CCData 上周报告称，币安的现货市场交易量 9 月份下降 23%，至 3440 亿美元，为 2023 年 11 月以来的最低月度交易量。

而全球最大的加密货币交易所币安并不是唯一一家这么做的公司。

CCData 高级研究分析师 Jacob Joseph 10 月 8 日向 Cointelegraph 表示，其他主流交易所，包括 OKX、HTX、Coinbase、Kraken 和 Bybit 分别报告环比下降 25%、24%、30%、25% 和 20%。

中心化交易平台（CEX）OSL 销售交易主管 Alex Tseng 表示：“上个季度，整个数字资产领域的交易量总体相对低迷。”

令人有些困惑的是，这次下跌发生在比特币价格上涨或保持稳定的时候。

经验丰富的市场观察人士对金价下跌给出的解释多种多样，从世界地缘政治紧张局势加剧和美国大选，到持续的资金紧缩以及投资者为期待更好前景而采取的观望态度。

季节性也可能是一个因素。Tseng 表示，老话“五月卖出然后走人”可能在这里适用。历史上，股票价格在 5 月至 10 月之间下跌，加密货币交易所可能也是如此。

比特币在九月大放异彩

话虽如此，但在加密货币市场领导者比特币如此受欢迎的时候，交易量却如此低迷，这很奇怪。

Kaiko 的季度市场报告（2024 年 10 月）指出：“BTC 创下了今年 9 月以来的最佳表现，回报率略高于 8.4%。价格走势主要受到市场情绪改善的推动，因为市场对全球货币政策变化做出了积极反应。”

比特币年度价格图表。资料来源：CoinMarketCap

让问题更加模糊的是，并非所有中心化的加密货币交易所都出现了下跌。

Kaiko 表示，Crypto.com 的市场份额在第三季度飙升，在与美元兼容的竞争交易所中达到 50% 以上，并在此过程中超越了 Coinbase。

CCData 的 9 月份报告还指出 Crypto.com 近期的交易激增，指出其现货和衍生品交易量在 9 月份分别增长了 40.2% 和 42.8%，达到 1340 亿美元和 1490 亿美元。CCData 表示：“现在，按交易量计算，它已成为 [全球] 第四大中心化交易所。”

Crypto.com 可能是一个异常现象

不过，Crypto.com 可能是个例外，目前还不清楚它能否保持这种势头。尽管许多大型交易所 9 月份的交易量下降，但在美联储 9 月 18 日降息后，交易量有所回升。

此外，加密货币做市商 Keyrock 业务发展（亚太区）主管 Justin d'Anethan 告诉 Cointelegraph：“币安仍然是最大的 CEX，而且遥遥领先。”

CEX 市场份额变化。来源：CCData

币安等大型 CEX 的暴跌可能是由于多种因素造成的，包括更具挑战性的市场环境、机构在其他场所对资产的重新定位，以及“与多家经纪商和交易所正在进行的破产程序相关的清算”，d'Anethan 继续说道，并补充道：

“这种转变可能会将交易量分散到较小的交易所，这也许可以解释为什么 CryptoCom 的交易量出现了增长。”

Joseph 表示：“Crypto.com 近期的崛起似乎是一个异常现象，可能是由于新机构客户和高级零售参与者的加入。[...] 然而，他们能否维持未来交易量的上升趋势还有待观察。”

即将到来的美国大选以及全球政治和经济担忧也可能改变交易模式。Kaiko 高级研究分析师 Dessislava Ianeva 告诉 Cointelegraph：“宏观和政治不确定性的影响在日本等市场尤为明显，日本央行的政策正常化是近期波动的重要原因。”

“随着日本准备在十月份举行大选，我们发现虽然比特币价格上涨，但日本平台的交易量仍然低迷。”

山寨币的提振

其他人则观察到，比特币在加密货币领域的主导地位最近有所减弱。10x Research 创始人 Markus Thielen 告诉 Cointelegraph：“更有趣的故事是，在 FOMC（美国联邦公开市场委员会于 9 月 18 日将利率下调 50 个基点）之后，比特币的主导地位开始下降，而山寨币的交易量上升，但这种情况能否持续……这才是真正的问题。”

约瑟夫同意降息也推动了山寨币的发展，至少在短期内是如此，因为投资者现在更热衷于押注一些不太成熟的加密货币，他评论道：

“自 FOMC 降息以来，比特币在中心化交易所的交易主导地位有所下降，7 天平均市场份额从 26% 下降到 24%。这表明市场参与者越来越愿意承担风险，以追求山寨币的更高回报。”

Ianeva 补充道：“我们观察到，9 月底山寨币的主导地位有所上升，达到了自 3 月份以来的最高水平，但此后有所回落。”

无论如何，许多人都同意，美国降息为加密货币交易者提供了一剂强心针。约瑟夫说：“自美联储决定降息以来，中心化交易所的交易活动显著增加，七天平均现货交易量增长了 24%，达到 478 亿美元。”

然而，并非所有人都对山寨币如此看好。OSL 的 Tseng 告诉 Cointelegraph：“尽管美联储在上一届 FOMC 会议上降息，但当前的货币环境仍然紧张，不利于山寨币投机。”

D’Anethan 也对山寨币发表了看法。“随着利率下调，我们看到山寨币表现相对较好，毫无疑问，这是因为交易员进一步加大了风险投资，但同样，也因为一些人认为比特币交易已经结束，因此宁愿押注有更大增长空间的代币。这是否是持久的转变还是只是另一个阶段，还有待观察。”

去中心化交易所活动不断增加

展望 9 月以后，d’Anethan 还认为“与 CEX 相比，DEX [去中心化交易所] 将稳步增长”。

一些专业交易员继续喜欢 DEX，因为它们具有匿名性、安全性和某些货币对的竞争性流动性。“这不仅仅是交易量的问题，而是人们对去中心化设置的偏好日益增长，尤其是在去年一系列 CEX 失败之后，”d’Anethan 解释道。

CCData 的约瑟夫告诉 Cointegraph，去中心化交易所在现货交易领域的市场份额 10 月份上升至 10.9%，尽管这一份额仍低于 7 月份的年度高点。

他说：“DEX 因提供中心化交易所无法提供的资产而受益，并继续受到更成熟的加密货币交易者的欢迎。”

OSL 的 Tseng 表示，从长远来看，CEX 和 DEX 将继续共存。中心化交易所为加密货币新进入者提供了最简单的途径来接触加密货币，而去中心化交易所“更适合那些重视自我托管和消除交易对手风险的加密货币原生者”。

投资者是否正在等待年底的反弹？

最后，虽然混乱的政治和经济世界形势可能已经扰乱了传统的加密货币交易模式，但对于近期交易所交易量的下降，有一个更简单的解释：交易员只是为了等待更好的时机而做好准备。

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d’Anethan 表示：“还有一种可能性是，竞争者（即 CEX）正在为年底的反弹加大营销力度，希望在牛市期间吸引更多的用户流量。”

或者正如 Kaiko 在其 10 月份报告中指出的那样，加密货币交易量可能没有以与 9 月份价格相同的速度增长，因为“一些参与者仍处于观望状态”。

Joseph 预计，受美联储降息和美国大选等多种因素推动，2024 年第四季度中心化交易所的交易量将上升。从历史上看，“第四季度的季度交易量在过去十年中有六年最高。”