唐纳德·特朗普总统在海湖庄园举行的一场暴躁的新闻发布会上批评美联储对利率的处理方式，称利率“太高”。
他指责即将卸任的拜登政府留下了“经济混乱”，并指出持续的通货膨胀和美联储激进的货币政策是罪魁祸首。
特朗普说：“我们面临着一个困难的局面。” “通货膨胀仍然严重，利率过高。他们试图让我们更难解决这个问题。”这只会增加我们与美联储主席杰罗姆·鲍威尔发生冲突的预期，鲍威尔的利率政策已将借贷成本推至数十年来的最高水平。
通货膨胀降温，但藉贷成本仍然很高
由于通货膨胀率于 2022 年 6 月飙升至 9.1% 的峰值，联准会从 2022 年 3 月至 2023 年 7 月将利率提高至 20 年来的最高水平。目标。
与此同时，美国人正在努力应对物价上涨的后果。抵押贷款利率跃升至8%以上，而10年期公债殖利率则攀升至4.7%。这让许多人怀疑联准会是否会失去对其战略策略的控制。
传统上，利率往往会在联准会降息周期内下降。然而，自2024年9月央行开始降息以来，长期利率却朝著相反的方向发展，史无前例地上升了110个基点。
分析师称这是“市场叛乱”，因为投资者实质上是在挑战联准会在不造成更广泛经济损失的情况下控制通膨的能力。
对借款人来说，情况不容乐观。本周的国债拍卖凸显了债务需求：周一售出了 580 亿美元的三年期国债，随后周二重新发售了 390 亿美元的 10 年期国债，这是 2007 年以来最大的一次拍卖。
接下来是 220 亿美元的 30 年期债券。企业也在市场状况恶化之前迅速采取行动，利用信用利差狭窄和投资需求高的机会获得资金。
尽管面临这些挑战，川普已明确表示，他无意解雇鲍威尔，他在竞选期间称鲍威尔「政治化」。鲍威尔的任期要到2026年才结束，他曾公开表示，即使川普要求，他也不会辞职。
「我赚了很多钱，所以我至少应该在货币政策上有发言权，」川普认为。
政客们获得巨额利润，散户投资者却举步维艰
当普通美国人感受到利率上升的压力时，国会议员正在赚钱。 2024 年，立法者的股票交易表现优于标准普尔 500 指数，其中民主党平均上涨 31%，共和党平均上涨 26%。
客观来看，标准普尔 500 指数同期上涨了 24%，远远领先散户投资者。摩根大通的数据显示，去年散户的平均回报率仅 3.7%，许多人在年底都出现了亏损。
至少有五名国会议员的涨幅超过100%，南希·佩洛西(Nancy Pelosi)的投资组合因大量投资科技股而飙升71%。同时，对冲基金也难以跟上，只有两只大型基金——DE Shaw（+36.1%）和桥水中国（+35%）——的表现超过了国会。
特别是，民主党将技术投资增加了一倍。其投资组合中近一半集中在科技股，而金融服务业则远远落后，为13.4%。
相较之下，共和党更加多元化，支持能源、消费周期、金融以及科技。但川普计划一回到椭圆形办公室就一劳永逸地禁止国会交易股票。
对滞胀的担忧和与联准会的斗争
随著市场动态的变化，经济学家现在警告称，当高通膨与缓慢增长相结合时，将会出现滞胀。自 3 月以来，金价已上涨 29%，而美元指数 (DXY) 已升至 2022 年底以来的最高水平。
这两种资产很少同时上涨，但这种不寻常的组合意味著市场正在为通膨回归做好准备。川普表示：“长期利率的这一变化不容忽视。” “市场正以历史性的速度反对美联储，通膨再次被定价。”
这种情况令人毛骨悚然地让人想起网路泡沫，利率波动违背了历史趋势。分析师称这是「联准会与市场」之间前所未有的对抗，其风险比以往任何时候都更高。
借款人纷纷涌入债券市场，以在情况变得更糟之前锁定资金。欧洲债券市场已创下纪录，而华尔街则著眼于 1 月可能发行 2,000 亿美元的债券，这将是史上规模最大的债券发行。
尽管风险不断上升，现金充裕的退休基金和保险公司仍渴望高收益。这种需求将企业债券利差推至30年来的最低水平，为发行人创造了难得的机会。
同时，联准会联邦公开市场委员会（FOMC）将于本月底川普上任之际再次召开会议。所有的目光都将集中在鲍威尔和他的团队身上，因为他们告诉我们他们希望我们相信的有关美国经济的一切。
