美联储已经变成了自己最大的敌人，比特币也陷入了这场风暴。想象一下，一名飞行员在飞行途中，决定在没有明确目的地的情况下随波逐流。这就是杰罗姆·鲍威尔和他的美联储团队现在的情况。
过去一年，他们一直在通过不断加息来抑制通胀，但本周却突然降息四分之一个百分点，形势突然逆转。不出所料，市场进入了全面崩溃模式，比特币跌至 95,000 美元。
我们到处都能听到“鹰派”这个词，但它到底是什么意思呢？为什么比特币讨厌它呢？
嗯，这是一种应对通胀的方法。“鹰派”阶段是指央行专注于提高利率和收紧资金流以控制物价。基本上，他们更担心控制通胀而不是促进经济增长。
比特币陷入美联储的流动性陷阱
为了理解这场灾难，让我们回顾一下。美联储在 2024 年全年都在挥舞鹰派铁锤。计划是什么？提高利率以抑制通胀，迫使所有人遵守规定——企业、借款人、购买高价鳄梨吐司的人。
在某种程度上，这一举措确实奏效了。通胀有所降温，但远未达到美联储 2% 的目标。尽管如此，央行并没有退缩。利率上升，市场流动性枯竭，比特币等风险较高的资产开始动摇。
然后出现了意外。本周，美联储决定将利率下调四分之一个百分点，从 4.5% 降至 4.25%。如果你在想，“等等，他们不是刚说通胀仍然太高吗？”——你并不孤单。
投资者集体失去了理智。股市暴跌。比特币暴跌。美联储以其无穷的智慧将此称为“鹰派降息”。但哦，等等，他们还表示明年可能不会降息，这让你不禁想问：鲍威尔先生，为什么现在要降息？经济学家几个月来一直警告你。
这几乎就像美联储故意做了与其本该做的事情相反的事情。比特币交易员看穿了这一点，抛售所持资产的速度比美联储做出让步的速度还快。
流动性紧缩也不是开玩笑。当央行提高利率并收紧货币供应时，资本就会枯竭。如果你想控制通胀，这很好，但如果你持有比特币等波动性资产，那就糟糕了。随着流入市场的资金减少，比特币通常作为投资者乐观的安全网已经消失。
美联储发出的混乱信号让一切陷入困境
事情变得更加糟糕。美联储言行不一。鲍威尔坚称劳动力市场正在走软，通胀得到控制——这是放松加息步伐的两个原因。但数据并不支持他的观点。
失业率仍然很低。通货膨胀率没有太大变化。市场的反应就像有人从它们脚下抽走了地毯一样。
以美联储最新的“点阵图”为例，这是一张神奇的图表，官员们用它来预测未来的利率变化。它显示 2025 年只会再降息两次，低于几个月前暗示的四次降息。投资者们惊慌失措。
从历史上看，鹰派政策一直是对抗通胀的生硬但有效的工具。上世纪 80 年代和 90 年代的美联储主席艾伦·格林斯潘 (Alan Greenspan) 曾利用高利率来抑制通胀。但格林斯潘有一个计划。今天的美联储呢？情况并非如此。他们的做法就像向棋盘上扔飞镖一样。
更大的问题是美联储被困在自己的经济模型中。这些模型假设货币政策是通胀的主要驱动因素。这曾经可能是正确的，但今天的经济更加复杂。
税收政策、监管甚至全球供应链都发挥着巨大作用。美联储似乎没有意识到这一点。他们把当前的经济状况看作是 1990 年的情况，而忽略了事情发生了多大的变化。
别忘了通胀预期。投资者通常依靠债券市场来判断通胀走向。但自 9 月以来，长期债券收益率一直在上升，表明投资者预计通胀将持续存在。这对依靠低通胀和宽松货币政策蓬勃发展的比特币来说是个坏消息。
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