近期比特币价格曾在 10 月 10 日一度下探至 $59,000 附近，但随后便开始一路上涨行情，仅仅 5 天后但 10 月 15 日，比特币价格便一路上涨至 $68,000 附近。不仅如此，众多山寨币也纷纷开启大涨行情，例如 SUI 价格的涨幅在短短几天之内便一度超过 30%，有些 meme 币的涨幅更是高达 50% 以上。

牛市但开启固然让人欣喜，但是目前加密货币市场也出现了一定的隐患，这些隐患让人不禁怀疑最近突如其来的暴涨能否持续？暴涨之后是否会有暴跌接踵而至？

比特币价格上涨，降息并非上涨主要原因

比特币价格在 10 月 10 日触及 $59,000 的低点后，便开始一路反弹。不过诡异的是，这次上涨似乎观察不出到底是什么原因开启了这波行情。毕竟就在不久前，联准会还一度表示先前降息 50 个基点可能是错误决定。金融市场上甚至有交易员在押注联准会下次会议中不会再继续降息的可能性。似乎目前的市场认定只有联准会降息才能够让市场获得更多流动性，从而开启上涨行情。

然而投资人需要注意的是，从去年年末至今年年初，联准会并没有进行降息动作，但是当时的高息环境下，比特币价格依旧从 $20k 左右上涨至 $60k 左右的水平。这是因为向市场注入流动性这个动作并不一定要透过降息才能够完成。比方说，日圆处于低利率的环境，而美元则处于高利率下，二者之间的利差较大。那么投资者如果借入低利率的日元，再换成美元去投资高回报率的美元资产，这几乎是一门稳赚不赔的买卖，也是推动比特币今年年初牛市行情的最大因素。

因此，降息其实未必就能够在短期带来那么多的流动性，而透过美日货币之间较大利差才是当前流动性的真正来源。因此如果 USD/JPY 汇率成长，显示二者之间的利差扩大，对于金融市场来说就越有利。 USD/JPY 曾在 9 月 18 日触及 140 左右的低位，此后便开始回升，如今已接近 150 的水平。这也就不难理解近期币圈市场的整体回升。

而至于降息，其自然也能够带来更多流动性，但是出现美联储再像21年疫情时那样来一波大规模降息，否则短期内降息的效果肯定是不明显的，而且由于降息会造成美日汇率利差缩小，反而有可能影响金融市场的上涨行情。因此除非发生大规模降息，否则短期内投资人大可不必把降息这件事情想得太过重要。

山寨币普涨，或 2024 年最后一波牛市行情

在比特币价格率先上行之后，许多山寨币也迎来了久违的上涨行情。比方说先前饱受太多争议的以太坊，最近以太坊价格也从 $2,400 左右的价位回升至 $2,600 左右的水平。这说明以太坊的基本面还没差到失去市场认可的地步，只要行情到来，其依旧能够迎来一定的涨幅。

此外，公链 SUI 价格和 Aptos 价格也在最近迎来了不错的涨幅。这两者当下炒作的主要叙事都是「Solana 的平替」。虽然二者近日的涨幅可观，但投资人反而需要注意潜在的可能风险。因为「Solana 平替」这个叙事本身就决定了这并非是一个能够长期炒作的赛道。一方面，Solana 本身并没有出现重大的缺陷或争议。另一方面，Solana 自身的生态已经较为成熟，远不是 SUI 和 Aptos 相关生态所能比拟的。根据 Wintermute 发布的市场报告，Solana 目前正在主导代币生成，市占率从 9 月初的 60% 上升至 86%，每周代币生成量从 4.5 万种激增至 11 万种。这显示市场对于 Solana 的认可度极高，因此是否有必须去对 Solana 进行平替就显得很待商榷了。因此 SUI 和 Aptos 或许都只能进行短期交易，而长期投资的价值则暂未显现。

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