表示，同样的事情可能会再次发生：加密货币市场可能会面临“六个月‘夏季’平静期的重大挑战”。

蒂伦还认为，尤其是山寨币可能会首当其冲地受到这种情况的影响。其中许多在过去一周大幅回落，许多距离 2021 年的高点仍有很长的路要走。

“即使正如一些人预测的那样，减半和山寨币上涨之间存在相关性，但历史证据表明，上涨通常会在近六个月后开始。”

蒂伦认为，全球最大的比特币矿商马拉松已经积累了库存，“这些库存可能会在减半后逐渐出售，以避免收入悬崖”。

他表示，由于 Marathon（目前）每天生产 28 至 30 BTC，这可能会导致市场上有 133 天的额外供应加上其生产的 BTC，减半后每天将产生 14-15 BTC。

“其他矿商可能会采取类似的策略，逐步清算部分库存。”

研究人员得出的结论是，如果所有矿商都采取类似的策略来出售减半后的库存，“这可能会导致每天最多 1.04 亿美元的 BTC 销售额，扭转导致 BTC 上涨的供需失衡。”减半前”

Marathon 首席执行官 Peter Thiel 表示，为了在减半后保持盈利，该公司的盈亏平衡率约为每 BTC 46,000 美元，并预测减半后的六个月内不太可能出现大幅价格波动。