$BTC 美联储面临着一个深刻的悖论。

今天是 2024 年最后一次美联储会议，市场预计降息 25 个基点的可能性为 96%。然而，他面临着一个非常深刻的困境。

一方面，市场不断打破纪录。股票处于历史高位，房价达到顶峰，比特币正在打破新纪录，甚至像“Fartcoin”这样的模因币估值也达到了 5 亿美元。

另一方面，存在通胀上升的风险。所有三个关键通胀指标——CPI、PPI 和 PCE——均再次上升。克利夫兰联储12月预测为2.86%。核心PCE接近3%。

有趣的是，自从美联储开始发出关键信号以来，长期利率一直在上升。 10年期国债收益率上升85个基点。热门债券 ETF TLT 在三个月内下跌了 11%。 30年期抵押贷款利率从6%提高到7%。

这张表告诉我们什么？

市场实际上是在与美联储下棋。随着美联储发出降息信号，长期利率正在上升。因为市场担心通胀卷土重来以及美联储过早宽松。

这种担忧并非没有根据。

20 世纪 70 年代，美联储犯了同样的错误——宣布过早结束通胀战争并降低利率。结论？通货膨胀又回来了，而且更加强劲。

此外，与 20 世纪 70 年代不同，今天存在着巨额国债。每年支付的利息超过 1 万亿美元。这让美联储的处境更加艰​​难。

我们很可能会在今天的会议上看到降息 25 个基点。但真正的问题是接下来会发生什么。美联储在一月份会继续其政策，还是会根据市场的信息而暂停？

我更接近第二种情况。因为：

1、通胀尚未得到完全控制

2. 金融状况处于过去24年来最宽松的水平

3、投机行为再度抬头

4.劳动力市场出现疲软迹象

因此，下一个时期可能会回归到“更高、更长”的利率时期。