小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 瑞银：中国股市众多优质公司的估值非常有吸引力

12月5日，瑞银资产管理在最新发布的“The Red Thread”报告称，中国股市的投资机遇非常乐观。“中国股市众多优质公司的估值非常有吸引力，我们尤其看好在国外市场占有率不断增长的公司。”瑞银资产管理中国股票主管施斌说。随着全球市场趋向难以预测，分散投资再次成为投资实践的核心原则。瑞银资产管理全球投资总监巴里·吉尔(Barry Gill)在评论全球分散投资的趋势以及中国在投资组合中的作用时称：“中国是我的首选，这是目前全球最便宜的股票市场。无论是政策刺激还是企业的资本配置决策等，中国从许多方面都有潜力给投资者带来惊喜。”（券商中国）

2. 富国银行：预计美国11月CPI数据将反映抗通胀进展停滞

富国银行董事总经理兼高级经济学家Sarah House和经济分析师Aubrey Woessner表示，美国11月CPI可能显示抗通胀进展正在停滞。预计未季调CPI年率将从2.6%升至2.7%。他们认为未季调核心CPI年率将连续第六个月停留在3.2%-3.3%的狭窄区间。尽管劳动力市场过热等一些通胀因素继续消退，但不利于通胀回落的新阻力已经出现，包括施加关税和减税的可能性。美国11月CPI报告定于下周三发布，比美联储利率决议早一周。目前期货市场正在消化美联储降息25个基点的决定。

3. 凯投宏观：未来一年日本薪资可能保持强劲增速

凯投宏观表示，日本的薪资增速可能已经见顶，但明年应该会保持强劲。初步数据显示，10月份的基本工资涨幅是1992年以来最大的。但值得注意的是，今年到目前为止，9个月中有8个月的预测被下调。10月份也可能出现这种情况，这表明工资增长已经见顶。虽然10月份的奖金发放没有起到推动作用，但在冬季的奖金发放季节应该会加速。因此，在2024年的剩余时间里，现金收入应该会增加。由于明年的春斗薪资谈判可能会带来与今年类似的加薪，到2025年，常规和整体现金收入的增长都将保持在略低于3%的强劲水平。

4. 三菱日联：石油过剩和闲置产能将在2025年对油价构成压力

三菱日联表示，尽管欧佩克+增产可能会推迟，成员国的产量合规水平也会提高，但全球石油过剩和充足的闲置产能可能会在明年给油价带来压力。欧佩克+预计将在4月后的某个时候逐步增加产量，到2025年欧佩克+的年平均供应量将增加70万桶/日。然而，进一步的拖延并不能解决欧佩克+面临的困境，即中期内几乎没有空间完全解除减产并恢复失去的市场份额。预计布伦特原油均价仍为73美元/桶，反映出90万桶/日的过剩产能和约600万桶的闲置产能。

5. 三菱日联：若日本央行本月加息，日元可能进一步走强

三菱日联银行分析师Lee Hardman在一份报告中表示，由于日本央行可能在12月19日的会议上将利率提高25个基点，日元可能进一步走强。在其他主要央行继续降息之际，日本央行仍将继续逐步加息。美联储可能会在12月18日的会议上进一步降息。只有周五美国非农就业报告远好于预期，美联储才会在本月跳过降息。

6. 法农信贷：法国债券在政府垮台后仍有吸引力

法国农业信贷银行董事总经理业Xavier Beurtheret在一个网络研讨会上表示，周三晚间不信任动议罢免政府后，周四法国股票或政府债券都没有受到额外的压力。法国10年期国债仍然具有吸引力。二级市场的流动性非常强，它们对寻求收益的投资者也很有吸引力。10年期法德国债收益率差上周触及盘中高点90个基点，为12年来最高，年初时为53个基点。

国内

1. 国泰君安：AI Agent商用落地，加速赋能硬件终端

国泰君安证券研报认为，AI Agent商用落地，加速赋能硬件终端。手机agent化身个人助理，购物、订票等日常场景全流程自动驾驶，解放用户双手；PC Agent赋能办公场景，多步骤自动执行推理、编程等任务；耳机、眼镜Agent理解力升级，实现便携好用；端侧AI智能升级驱动用户体验质变，产业链将充分受益。

2. 中金公司：全球储能迎来高速增长拐点，2025年出货量预计增31.5%

中金公司研报认为，全球储能高速增长拐点即将到来。2024年项目招标/规划量同比增加明显，配储时长逐年提升。储能基本需求将随VRE发电量占比提升而增长，中国/美国/欧洲的VRE发电量占比将分别超过15%/15%/20%，大部分亚非拉地区或将在10%左右进入起步期，叠加近年政策/技术/降本等多要素持续推进，全球高速增长拐点或将提前到来。看好2025年全球储能需求有望保持高增。预计2025年全球储能出货量（含通信储能）将达到449GWh，同比+31.5%。

3. 中信证券：产能去化正当时，2025H2牧业拐点或现

中信证券指出，近几年原奶供给增加而下游乳品需求偏弱，奶价持续下跌，2024H1超过80%牧场陷入亏损。2021H2至今，原奶价格下跌持续3年多，头部牧场公司已连续2.5年处于亏损或微利的财务困境中。2024年牧业产能开始去化，随着奶牛存栏持续去化以及下游乳品需求弱复苏，我们预计2025H2牧业供需拐点或现。当前板块估值位于历史最低部区域，处左侧投资阶段。

4. 中信证券：网络信息体系建设极端重要，军工信息化有望迎来拐点

中信证券研报指出，军队信息化是实现军事转型、重塑军事力量体系的重要手段，也是加速实现军队现代化的必然趋势。信息支援部队的成立，体现了上层对网络信息体系建设的高度重视，作为体系的神经网络，军用通信补偿式发展空间大，时空基准和北斗导航是体系运作的基础设施，市场空间广阔；射频微波、电子对抗、网络安全、模拟仿真等重点支撑产业也有望随着体系建设而持续扩容。

5. 中信证券：今年的中央经济工作会议仍将会维持加码逆周期调节的积极定调

中信证券研报认为，虽然按照惯例，中央经济工作会议一般不会公布经济增速、赤字率等具体目标，但他们认为今年的中央经济工作会议仍将会维持加码逆周期调节的积极定调。预计明年经济增速目标或仍维持在5%左右，相应地，赤字率有望提升至4%；特别国债额度或为3万亿元，其中1万亿元用于补充商业银行资本金，2万亿元或用于国家重大工程投资和消费品补贴等领域；最后，新增专项债规模可能达到4万亿元以上。

文章转发自：金十数据