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当亚洲处于假期之中时，现金 SPX 成功触及 5,000 以上的高点，BTC 印刷了 50,000，而 Nvidia 成为全球第四大最有价值的公司（击败亚马逊），因为风险情绪似乎陷入过度下跌。
可惜的是，市场为我们考虑了其他事情。昨天的 CPI 数据出乎意料，核心 CPI 环比上涨 0.39%，OER 上涨 0.56%，导致 3 个月年化核心 CPI 上涨 4%（前值为 3.3%），超级核心通胀环比上涨 0.8%（两年来最大涨幅），从而对美联储的通货紧缩说法构成严峻挑战。更糟糕的是，经历通货紧缩的核心支出比例从 44% 下降到 29%，而经历高通胀（4% 以上）的核心支出比例则跃升至 58% 至 38%。总而言之，这是一份对风险情绪极具破坏性的 CPI 报告，并增加了市场对本周晚些时候零售销售和 PPI 修订数据的关注。
市场价格根据不利的印刷品做出反应。美国国债在前端上涨了 17 个基点，5/30 年代曲线熊市平缓了 9.5 个基点，股票下跌了 1.5% 至 2%，金价相应下跌，信贷利差扩大，因为当天金融条件迅速收紧。美国 1 年期利率上涨了 25 个基点，因为 SOFR H4-H5（3 月）远期之间进行了全面加息，10 年期实际利率已反弹至 2%，就像上周 12 月 FOMC 上午（“转向前”）那样。简而言之，在定价到 2024 年 12 月为止最多降息 6.5 次之后，市场在通胀报告发布后将预期调回至“仅”降息 3.5 次。
SPX 下跌 -1.4%，纳斯达克下跌 -1.8%，高收益推动下，成长股表现不佳。贵金属、地区银行、金矿商和其他利率敏感型板块被抛售。展望未来，今天的 CPI 数据和 PPI 修正突然在推动短期情绪方面发挥了重要作用，因为在数据疲软的情况下，“长期走高”的回归基本上意味着经济衰退的可能性上升，这可能会在短期内成为风险资产的真正阻力。此外，随着实际波动率开始回升，华尔街预计系统性波动基金将从现在开始成为更好的股票敞口卖家，如果情绪最终动摇，则会增加长期缺席的反射性下行风险。
尽管现货突破 50,000 美元，但加密货币活动相对平淡，尽管期货从 44,000 美元迅速上涨，但清算情况却出人意料地温和。分析师报告称，连续四天净流入，抵消了 GBTC 的流出，“新生 9”自推出以来共吸引了 14.6 亿美元的资金。然而，随着价格走势越来越多地由 TradFi 活动而非加密货币现有企业推动（由于 ETF 蚕食了敞口利益，BTC 期货 OI 一直在下降），我们将关注金融环境进一步收紧对加密货币价格的影响，特别关注黄金和实际利率在短期内的表现。
