投资和交易平台 eToro 的全球市场策略师 Ben Laidler 分析了美国和英国房屋建筑商的演变。前者“受益于较高的抵押贷款利率,而英国则需要抵押贷款利率继续下降。他指出:“尽管美国和英国的房地产市场有相似之处,但大西洋两岸的差异还是存在。”
房屋建筑商:
过去一年,美国房屋建筑商的表现甚至超过了纳斯达克指数,尽管利率较高,但有限的库存仍推动了新屋销售。
与此同时,英国房屋建筑商在表现明显不佳后,最近已恢复元气,抵押贷款利率创历史新高,估值也打折。与直觉相反,美国建筑商受益于更高的抵押贷款利率,而英国建筑商则需要抵押贷款利率进一步下降。
尽管美国和英国的房地产市场有相似之处,但大西洋两岸的差异仍然存在(见图表)。两国的住房拥有率都很高(美国为 65.7%,英国为 65.2%),价格也很高(美国平均为 387,000 美元,英国为 357,000 美元)。
两国都存在长期赤字(美国仅为 0.43 套住房/人,而英国为 0.45 套),房价再次上涨(美国为 5.4%,而英国为 2.5%)。住房是消费者最大的支出和债务,也是他们最大的财富来源。
电子工程:
SPDR 美国住宅建筑商 ETF 去年飙升了 46%,其中 Pulte 和 Lennar 等大型建筑公司是今年的一大意外,因为抵押贷款利率上升导致现有房屋销售急速停止。
目前,市场利用率为85%,销售量处于十年来的最低水平,这推动了对新建建筑的需求。从这个意义上说,最近美国抵押贷款利率的下降是喜忧参半。
标准 30 年期固定抵押贷款利率在 11 月份达到 7.8% 的峰值,现已降至 6.7%,而目前的基本估值为市净率溢价 40%,比英国建筑商高出 1.7 倍。
英国:
我们的一篮子 10 家英国房屋建筑商(从 Taylor Wimpey 和 Berkeley 往下)在过去三年中落后于 FTSE 100 指数 30%。然而,复苏始于去年年底,当时随着降息的临近,债券收益率大幅下跌,房价迅速坚挺。
英国市场上最常见的五年期固定抵押贷款利率在 11 月份触及 5.03% 的高位,较 2021 年底的不到 1.5% 有所上升,而并购则随着 Barratt 最近对其同行的报价而回归Redrow,较总股本溢价27%。
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