2024年11月29日，137Labs联合金色财经举办了一场备受关注的X Space活动，主题为【Meme降温、大饼回调，市场回归理性后的现象讨论】。此次活动邀请了加密行业内多位知名嘉宾，包括SunflowerLabs 联合创始人白先生、137Labs研究员Oneone、独立研究员Ningning、加密行业从业者大乐，共同探讨了Meme币的市场现象、成败原因以及它们在加密生态中的未来走向。

活动中，嘉宾们围绕Meme币的起源与演变展开深入讨论，从早期的动物园到当下的Pnut等新兴代币的崛起，分析了Meme币为何能在短时间内引爆市场，又为何会迅速衰退。嘉宾们还探讨了Pumpfun平台的低门槛发币机制及其带来的监管问题，进一步对比了Solana在Meme赛道中的表现，并对马斯克宣布X平台将开通线上汇款的消息进行了深度解读，探讨了这一举措对Web3行业的可能影响。

本文将带您回顾这场充满启发的对话，深入挖掘Meme币现象背后的根本原因，并探讨Web3项目如何平衡用户增长与健康运营，在动荡的市场中找到可持续发展的路径。

Q1

风靡一时的Meme热潮退减，“阴谋集团”做局，科学家吊打普通散户，PvP一地鸡毛，圣诞树K线比比皆是……CZ表示过他“不反对meme，但是 meme 币现在变得‘有点’奇怪， 希望用区块链构建真正的应用。”您如何看待这些meme现象，造成这些现象的原因是什么？Meme的周期是否结束？

Oneone回顾了2021年Meme币的早期阶段，例如动物园项目盛行时期，当时市场以纯粹的PvP模式为主，散户之间互相博弈，谁卖得早谁获利，卖得晚就被割。随着市场对Meme币机制的理解加深，“Smart Money”开始出现，利用布局和炒作热度操纵市场，但后续由于操作的复杂性增加，追踪Smart Money的收益也开始减少。

他提到，科学家群体的兴起最初是因为技术门槛较高，需要搭节点、写代码等能力，但如今随着工具的普及，部署机器人和追踪链上交易变得轻松，散户也能参与其中。这种技术的平民化加速了Meme币热度的衰退和生命周期的缩短。

对于Meme币的周期是否结束，Oneone表示，Meme并没有固定周期，它可以在牛市或熊市中的任何时刻突然出现，因此谈论周期的结束并不成立。

Ningning表示，Meme币热潮并不是新现象，上一轮市场也曾经历过类似的周期，只是那时更多的是基于比特币分叉的山寨币。比如Dogecoin和Shiba，作为上一轮的遗留“庞然大物”，这轮则出现了Pepe币和Pnut等新兴Meme币。宁宁认为所谓的“超级周期”是过度的说法，是为了吸引注意力，而Meme币更像是市场的正常现象，是一种周期性现象，表现为在某段时间内超越了VC币，但并非永恒存在。

他还指出，Meme币的形式和结构发生了变化，尤其是随着Pumpfun的诞生，Meme币的发行和流动性门槛大幅降低，导致了大量新币的爆发。同时，这一轮的Meme币主力已从80后、90后转向00后和10后，他们的审美和价值观的改变影响了市场走向。

对于Meme币是否会彻底消失，宁宁认为不会。Meme币仍然满足人们对暴富和高波动性带来奖励的需求，尽管目前处于沉寂期，但在VC币周期结束后，Meme币有可能卷土重来。

白先生表示，Meme币的热潮虽然会下降，但不会完全褪去，始终会存在。Meme币的周期性表现与其他加密资产不同，特别是在比特币引领市场时，Meme币始终存在，只要市场有热点，它就会继续活跃。他认为这与人性的贪婪有关，投资者趋向于跟随上涨的热点，哪怕知道这些币可能最终归零。

白先生指出，Meme币的形式和结构会继续发生变化，随着市场玩法的不断演化，Meme币逐渐引入新的元素（如音乐、直播等），这些并不一定真正赋能，但市场依然接受。他认为Meme币最终会成为一个板块中的一部分，而不是彻底消失。

他还提到，Meme币的终局可能是融入主流的山寨币市场，成为符合大盘走势的投资标的。Meme币并不会消失，只是可能在资金流动转向其他领域时暂时沉寂，但它的本质仍然是基于人性的需求：暴富和高波动的奖赏机制。

白先生还补充道，Meme币与比特币之间存在一定的关联性。他认为，Meme币若被交易所收编，或成为一个板块中的一部分，它的走势将会与比特币相关联，甚至可能与比特币的走势正相关。因为比特币有强大的共识基础，长期以来积累了大量的信任，如果Meme币最终成为主流板块的一部分，它的行情可能会跟随比特币的走势。

他进一步分析，如果Meme币独立运行，而没有与主流机构或比特币的关联，它将会走自己独立的行情。尤其是在比特币突破新高后，Meme币可能会滞后于比特币，资金也可能会转向其他领域。但如果Meme币被机构认可并成为板块的一部分，它的操盘手法将会受到影响，无法继续独立运作，最终可能会与比特币或其他主流币种的走势趋同。

Q2

利益驱使下的Pump fun平台用户，各种擦边违规直播发币，甚至组局围猎用户，Pump fun畸形发展引来监管。从web3最火爆超暴利的Meme平台到引来监管，您认为Pump的成败之处有哪些？对其他web3项目有何借鉴意义？Web3项目如何平衡用户获取与健康运营？

白先生在回答中提到，Pumpfun平台的推广方式有其正面意义，尤其是在吸引新用户方面。他认为，不论是正面还是负面的手段，只要能带来新用户，尤其是能够让更多人接触到比特币，这都是一件好事。但问题在于，Pumpfun目前已经出现了很多极端和不正当的行为，比如不当的直播内容和极端的炒作，这让平台面临监管的压力。

他指出，虽然平台的目标是通过吸引流量来引导用户关注和参与，但过度的炒作和不健康的行为模式将带来严重的风险。一旦这些问题被监管部门介入，平台的去中心化特性可能会受到威胁，从而无法实现其最初的目标。他提到，这是一个悖论，平台想要吸引更多的流量，但同时又必须避免违规行为，否则就会面临监管挑战。

白先生还强调，Web3项目的一个启示是，在改变传统的发币模式时，必须注意如何平衡流量获取和健康运营。虽然改变发币模式可以带来短期的投资机会，但过度的炒作和不规范的行为最终可能会对项目的可持续发展造成损害。因此，Web3项目需要找到一个既能吸引用户又能保持健康运营的平衡点。

Oneone分析了Pumpfun平台的低门槛发币机制，指出这降低了发币门槛，使得名人、KOL和普通用户都能轻松参与，推动了市场活跃。然而，这种机制也带来了问题，许多人为了吸引眼球发布恶搞、低俗内容，导致平台内容质量下降，出现“劣币驱逐良币”的现象。

Oneone认为，适当的监管对于平台的健康发展至关重要。他提到快手的例子，早期快手内容失控，导致后来被抖音赶超。Web3平台如果忽视内容管理，也可能遭遇类似命运，甚至可能被监管机构打击。

他还强调，Web3项目应遵守法律、道德和人伦底线，不能为了短期利益放弃道德规范。虽然创新和盈利模式可以探索，但必须保持对法律和道德的敬畏，避免平台走向不可挽回的深渊。

Q3

谈到Pump我们就不得不提到Solana，Solana在本轮牛市的表现可谓当红炸子鸡，不仅有优秀的币价表现，更是在Meme赛道吸引了大量用户，交易量最高达全网Dex交易量的59%，同时 Solana ETF 也正式提交。Solana本轮的发展可谓多维进击，生态繁荣与ETF风口都不落下。

大乐认为，Solana当前的表现类似于以太坊在2020到2021年的阶段，经历了类似的市场热潮和价格拉升。他指出，Solana当前正处于第二阶段，即链上生态的快速发展，类似以太坊曾经的经历。Solana的技术和低gas费不再是主要争议点，更多的是其强大的团队和投资背景。

大乐特别提到，Solana背后有强大的投资支持，尤其是Jump Capital，投资Solana并为其提供资源。这使得Solana在资金上具备了显著的优势。此外，Solana的营销策略也非常到位，尤其是在2023年，通过全球招募社区大使、推广Web3开发者和用户，成功吸引了大量新用户和开发者。

他认为，Solana通过这些手段，吸引了流量和资金，推动了其生态的繁荣，并取得了显著的成绩，成为当前市场中的佼佼者。

Ningning提到，Solana的成功与其背后策略密切相关。Solana通过大力推动Meme币，尤其是PumpFun等项目，成功吸引了大量用户，并通过这种方式改变了市场结构，将以太坊的用户吸引到Solana。Solana在链上数据、交易量和交易规模等方面已经超过了以太坊，尽管以太坊目前在努力寻找新的策略。

宁宁认为Solana的成功在于其坚持走高性能扩展路线，不像以太坊那样选择平行扩展。Solana不依赖L2，而是专注于L1的扩展，保持了技术独立性。相比之下，以太坊的L2解决方案虽然初衷良好，但在实施过程中出现了碎片化问题，导致用户体验不佳，部分L2项目失败。Solana因此抓住了这一机会，成功挑战了以太坊。

对于Solana的ETF，宁宁认为并不那么重要。他认为，比特币的ETF对于提升其金融流动性和储值功能有重要作用，但对于以太坊和Solana来说，ETF对其市场表现的影响有限，因为它们的原生代币主要是用于应用，而非作为货币。

Oneone认为，Solana在本轮牛市的表现非常亮眼，吸引了大量用户，并且币价表现优秀。他认为Solana的上涨与上轮并无本质区别，关键在于Solana的机制不同于EVM链，尤其在MEV方面，Solana用户在Jupiter之前没有MEV的困扰，这大大增强了其吸引力。同时，Solana对市场变化的敏感度较强，能够在市场流动性好时推出PumpFun等项目，在流动性较差时引入Depin等外部项目，灵活应对市场环境。

然而，Oneone指出Solana无法攻克以太坊的核心优势，特别是在安全性方面，Solana多次宕机的问题使得其无法在安全性上超越以太坊，除非它改变共识机制，但这样做可能会导致链的性质发生变化。Solana在过去的牛市中表现突出，部分得益于市场的敏感度，但Oneone认为Solana未来难以超越以太坊，尤其是在市值和生态规模上。即使Solana价格涨幅较大，其TVL与以太坊相比依然差距巨大，Oneone认为Solana的盈亏比并不理想，虽然其生态中有赚钱机会，但不建议重仓Solana。

Q4

马斯克宣布X将开通线上汇款，X作为加密圈的第一大社交媒体重地，您认为这将会对web3圈具体那个赛道造成什么样的影响？

Ningning认为，马斯克宣布X将开通线上汇款的消息并不新鲜，类似的叙事早在2023年春季就被炒作过。当时市场围绕“X支付”概念形成了一个板块，其中包括与Signal协议相关的代币以及Doge，Doge甚至被视为可能的首选支付货币。如果X支付仍然基于Signal协议，这一消息可能会带来品牌效应，进一步提高加密行业在传统人群中的曝光度，同时为相关概念币带来利好。

宁宁还提到，X支付可能涉及到稳定币的集成。比如马斯克曾共同创立的PayPal，目前已推出了自己的稳定币PYUSD，这或许会成为X支付中的主要代币。此外，X可能还会采用其他稳定币协议或其他类似的生息稳定币。这将对相关的稳定币协议形成实质利好，为这些项目带来更多使用场景和市场认可。

大乐的回答认为，马斯克宣布X将开通线上汇款的最大影响点在于跨境支付。他提到，PayFi和相关的信息赛道的关键之一就是解决跨境支付的问题。X的这一举措能够解决传统金融中的跨境支付痛点，因此可能对这些领域产生显著影响。

然而，大乐也强调了市场的重要性，指出最终是否能够成功还要看市场的接受程度。尽管这一举措看似有潜力，市场是否认同并接受这一新型支付方案才是关键，只有市场接受它们，它们才会被视为真正的成功。

Q5

Meme龙头Dogecoin已经不只是Meme，还有Musk加持，特朗普当选后成立的美国政府效率部门简称“DOGE” ，这一切的背后是巧合还是有意为之？请从不同纬度分析Dogecoin作为投资标的的依据。

大乐认为，Dogecoin的上涨背后不仅有马斯克的炒作，也涉及到市场情绪的周期性波动。他回顾了2021年狗狗币的表现，指出尽管市场曾对其寄予过1美金甚至更高的期望，但最终未能实现，这显示出Dogecoin的价格更依赖于市场炒作而非基本面支撑。他认为特朗普政府成立的”DOGE”部门是一次典型的炒作行为，虽然可能带来短期的热度，但是否能长期维持还需市场的验证。Dogecoin目前市值接近千亿美金，虽然依然可能有炒作空间，但大乐提醒，投资者应当谨慎，尤其是进行长期投资时，因为其高市值可能限制其短期涨幅，并且依赖炒作的资产存在较大的波动风险。

Oneone认为，Dogecoin的背后深受马斯克个人独特的魅力和恶搞精神影响。他指出，马斯克是一个非常抽象的人物。Oneone认为，马斯克对于Dogecoin的推广也带有类似的恶搞和玩笑性质。尽管他自己大量持有Dogecoin，并从中获利，但更多的是出于个人的趣味，而非传统企业家的严肃投资决策。因此，当特朗普政府的部门被命名为”DOGE”时，这也很可能是马斯克借此进一步提升Doge的关注度，体现了他个性化的风格，而不仅仅是一个巧合。总体来看，Oneone认为，这种行为更多反映了马斯克的个人特色，而非纯粹的商业策略。

Q6

市场逐渐回归理性，有哪些好的价值标的可能会出圈？您布局了哪些赛道或板块？

大乐在回答中提到，市场逐渐回归理性后，一些价值标的仍然有可能“出圈”，特别是那些具备周期性特点的项目，仍然具备上涨的潜力。对于老的meme代币，虽然经历了波动，但如果继续炒作，仍然有上涨的机会。

此外，他提到公链领域的机会，尽管索拉纳曾经表现抢眼，但以太坊依旧是“meme公链之王”，因为它支持的meme代币的市值最高。对于新的公链项目，他提到了一些近期在市场上崭露头角的项目，如Sui、Base等，有可能成为未来的潜力股。

他还提到了与AI相关的赛道，认为AI领域的投资机会仍然强劲。像ACT这样的AI相关meme代币，尽管它兼具meme和AI属性，可能会在未来迎来更大的炒作机会。

在游戏赛道方面，大乐表示，虽然游戏板块曾经经历过一波热潮，但目前市场上尚未出现引领行业的“爆款”游戏。然而，他相信随着炒作和市场的周期性变化，未来可能会出现新的爆发性游戏项目。

Ningning认为，AI技术的发展仍处于早期阶段，许多现有的AI应用仍然处于“极客”阶段，不能完全满足C端用户的需求。然而，AI具有巨大的潜力，他指出，许多顶尖公司（如OpenAI和微软）都在表示，2025年将是AI之年，意味着真正可用的AI应用可能会在未来几年得到实际应用，推动行业变革。

在区块链领域，宁宁看好AI与加密技术结合的前景，认为这是一个不可错过的机会，尤其是在加密资产化方面的机会。他指出，目前市场上的AI应用大多数都还处于叙事阶段，但随着技术的成熟，这些应用可能会带来巨大的增长潜力，尤其是加密领域的AI应用。

对于meme代币，宁宁的观点是，尽量避免投资市值低于100万美元的代币，而应该专注于市值较大、社区活跃且有较好趋势的meme代币。他认为，尽管meme代币仍然充满炒作和投机的性质，但它们依然是一个可以挖掘财富的机会。

最后，宁宁提到了一种新兴的加密金融应用，即P2P理财。他表示，某些加密平台正在通过高利率吸引美国本土用户存储资金，这些资金被转为稳定币或DeFi理财产品。他认为，这种去中心化的金融APP模式与传统金融相比有独特的优势，尤其是在未来的牛市周期中，这类平台可能会迎来再次的辉煌。

Oenone认为，在选择投资赛道时，首先要确保该赛道符合自己的逻辑。他用“老虎机理论”做比喻，意思是在一个成功的市场或平台中，他更愿意投资平台本身，而不是在市场中直接进行高风险的操作，因为投资平台的成功概率更高。

此外，Oenone还注重那些具有较强外部性和完善商业模型的DeFi代币。他认为，这些代币能够在整体市场低估时提供流动性收益，而不只是单纯依赖某个项目的涨跌。这类代币通常具有稳健的盈利模式，可以通过整个市场的流动性获得利润，而不是依赖单一项目的表现。

最后，Oenone的投资方式非常注重多元化布局，他会在多个赛道中进行投资，包括meme代币、DeFi、主流区块链（如以太坊等）。然而，他强调仓位管理的重要性，每个赛道的资金投入比例是不同的。通过这种策略，能够在不同市场周期中分散风险，平衡潜在的回报与风险。

结 语

通过本次X Space的深入探讨，嘉宾们从多个维度分析了Meme币的兴衰变化及其背后的驱动因素。从市场情绪、技术平民化到平台创新，参与者为我们揭示了Meme币热潮的根本原因及其可能的未来走向。同时，关于Web3项目如何平衡用户获取与健康运营、Solana的崛起以及马斯克X平台带来的新机遇，均为行业从业者提供了宝贵的洞察。在这个快速发展的市场中，理解技术演变、审视投资风险、并顺应潮流，将是把握机会、实现可持续增长的关键。


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