在一段名为“没有ETF纸质比特币”的新YouTube视频中，投资者Fred Krueger深入探讨了围绕美国现货比特币交易所交易基金（ETF）日益增长的担忧及其对加密货币价格的影响。克鲁格旨在消除围绕“纸质比特币”的恐惧、不确定性和怀疑（FUD），即ETF可能在销售它们实际上并不拥有的比特币的概念，并解释为何尽管有显著的ETF购买，比特币的价格并未如某些人所预期的那样急剧上升。
克鲁格开始他的分析时承认市场上普遍存在的怀疑论。“有这么多的纸质比特币，而ETF并不真正拥有比特币，如果他们真的在购买所有这些比特币，为什么比特币的价格没有更高？”他表示，概括了许多投资者的核心担忧。
历史上，“纸质比特币”这一概念与那些向客户销售比特币而实际上并不拥有基础资产的交易所相关联。克鲁格强调了几个高调的例子，这些例子导致投资者遭受重大损失。他引用了Mt. Gox的案例。
他提供的另一个例子是QuadrigaCX，一家在神秘情况下崩溃的加拿大交易所。创始人杰拉尔德·科顿据称在印度去世，带走了交易所冷钱包的私钥，实际上锁住了客户资金。“很多加拿大人都在这个Quad交易所失去了所有的比特币，”克鲁格指出。
“ETF纸质比特币”是真实的吗？
这些历史事件促成了对ETF的当前担忧，以及它们可能从事类似行为的可能性——销售它们实际上并不持有的比特币，从而通过人为供应压制BTC的价格。然而，克鲁格辩称，ETF，特别是由已建立的金融机构管理的ETF，运作在与不受监管的交易所根本不同的框架内。
专注于两个主要的ETF——IBIT（黑岩ETF）和FBTC（富达ETF）——克鲁格强调了这些实体所受到的严格监管监督。“这两个ETF都受到非常严格的监管监督，包括美国证券交易委员会（SEC）以及其他机构，”他表示。这种全面的监督包括对完全透明度的要求、定期审计和使用第三方保管机构进行资产验证。“他们必须从第三方保管机构获得资产的收据，”克鲁格补充道。
在IBIT的情况下，Coinbase作为第三方保管机构。“Coinbase本身是一家经过审计的上市公司，”克鲁格指出，并指出Coinbase的公开性为其增加了额外的监督和问责层级。IBIT对Coinbase进行审计，并且这两个实体都受到SEC和其他监管机构的审计。对于FBTC，保管由富达数字资产负责，这是富达内部专门负责数字资产保管的独立实体，从而确保专业的监督和管理。
“IBIT和FBTC的发行者是黑岩和富达，这两家是最大的最古老的金融机构之一，他们有维护自己声誉的既得利益，”克鲁格主张。“他们的声誉受到威胁，这是一个大问题，”他强调，暗示这些机构不会因为销售不存在的比特币而冒著损害自己信誉的风险。
克鲁格将黑岩与QuadrigaCX等实体进行对比，以强调监管合规性和运营规模之间的差异。“黑岩受到高度监管[…] 黑岩拥有健全的公司治理结构，设有审计、风险和合规委员会，以及非常全面的内部控制，”克鲁格补充道。
针对关于ETF持有“纸质比特币”的核心担忧，克鲁格提供了具体数据来驳斥这一观点。“事实是ETF没有纯粹的纸质比特币，”他毫不含糊地表示。他强调，IBIT持有约403,000个实际比特币，而FBTC持有约185,000个实际比特币。“这两个ETF总共持有世界总比特币的近3%，即588,000个比特币——我认为是2.9%，”他计算道。
克鲁格承认，一些怀疑者试图分析比特币在特定日期之间的变动，以挑战这些持有。然而，他强调事实是清楚且可验证的。“我们知道这些ETF拥有多少比特币；我们知道这是有帐可查的，这是一个现实，”他坚持道。
转向为何尽管ETF有显著流入，比特币价格却没有更剧烈上涨的问题，克鲁格提供了一个细致的解释。他指出，自ETF推出以来，比特币实际上已上涨了60%，这转化为市场市值增加了6000亿美元。这一增长是由约200亿美元的ETF净流入驱动的，导致约30倍的价格乘数效应。“这在历史上大约是正常的，可能有点偏低，但也不算太低，”他评估道。
克鲁格将比特币价格增长的缓和归因于来自各种来源的实质性卖压。“有很多的卖出，”他解释道。他详细说明德国卖出了价值30亿美元的比特币以及Mt. Gox的持有。此外，FTX在年初出售了其GBTC（灰度比特币信托）股份，而数字货币集团（DCG）则出售资产以解决诉讼。“我们有很多卖出，”克鲁格总结道。
对于缺乏这些卖压的潜在影响，克鲁格建议比特币的价格可能会高得多。“如果没有任何销售，我们可能会在90,000美元，”他推测。
截至发稿时，BTC的交易价格为68,752美元。
来源：NewsBTC.com
文章“‘ETF纸质比特币’是否在压制BTC价格？分析师提供答案”首次出现在Crypto Breaking News上。
