Nvidia的增长率会继续放缓吗？如果是这样，投资者可能明智地选择获利了结。然而，如果AI芯片设计师的新产品促进更快的增长，现在可能是一个买入机会。
当公司超出投资者预期并提高指引时，股价上涨；如果公司在任何方面未达到预期，股价则会下跌。Nvidia对此规则也不例外。
要证明现在购买Nvidia股票是合理的，因为它是全球最有价值的公司——今年其股价上涨了195%，市值达到3.5万亿美元——你必须相信公司将继续超越并提高预期。
如果Nvidia在Blackwell的帮助下显著超出保守增长目标，尽管收入增长放缓、对少数大型客户的依赖以及缺乏一个能带来投资回报的杀手级应用，股价仍可能上涨。
Nvidia股票可能下跌的原因
Nvidia股票为投资者提供了重大风险。这些风险包括以下几点：
收入增长放缓。Nvidia在2023年第四季度、2024年第一季度和2024年第二季度的收入增长在206%至265%之间。Nvidia在第三季度94%的收入增长仍然非常迅速——但明显低于之前的几个季度。根据我11月的《福布斯》文章，Nvidia预计第四季度将增长70%，这延续了这一减速趋势。
对少数大型客户的依赖。根据Social Press Blog，Nvidia有三个关键账户——每个账户贡献超过公司总收入的10%。在2024年的前九个月，这些未透露姓名的关键账户各自从Nvidia购买了价值100亿至110亿美元的商品和服务，依据其最新的季度申报文件。这些客户可能是微软、Meta Platforms和SuperMicro，根据Bloomberg Intelligence全球技术研究负责人Mandeep Singh的说法。如果Singh是正确的，SuperMicro延迟的财务报表可能会对Nvidia投资者构成风险。
维持生成性AI所需的投资不断增加。根据高盛的报告，建立生成性AI的投资——包括数据中心、芯片、软件、电力和水，到2030年可能超过1万亿美元。为了为其处理芯片供电并冷却它们产生的热量，AI计算中心将继续消耗大量电力和水——预计从2024年全国总量的3%至4%上升到“2030年的11%至12%”，《华尔街日报》报道。除非这些投资带来更快的收入增长或大幅降低成本，否则公司最终可能会减少投资——这可能会影响Nvidia的增长。
缺乏能够带来高投资回报的生成性AI杀手级应用。一个产生高投资回报的生成性AI杀手级应用仍然难以捉摸。根据《波士顿环球报》，大多数使用生成性AI的人是为了帮助他们克服，例如，写邮件时的写作障碍。少数公司正在利用AI来提高销售、客户服务和编码等业务流程的生产力。虽然公司在寻找能带来更快增长的生成性AI应用，但它们更多的是概念而非现实。如果这样的杀手级应用未能出现，公司将减少对生成性AI的投资——这可能会影响Nvidia的增长。
Nvidia股票可能继续上涨的原因
我的猜测是投资者正在将所有这些负面因素纳入他们的预期。事实上，尽管Nvidia在2024年的增长放缓，该公司的股票仍继续上涨。这可能是因为公司在降低投资者的增长预期方面做得很好。
对增长的积极意外将使Nvidia股票继续上涨。最大AI服务提供商对公司最新芯片系列的大量订单——加上企业对应用AI提高流程效率的日益关注——可能会给投资者带来意想不到的好消息。以下是原因：
大型Blackwell订单即将到来。预计Blackwell芯片将在2024年第四季度为Nvidia创造130亿美元的收入。这些芯片比公司的之前高端芯片更节能和更快——《华尔街日报》指出“约比之前的芯片节能25倍”，而《福布斯》则报道其处理速度快30倍。
Nvidia超级集群的崛起。最大的AI服务提供商正在建立数十亿美元的计算机服务器超级集群，这些集群“包含前所未有数量的Nvidia最先进的芯片”，根据《华尔街日报》。例如，在2024年，埃隆·马斯克的xAI在孟菲斯建造了Colossus——一台配备100,000个Nvidia Hopper AI芯片的超级计算机。根据《华尔街日报》，到明年夏天，xAI可能会拥有一个配备300,000个Blackwell芯片的超级集群。以每个芯片30,000美元的价格，马斯克价值90亿美元的Blackwell芯片可能会给Nvidia投资者带来意外惊喜。
2024年第三季度CEO关于生成性AI应用的讨论增加。根据IOT Analytics，在2024年第三季度，CEO们讨论使用AI和自动化来简化流程的频率比之前的几个季度更高。一些关键的AI相关用例包括过程自动化（自第二季度以来增加59%）、数字双胞胎（增加35%）和对话AI（+28.6%）。虽然尚不清楚这些讨论是否会转化为更快的增长，但这可能会导致一个对Nvidia有利的AI杀手级应用的出现。
在Nvidia能够解锁超出预期的快速增长之前，其股票可能会被困在交易区间。
