TON 生态系统中出现了一种奇怪的动态，引起了人们的注意：当 TON 的价格上涨时，锁定的质押金额（质押 TVL 比率）往往会减少。这种相关性表明，投资者注意到价格上涨，会迅速从质押中撤出代币，可能是为了抓住市场中的交易机会。

2024 年 3 月，我们目睹了这种行为的一个明显例子。随着 TON 的价格飙升至新高，质押 TVL 比率开始大幅下降。有趣的是，随着对质押的兴趣减弱，资金开始迁移到中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX)，如 Ston.FI 和 Dedust，从而推高了这些类别的 TVL。

最近，质押 TVL 比率再次达到低水平，这与 TON 价格似乎触底的现象相吻合。这种看似违反直觉的动态（质押兴趣降低支持价格上涨）可以用可供交易的流动性增加来解释。

📈为什么会发生这种情况？

🔸流动性需求：投资者从质押中撤出资金时，通常会将其转移到交易所进行快速交易。这一举措增加了对代币的需求，从而推高了价格。

🔸更大的灵活性：将代币锁定在质押中会降低灵活性，投资者在波动性较大或有机会快速获利的时期往往会避免这种做法。

🧠 将 TVL 比率作为 Staking 情绪指标

这种关系使 Staking TVL 比率成为评估市场行为的宝贵指标。当该比率下降时，表明投资者不太愿意锁定资产，而是选择将其保留用于交易。这可能表明：

🔸由于需求增加，TON 的价格可能上涨。

🔸投资者策略发生转变，注重流动性和快速交易。

作者：joaowedson