欧洲央行经济学家发表的一篇新论文《比特币的分配后果》指出，即使在比特币价格持续上涨的情况下，早期采用者也将是唯一受益者，而后来者和非持有者将遭受严重后果，即使没有出现“泡沫破裂”的情况。

经济学家认为，中本聪最初设想的比特币作为全球支付系统的想法在很大程度上已经失败，人们的观念开始转向将比特币视为一种不断增值的投资资产。经济学家乌尔里希·宾德塞尔和尤尔根·沙夫认为，比特币“……不会产生任何现金流（如房地产）、利息（如债券）或股息（如股票），也不能用于生产（如商品）。

因此，“……大多数计算或估计资产公允价值的既定方法在应用于比特币时都失败了，”作者在 10 月 12 日发表的论文中指出。该论文认为，从贝莱德首席执行官拉里芬克和 Galaxy Digital 创始人迈克诺沃格拉茨到运动员汤姆布雷迪和演员格温妮丝帕特洛和阿什顿库彻等名人和思想领袖并没有将比特币视为传统资产，而是将比特币宣传为一种具有永久增长潜力的投资资产。

然而，即使在比特币价格继续上涨的情况下，不存在影响持有者的“泡沫破裂”的可能性，该论文的作者认为，后来者和非持有者将遭受巨大损失，而早期采用者则遭受损失，后者要么将自己的比特币卖给后来者，要么将其兑换成实物资产——“经常被引用的‘兰博’”，论文中写道。作者认为，由于比特币不会增加经济的生产潜力，因此可以将其视为零和游戏，这意味着早期采用者完全受益，而晚期采用者或非持有者的利益则受损。

“早期比特币投资者的新兰博基尼、劳力士、别墅和股票投资组合并非源于经济生产潜力的增加；相反，它们是由最初不持有比特币的人的消费和财富减少所资助的，”该论文指出。“因此，‘错过’比特币不仅仅是失去了积累财富的机会，而且与没有比特币的世界相比意味着真正的贫困。这种财富和购买力的重新分配不太可能在不对社会产生不利影响的情况下发生。”

论文指出，这些有害后果包括“……社会其他部分相应贫困，危及凝聚力、稳定，最终危及民主”。

论文还分析了现任两位总统候选人对比特币的态度，指出尽管前总统特朗普曾大力推广比特币，尤其是在比特币2024大会上的演讲中，但特朗普“……在演讲中并没有解释比特币对社会提供的哪些服务能够证明其现在和未来更高的估值是合理的。”

“……目前的非持有者应该意识到，他们有充分的理由反对比特币并提倡立法反对它，旨在防止比特币价格上涨或让比特币彻底消失，”该论文指出。“后来者和非持有者及其政治代表应该强调，比特币作为一种投资的理念依赖于以他们为代价的再分配。”

这篇论文已经引发了一些加密货币投资者的猛烈批评。“在我关注比特币领域的这些年里，这是迄今为止当局发布的最具攻击性的论文。他们毫不留情。很明显，这些央行经济学家现在把比特币视为一种生存威胁，要用任何可能的手段对其进行攻击，”比特币分析师 Tuur Demeester 在 X 上回应这篇论文时写道。

尽管该论文评估了央行可以干预比特币价格走势的几种方式，但它也指出了几种拟议干预措施的缺点。“就比特币而言，[央行]大概也会避免做出具体判断，而只是通过进一步收紧政策来考虑比特币价格大幅上涨对总需求的积极影响，即实施更高的政策利率，以将总需求拉回至非通胀水平，”论文指出。

免责声明：The Block 是一家提供新闻、研究和数据的独立媒体机构。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的多数投资者。Foresight Ventures 投资了加密领域的其他公司。加密货币交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的锚定 LP。The Block 继续独立运营，提供有关加密行业的客观、有影响力和及时的信息。以下是我们当前的财务披露。

© 2024 The Block。保留所有权利。本文仅供参考。不提供或意图将其用作法律、税务、投资、财务或其他建议。