• 全球协调的货币宽松行动正在进行中

• 因此，大多数资产类别均呈上涨趋势，但比特币仍面临压力

• 在新一轮牛市开始之前，加密货币可能需要多次适度降息

如果比特币多头们得知西方央行已启动新一轮货币宽松政策，标普 500 指数和纳斯达克指数——即便在盛夏时节出现小幅恐慌——仍接近历史高点，美国国债收益率跌至多年低点，黄金价格飙升至历史高位，他们会怎么想？他们会对这些感兴趣吗？

虽然美联储下周是否会将基准贷款利率下调 25 或 50 个基点仍未可知，但可以肯定的是，美国央行将启动 2019 年以来的首个宽松周期。在这一轮宽松周期中，美联储将与其他主要西方央行（欧洲央行、英国央行和加拿大央行）一道，加入到央行的行列。所有这些央行都已降息，有些甚至降息不止一次。虽然日本尚未加入，但实际上已经迈出了收紧政策的第一步，但其基准政策利率为 0.25%，仅比零高出几个基点。

传统市场的反应正如预期，随着发达市场协调的货币宽松政策开始显现，股票、债券和黄金价格均大幅上涨。

然而，比特币 {{BTC}} 并未加入这股热潮。尽管周五出现了不错的反弹，但价格仍低于 60,000 美元，比六个月前创下的 73,500 美元的历史高点低约 20%。

比特币的挣扎

CoinDesk 采访的一位聪明观察家表示，尽管自 3 月份以来出现大幅回调，但比特币今年迄今仍上涨逾 40%，较去年同期上涨 127%。过去几个月比特币表现不佳，可能只是在大幅上涨后稍作喘息。2024 年和去年同期，加密货币的表现仍远远领先于美国股票和黄金。

不过，进一步下跌可能会让多头感到沮丧。毕竟，比特币如今的价格远低于近三年前创下的 69,000 美元的历史高位。考虑到这三年的快速通胀，比特币的表现看起来更糟，尤其是如果比特币持有者希望这种加密货币被称为通胀对冲工具的话。标准普尔 500 指数在此期间上涨了约 33%，而野蛮遗物黄金上涨了 50% 以上。

Steno Research 指出，比特币并没有经历太多降息周期——实际上只有 2019 年开始的一次。该团队表示，从美联储 8 月首次降息到 11 月底，比特币实际上下跌了约 15%，而美联储当时已将利率下调了 75 个基点。直到 2020 年 3 月新冠疫情期间大规模货币刺激措施出台，比特币才终于触底并开始迅速上涨。

短期、平淡的一系列降息可能对比特币的价格影响不大，只有更大规模的紧急央行措施才足以引发新一轮牛市。