主要要点

  • BFUSD 通过融资费和质押回报提供高 APY（最近在 30%-47% 范围内），但这种回报是动态的，取决于市场条件。

  • 强大的储备基金可以保护用户免受负资金利率的影响，即使在看跌的市场条件下也能确保稳定。

  • 回溯测试表明，BFUSD 的储备基金可以承受极端的市场情景，提供可靠的缓冲，并且可能会随着时间的推移而增长。

这是一般性声明。此处提及的产品和服务可能不适用于您所在的地区。

BFUSD的推出，我们在2024年11月推出的独家奖励资产，激发了热情和好奇，特别是关于其年化收益率（APY），最近的范围在30%到47%之间。许多用户想知道：这个高APY是如何实现的？它是可持续的吗？风险是什么？

在这篇博客中，我们将详细解读BFUSD如何产生回报，解释资金费率和质押的作用，并提供确保其稳定性的机制的见解，包括储备基金。到最后，您应该对BFUSD的运作有更清晰的认识，以及它为什么是您交易策略的有价值补充。

BFUSD如何产生高APY？

答案在于BFUSD的结构。其每日APY来自于前一天产生的质押费用和资金费用的综合回报。需要注意的是，APY不是固定的，过去的结果并不能保证未来的表现。

例如，在2024年11月23日，BFUSD提供了47.23%的增益APY，而基准利率为35.11%。这一提高的APY是由有利的市场条件驱动的，尤其是在此期间ETHUSDT资金费率显著上升，如币安公开的资金费用数据所示。

资金费用受到市场需求和波动性的影响，在实现这一高收益中发挥了关键作用。BFUSD的设计使得它能够与币安的社区和交易者共享这些机制产生的价值作为奖励。

BFUSD的资金费用可以为负吗？

答案是可以。在某些时候，BFUSD的资金费用收入可能为负——特别是在市场下跌的情况下，资金费率为负。

为了缓解这一情况，BFUSD设计了内置的储备基金。在市场条件良好时，生成的总APY的一部分被分配到该基金。这个缓冲确保用户在市场变化时免受负资金费用的影响。

例如——如前所述——在2024年11月23日，BFUSD为积极交易者提供了35.11%的基准利率和47.23%的增益利率。这些利率得到了有利市场条件的支持，包括当日ETHUSDT资金费率显著上升。除了向用户分配有竞争力的APY外，BFUSD还在此期间将部分回报战略性地分配给储备基金。

这种分配增强了储备基金在负资金费用期间提供安全网的能力，确保即使在市场条件不佳的情况下，BFUSD持有者的长期稳定性。然而，必须理解的是，BFUSD的APY并不保证，甚至可能在某些时候为零。作为一个动态产品，其表现取决于市场条件。过去的APY结果并不保证未来的结果。

有关风险和条件的更多详细信息，请参阅我们的常见问题和条款。

BFUSD能否在负资金费率的情况下持续产生高APY？

虽然衍生品资金费率可能会变为负，但它们主要是正的——这一趋势得到了市场情绪乐观和加密资产非通胀性质的支持。以ETHUSDT交易对为例。

在过去的一年里，其资金费率在365天中有354天是正的。查看历史趋势，自2019年底币安期货推出以来，资金费率在季度基础上大多是正的。这一强劲的记录支撑了BFUSD在波动市场中持续产生资金费用APY的能力。

上图：过去一年币安的ETHUSDT正资金天数

上图：币安的平均季度永续资金费率概览

储备基金能否完全保护用户免受负资金费率的影响？

如上所述，我们实施了强大的储备基金，以保护BFUSD用户免受负资金费率的影响。启动时，该基金的资金为100万美元，其韧性已在极端情况下经过严格测试。

回测储备基金

我们进行了回测，使用以下假设（仅用于说明目的）：

  • 认购规模：5000万美元的固定初始认购。

  • 初始储备基金：100万美元。

  • ETH质押年收益率：3%。

  • 储备基金配置：30%。

  • 无头寸减少：在负资金场景下，头寸保持不变，储备基金覆盖负资金费用。

回测模拟了在币安期货历史上10个最糟糕的资金月份的表现，按最负的资金费率排名。下图展示了每次回测启动后，储备基金在1000天内的规模变化：

关键见解

即使在最具挑战性的回测条件下，储备基金仍展现出保护用户的能力。根据我们的计算，100万美元的储备基金不仅能够承受历史上最糟糕资金期的压力，还可能随着时间的推移而增长。

持续监测

尽管回测确认了储备基金的韧性，币安承诺持续监测和管理该基金，以确保其充足性。将根据需要定期进行调整，以维持可靠的缓冲。

最后思考

BFUSD的设计是以社区为中心，旨在通过结合灵活的保证金和每日奖励，为币安用户提供更大的价值。

在这篇博客中，我们探讨了BFUSD如何通过资金费用和质押收入产生高年收益率，确保用户在充满挑战的市场条件下的保护机制，以及储备基金在确保稳定性方面的作用。

来自我们社区的热情令人振奋，我们致力于不断完善和改进产品，以更好地满足您的需求。随着我们继续创新，您的反馈将始终是BFUSD发展的核心。感谢您的支持——让我们共同塑造更有回报的期货交易体验。

进一步阅读

  • 什么是BFUSD以及如何在期货交易中用作保证金

  • 如何购买BFUSD并兑换为美元稳定币

  • BFUSD持有者的奖励利率是如何确定的？

  • BFUSD条款

免责声明：您对自己的投资决策负全部责任，币安不对您可能遭受的任何损失承担责任。奖励利率（包括基准利率和增益利率）是每日计算的，并仅用于说明目的，以年化百分比收益率（APY）表示。每个奖励利率并不代表BFUSD在任何特定日期以外的任何期间的表现，也不预示未来结果。奖励利率可能会日常波动。过去的表现并不能可靠地预测未来表现。您应仅投资于您熟悉的产品，并了解相关风险。您应仔细考虑您的投资经验、财务状况、投资目标和风险承受能力，并在进行任何投资之前咨询独立的财务顾问。BFUSD不能提取或用于任何其他目的，除非作为币安期货账户中的保证金。可能会适用赎回限制，这可能会影响您将BFUSD兑换为支持的美元稳定币的能力。

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