Web3 被各种指标淹没，其中大部分指标都描绘了一幅不清晰的图景。交易量、代币价格和浮夸的标题往往掩盖了真正重要的东西：用户参与的质量和有机、指数增长的潜力。随着行业摆脱炒作，可靠的、数据驱动的成功信号不再是可有可无的——它们是必不可少的。
好消息是：消除噪音的工具已经存在。通过将多个链上指标组合成一个单一的“健康指数”分数，表明整体用户参与的深度和质量，我们可以确定哪些链真正蓬勃发展并有望实现长期增长。随着 2024 年即将结束，让我们深入研究这些信号揭示了当今领先链的哪些方面，以及我们对 2025 年的期望。
使用聚合而非孤立数据评估用户质量
在创建可持续的链上生态系统时，优化任何单一用户行为是没有意义的。所需的是上下文——一种量化用户所做的一切，以及这些行为如何和为什么重要的方式。实现这一目标的一种有前景的方法是将用户行为聚合为五个核心类别：
交易活动，从现货交易到智能合约交互。
中长期的代币积累以及其他“投资”行为。
DeFi参与，如质押、借贷和流动性提供等活动。
NFT活动，如铸造、交易和以效用为驱动的交互。
治理参与以量化DAO或协议治理贡献。
至关重要的是，这些指标不应被视为平等。一种更好的方法是使用贝叶斯模型对它们进行加权和组合，以生成单一的顶线“评分”。与依赖于静态阈值或简单平均值的传统评分系统不同，这使我们能够结合先前的知识（我们对“平均”钱包的期望）和新证据（链上观察到的实际活动）。这些动态的多变量评分更难以操控，因此更有可能揭示准确且可操作的见解。
数据告诉我们关于2024的情况
上述方法为每条链在2024年的用户活动提供了新的视角。让我们深入一些更令人惊讶的发现。
Solana（顶部浅蓝线，峰值约为2.75）在2月到3月中旬吸引了大量高质量用户，但参与质量自那时以来有所下降。有趣的是，这一下滑与SOL在2024年的首次价格和交易量激增相吻合，并在当前的memecoin狂热中持续。使用贝叶斯模型评估时，重复行为的收益递减，这意味着多次代币交换所带来的评分提升小于在多种活动类型中进行的参与。 这表明大多数Solana用户目前参与的是狭窄范围的链上活动，这并未为Solana的多领域增长做出贡献。
至于以太坊支持者（底部橙线，起始于略高于1），他们期望今年的ETH ETF会改变游戏规则，但数字却描绘了不同的图景。以太坊在2024年上半年低且稳定的用户评分表明，今年的乐观发展并没有促进更广泛的生态系统参与，如DeFi活动和协议治理。
值得注意的是，根据数据，Axelar（起始于2.5的深蓝线）在其总用户基础中拥有最活跃的用户，参与了最广泛的链上活动。虽然Axelar目前的TVL远低于今天头条新闻中的传统链，但这是一个有趣的信号，值得更仔细的检查——如果我们仅关注市场资本或交易量，那将被忽视。
这里的要点不是Solana注定要失败，而Axelar将不可避免地成为世界上最大的链。比较这些类型的评分在链之间的价值有限，因为每个评分与其相应链的用户质量成正比。换句话说，Solana的用户评分为“4”可能与Axelar的“4”非常不同，因为每条链的基线活动存在差异。因此，这些评分在跟踪某条链整体用户活动质量随时间变化时最有用，而不是跨链比较。
2025年的预测
话虽如此，每条链的用户质量记录告诉我们明年什么？
首先，很明显Solana在进入2025年时面临重大挑战和机遇。这条链的轨迹依赖于其保留庞大的休闲用户基础的能力，并扩大他们的链上交互范围。如果无法做到这一点，一旦memecoins冷却，可能会导致重大衰退——尽管来自2024年初的数据表明，这条链有大量优质用户将持续存在，无论短期内发生什么。
2024年展示了Axelar吸引参与多样、持续链上活动的集中用户基础的能力，而非投机性激增。现在，Axelar的挑战将是扩大其生态系统而不稀释用户基础的质量。这可能涉及优先考虑高调的合作伙伴关系，以解锁新受众，同时在其dApp生态系统中创造更多新手友好的入口。
以太坊的碎片化使许多活跃用户转向其更快、更便宜的L2生态系统，因此我们可能会看到主网活动越来越多地集中在核心功能协议质押和治理上。这些活动对更广泛的EVM生态系统至关重要，但这一轨迹可能会受到奖励多样化链上参与的评分系统的惩罚。
这种动态突显了评分系统面临的挑战：优先考虑广泛的用户活动可能在应用于特定任务网络（或正在演变为更专业化的通用链）时呈现出不完整的图景。因此，清楚地定义对所评估链的成功意味着什么，并使用能够捕捉相应用户行为的评分系统是很重要的。
一种更好的方式来定义和推动链上增长
Web3花费了太长时间追逐错误的指标，未能将数据视为整体。到2025年，赢家将是那些找到多变量方式来衡量并采取行动以关注最重要的事情：用户质量的人。
通过将新的评分方法纳入他们的仪表板，链上智能平台可以为投资者和行业观察者提供更有意义的见解。与此同时，Web3开发者可以利用这些评分来明确首要任务，推动用户参与和价值创造。最终，这将帮助整个行业从以炒作驱动的叙事转向以数据为支持的策略，从而释放2025年及以后Web3的全部潜力。
